Илон Маск изучает возможность объединения компаний SpaceX и Tesla. Обе организации создали специальные комитеты для оценки сделки, которая потенциально может стать самой крупной корпоративной комбинацией в истории, оцениваемой примерно в 3,5 триллиона долларов.
SpaceX была основана Маском в 2002 году с целью снижения затрат на космические полеты и в конечном итоге доставки людей на Марс. Ее многоразовые ракеты Falcon 9 доминируют на мировом рынке запусков, капсула Dragon доставляет астронавтов NASA на Международную космическую станцию, а сеть спутников Starlink обеспечивает интернет по всему миру.
Компания перестала быть исключительно производителем ракет. В феврале она поглотила xAI, стартап Маска в области искусственного интеллекта, известный своим чат-ботом Grok, который взял под контроль социальную сеть X в 2025 году. SpaceX прошла IPO в этом году с рекордным размещением и теперь оценивается примерно в 2 триллиона долларов. Значительная часть ее недавнего роста связана с арендой вычислительных мощностей центров обработки данных другим компаниям в сфере ИИ.
Tesla была основана в 2003 году и стала всемирно известным производителем электромобилей после того, как Маск занял пост генерального директора в 2008 году. Ее стоимость составляет около 1,5 триллиона долларов. Основной автомобильный бизнес компании столкнулся с давлением, и Маск все чаще представляет Tesla как компанию, ориентированную на роботакси с функцией автономного вождения и человекоподобного робота Optimus.
Причины возможного слияния
Маск заявил аналитикам во вторник, что слияние было бы «хорошей идеей». Флориан Фришмут из консалтинговой компании Envorso отметил, что объединенная группа могла бы централизованно контролировать ключевые компоненты ИИ — чипы, энергию и связь. Гаррет Нельсон из CFRA Research написал в своей заметке, что синергетический эффект, вероятно, будет незначительным по сравнению с размером сделки, которая, по его мнению, в основном будет касаться контроля.
Маск владеет около 82 процентов голосующих акций SpaceX, но лишь около 20 процентов в Tesla, где его действия привлекли внимание инвесторов и судебные иски.
Насколько легко это произойдет
Большинство аналитиков ожидают заключения сделки. Дэн Айвс из Yorkville Ives сообщил агентству AFP, что, по его мнению, после обсуждения сделки Маском, вопрос стоит не в том, произойдет ли она, а в том, когда. Он оценил шансы в 90 процентов к началу 2027 года и предположил, что Tesla, вероятно, должна быть оценена дороже 500 долларов за акцию, чтобы получить одобрение.
Однако Маск предупредил, что слияние не гарантировано; оно требует поддержки большинства всех акций Tesla, что он назвал «довольно высоким барьером». Тем не менее, Нельсон отметил, что лояльные розничные инвесторы владеют, по оценкам, 25–27 процентами акций Tesla. С учетом доли Маска, для поддержки сделки потребуется лишь небольшая часть институциональных инвесторов.
Юридические препятствия кажутся минимальными, поскольку обе компании перевели свою регистрацию из Делавэра в Техас, по словам Анн Липтон, профессора права Университета Колорадо. В Техасе акционеры, оспаривающие сделку, должны сначала доказать мошенничество или преднамеренное неправомерное поведение, а компании могут требовать, чтобы определенные иски подавались только держателями 3 процентов акций. В SpaceX это соответствует примерно 60 миллиардам долларов акций.
Липтон заявила: «Я думаю, Маску не составит труда провести сделку с корпоративной точки зрения. Он должен суметь протолкнуть что-то».
Какие существуют препятствия
Липтон указала, что более серьезные риски связаны с важностью SpaceX для правительства США и деятельностью Tesla в Китае. SpaceX сильно зависит от контрактов с NASA и Пентагоном, а Маск вложил сотни миллионов долларов в республиканские кампании. Аналитики считают, что если демократы вернут власть в Вашингтоне, расследования в отношении компаний Маска могут возобновиться, и SpaceX в конечном итоге может столкнуться с трудностями при получении государственных контрактов. Маск предостерег демократов от нацеливания на него в случае возвращения к власти.
Он написал в X, отвечая на отчет о планах демократов расследовать его деятельность в случае победы на промежуточных выборах: «Живи мечом, умри мечом». Большой производственный комплекс Tesla в Китае также может привлечь внимание в сфере национальной безопасности. Аналитики JPMorgan предложили один из вариантов: изолировать китайский бизнес Tesla или передать контроль над ним консорциуму из Китая, подобно соглашению, заключенному для TikTok в Соединенных Штатах.
