Внешний долг развивающихся стран достиг рекордных 9,4 триллиона долларов в 2025 году

По данным Международного отчета о долге 2026 года от Всемирного банка, государственный и гарантированный государством внешний долг Узбекистана достиг 48,46 миллиарда долларов США к концу 2025 года, что больше, чем 46,41 миллиарда долларов США у Казахстана. Тем не менее, Казахстан остается крупнейшим заемщиком в регионе по общему внешнему долгу, который составляет 183,1 миллиарда долларов США, по сравнению с 88,03 миллиардами долларов США у Узбекистана.

Основная причина различий кроется в заимствованиях частного сектора. Казахстанские компании, не имеющие государственных гарантий, задолжали иностранным кредиторам 115 миллиардов долларов США, тогда как их узбекские коллеги должны 32,84 миллиарда долларов США. Государственный долг составляет около четверти от общего внешнего долга Казахстана, в то время как в Узбекистане он превышает половину.

Все пять стран Центральной Азии совокупно задолжали иностранным кредиторам приблизительно 293,7 миллиарда долларов США, что выше, чем около 189,6 миллиарда долларов США в 2015 году. Рост примерно на 72% за десятилетие обусловлен Узбекистаном, чей внешний долг увеличился в 6,5 раза. Долг Кыргызстана вырос с 7,72 миллиарда долларов США до 12,53 миллиарда долларов США, Таджикистана — с 5,15 миллиарда долларов США до 7,15 миллиарда долларов США, а Казахстана — с 156,15 миллиарда долларов США до 183,1 миллиарда долларов США. Туркменистан пошел в обратном направлении, сократив свой внешний долг с 7 миллиардов долларов США до 2,85 миллиарда долларов США.

В 2025 году Узбекистан продемонстрировал самый быстрый годовой рост внешнего долга — 24,7%. Долг Казахстана вырос на 10,3%, Кыргызстана — на 4,8%, а Таджикистана — на 1,8%. При этом Туркменистан уменьшил свой внешний долг на 14,1%.

Относительно размера своих экономик, Казахстан имел самую высокую долговую нагрузку, поскольку внешний долг составлял 64% валового национального дохода. В Узбекистане этот показатель составил 60%, в Кыргызстане — 56%, в Таджикистане — 29%, а в Туркменистане — 6%.

По показателю на душу населения внешний долг составил около 8 800 долларов США на жителя Казахстана, около 2 400 долларов США в Узбекистане, 1 700 долларов США в Кыргызстане, 660 долларов США в Таджикистане и 375 долларов США в Туркменистане.

Казахстан также столкнулся с самой тяжелой нагрузкой по обслуживанию долга относительно экспорта. В 2025 году страна тратила 64% своего экспортного дохода на обслуживание внешнего долга. В Узбекистане эта цифра составляла 29%, в Кыргызстане — 28%, а в Таджикистане — 8%. Коэффициент Кыргызстана почти утроился по сравнению с 2024 годом, в то время как в Узбекистане он снизился на 18,6%. Отчет не содержит данных об обслуживании долга, связанных с экспортом, для Туркменистана.

Китай оставался крупнейшим двусторонним кредитором для четырех стран региона. Кыргызстан и Таджикистан были наиболее зависимы от финансирования Китая: 1,5 миллиарда долларов США из 1,9 миллиарда долларов США долга Кыргызстана перед иностранными правительствами принадлежали Китаю, а соответствующие цифры для Таджикистана составили 738 миллионов долларов США из 894 миллионов долларов США. Узбекистан должен Китаю 3,85 миллиарда долларов США, а Казахстан — 1,95 миллиарда долларов США. Крупнейшим двусторонним кредитором Туркменистана был Япония, которому он должен 674 миллиона долларов США.

Состав многосторонних кредиторов различался в регионе. Крупнейшим многосторонним кредитором Узбекистана стал Азиатский банк развития, с непогашенным долгом в размере 8,36 миллиарда долларов США. Казахстан больше всего задолжал Международному банку реконструкции и развития, на сумму 3,63 миллиарда долларов США. Крупнейшим многосторонним кредитором Кыргызстана стала Ассоциация международной помощи развитию, с суммой 930 миллионов долларов США, в то время как Туркменистан должен Исламскому банку развития 811 миллионов долларов США.

