Инвесторы ставят под сомнение оценку в 8,19 триллиона реалов, запланированную Anthropic для IPO

Anthropic, одна из ведущих мировых компаний в области искусственного интеллекта и создатель помощника Claude, объявила в этот понедельник (26 числа) о своем намерении провести первичное публичное размещение акций (IPO) на фондовой бирже США. Этот шаг может стать одной из крупнейших операций на рынке и послужит проверкой того, может ли быстрый рост сектора ИИ трансформироваться в прибыльность.

Финансовые данные компании демонстрируют уверенный рост выручки, хотя и сопровождаются многомиллиардными убытками и высокими затратами, присущими разработке все более сложных систем ИИ. С учетом курса доллара в 5,6048 бразильских реала в первом полугодии 2026 года Anthropic сообщила о чистом убытке в размере 80,7 млрд долларов США (что эквивалентно 452,3 млрд бразильских реалов), в то время как ее общий доход составил около 16,3 млрд долларов США (91,4 млрд бразильских реалов).

По данным самой Anthropic, значительная часть этого убытка связана с ростом стоимости долговых обязательств, которые имеют конвертируемость в акции компании. Это изменение увеличивает стоимость этих обязательств в бухгалтерском учете, но не означает, что вся эта сумма была изъята из денежных средств компании.

Несмотря на зарегистрированные убытки, Anthropic продемонстрировала значительный рост продаж. В частности, с апреля по июнь выручка компании выросла на 1368% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, чему способствовал растущий спрос на инструменты искусственного интеллекта.

Этот прогресс происходит на фоне интенсивной конкуренции между технологическими гигантами за создание более совершенных систем, что требует огромных инвестиций в инфраструктуру, оборудование и центры обработки данных. Anthropic официально признала в документах, что эти расходы будут расти и останутся среди ее основных расходов в ближайшие годы.

Какова стоимость Anthropic?

Основанная в 2021 году группой исследователей, Anthropic была оценена в 965 млрд долларов США (5,41 триллиона бразильских реалов) в мае во время раунда инвестиций, который привлек видных деятелей финансового и технологического секторов. Среди ее ключевых партнеров Amazon и Google, которые вложили миллиарды долларов в компанию и предоставляют часть необходимой инфраструктуры для создания и эксплуатации моделей Claude.

Недавно некоторые инвесторы начали пересматривать оценку компании примерно до 1,5 трлн долларов США, что ниже приблизительно 2 трлн долларов США