Казахстан в наибольшей степени полагался на заимствования на рынках. Из его государственного и гарантированного государством долга в размере 46,41 миллиарда долларов США, 33,22 миллиарда долларов США были должны частным кредиторам. Соответствующие суммы составили 15,11 миллиарда долларов США для Узбекистана, 700 миллионов долларов США для Кыргызстана, 357 миллионов долларов США для Таджикистана и 240 миллионов долларов США для Туркменистана.

Условия новых займов также различались. В 2025 году официальные кредиторы предложили Кыргызстану самые низкие процентные ставки — в среднем 1,2% годовых со сроком погашения 28 лет. Казахстан занимал у официальных кредиторов по ставке 1,9%, Туркменистан — по ставке 2,8%, Узбекистан — по ставке 3,4%, а Таджикистан — по ставке 5,6%.

Среди частных кредиторов Казахстан брал средства по средневзвешенной ставке 4,9%, Кыргызстан — 7,8%, а Узбекистан — 8,6%. Таджикистан и Туркменистан не получали новых кредитов от частных кредиторов в 2025 году.

Согласно Международному отчету о долге 2026 года от Всемирного банка, внешний долг Узбекистана по состоянию на конец 2025 года составил 88,03 миллиарда долларов США, что представляет собой увеличение на 24,7% в течение года.

За последнее десятилетие задолженность страны перед иностранными кредиторами увеличилась примерно в 6,5 раза, поднявшись с 13,57 миллиарда долларов США в 2015 году. Рост внешнего долга Узбекистана опередил показатели соседних стран и развивающихся экономик в целом.

В Европе и Центральной Азии общий внешний долг увеличился на 15,3% в 2025 году, тогда как рост среди стран с низким и средним уровнем дохода составил 5,5%.

Из общей суммы 48,46 миллиарда долларов США приходится государственный долг и публично гарантированные обязательства. Дополнительные 32,84 миллиарда долларов США состоят из внешних займов частных компаний, не имеющих государственных гарантий. Краткосрочный долг достиг 6,73 миллиарда долларов США.

Наибольшая доля государственного и публично гарантированного долга Узбекистана приходится на международные финансовые институты, составляя 22,82 миллиарда долларов США. Эта сумма включает 8,36 миллиарда долларов США, задолженность перед Азиатским банком развития, и 5,01 миллиарда долларов США перед Международной ассоциацией развития, которая является частью Группы Всемирного банка. Задолженность перед другими многосторонними кредиторами составляет 9,45 миллиарда долларов США.

Оценочный долг перед правительствами иностранных государств достиг 10,53 миллиарда долларов США. Крупнейшими двусторонними кредиторами являются Китай с суммой в 3,85 миллиарда долларов США и Япония с 2,99 миллиарда долларов США; остальные страны совокупно составляют около 3,7 миллиарда долларов США.

Обязательства перед частными кредиторами в общей сложности достигают 15,11 миллиарда долларов США, что составляет приблизительно 31% от государственного и публично гарантированного долга Узбекистана.

Международный рынок облигаций стал одним из основных источников финансирования. В 2025 году Узбекистан выпустил облигации на сумму 3,9 миллиарда долларов США, что превышает объем выпуска любой другой страны, имеющей право на льготное финансирование от Международной ассоциации развития.

Согласно отчету, правительство выпустило облигации на 1,6 миллиарда долларов США, включая ценные бумаги, номинированные в национальной валюте. Еще 2,4 миллиарда долларов США были привлечены другими государственными структурами. Однако эти две цифры в сумме дают 4 миллиарда долларов США, что на 100 миллионов долларов США превышает заявленный в отчете общий объем эмиссии в 3,9 миллиарда долларов США.

Всемирный банк также обратил внимание на высокую стоимость заимствований Узбекистана на рынке. Доходность облигаций, номинированных в сумах и со сроком погашения в 2028 году, достигла 15,5%. Авторы отчета объясняют эту ставку частично рисками инфляции. Облигации, номинированные в долларах, были выпущены по доходности 7,38%.

Затраты на заимствования существенно различаются в зависимости от источника финансирования. В 2025 году официальные кредиторы — иностранные правительства и международные организации — предоставили Узбекистану займы по средней процентной ставке 3,4%, со сроком погашения 21 год и пятилетним льготным периодом. Частные кредиторы предлагали финансирование по средней ставке 8,6% на 10 лет, при этом льготный период распространяется на весь срок займа.

Бремя долга страны относительно экономического производства также возросло. Внешний долг достиг 60% валового национального дохода и 227% экспортной выручки, причем оба показателя превысили уровень предыдущего года.

Одновременно с этим, расходы на обслуживание долга снизились по отношению к экономическим показателям. В 2025 году платежи по основному долгу и процентам составили 29% экспортной выручки и 8% валового национального дохода. По сравнению с 2024 годом эти соотношения уменьшились на 18,6% и 17,7% соответственно.

В регионе Европы и Центральной Азии расходы на обслуживание внешнего долга в 2025 году составили 25% экспортной выручки и 8% валового национального дохода. По данным Всемирного банка, это был самый высокий коэффициент обслуживания долга к доходу среди регионов, включающих страны с низким и средним уровнем дохода.

В свете растущих проблем с долгом и инфляцией во многих странах мира, включая США, правительство Индии установило целевые показатели для борьбы с долговыми рисками. Центральное правительство подтвердило свою приверженность контролю над бюджетным дефицитом и сокращению государственного долга.

Центральный министр финансов Нирмала सीतारमण сообщила в понедельник, что цель правительства состоит в ограничении национального долга 50 процентами от ВВП страны к 2030 году. Она подчеркнула, что правительство предпринимает постоянные шаги для уменьшения долга, и международные организации признали методы управления долгом Индии.

Эти заявления были сделаны सीतारमण во время беседы с журналистами в Тиручираппалли, штат Тамилнад. Кроме того, она ответила на вопросы, касающиеся инфляции, роста долга, дохода на душу населения и протестов оппозиции.

Нирмала सीतारमण повторила, что стремление правительства к снижению бюджетного дефицита отражается в ежегодных бюджетах. Было четко заявлено, что к 2030 году национальный долг должен быть ограничен 50% от ВВП. Министр отметила, что после пандемии COVID-19 многие страны столкнулись с проблемами, связанными с долгом.

Индия также последовательно предпринимает шаги по сокращению государственного долга в этих условиях. По словам министра финансов, Индия движется дисциплинированным путем в вопросах управления долгом, что было отмечено международными организациями. Правительство продолжит работать над снижением долга и бюджетного дефицита.

Бюджетный дефицит — это разница, возникающая, когда общие расходы правительства превышают его доходы, исключая заимствования. Для покрытия этого разрыва правительству приходится брать кредиты. В то время как ВВП (Валовой внутренний продукт) отражает общую стоимость товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период, соотношение долга к ВВП помогает понять, насколько велика долговая нагрузка на экономику страны относительно ее размера.

Отвечая на вопросы об инфляции, центральный министр финансов заявила, что правительство работает над стабилизацией цен с 2014 года. Для этого была создана специальная группа министров, которая занимается улучшением цепочек поставок. Нирмала सीतारमण также упомянула меры, такие как ограничения на экспорт риса. Целью таких решений было предотвратить рост цен на внутреннем рынке и облегчить положение потребителей. Кроме того, правительство стремилось обеспечить фермерам получение минимальной гарантированной цены (MSP) за свою продукцию.

По словам министра финансов, несмотря на глобальное инфляционное давление и экономическое напряжение, правительство старалось минимизировать бремя для рядовых граждан.

На вопросы о протестах, которые проводятся из-за предполагаемых нарушений, связанных с SIR, и требований о действиях против главного избирательного комиссара (CEC) со стороны оппозиционных партий, министр финансов ответила, что в демократии существует множество способов выражения несогласия. К ним относятся обращение в суд за справедливостью и проведение демонстраций с выдвижением требований на улицах. सीतारमण указала, что различные группы используют оба этих метода, назвав обращение в суд и протесты способами выражения демократического несогласия.

Центральный министр финансов также сообщила, что правительство принимает ряд мер для увеличения дохода на душу населения в стране. Она признала, что пандемия COVID-19, военные действия, проблемы, связанные с экономическими реформами, а также колебания цен на топливо и сырую нефть оказали давление на экономику. Тем не менее, она подчеркнула, что правительство старалось не допустить чрезмерного влияния этих трудностей на простых людей. Усилия по повышению дохода на душу населения будут продолжаться.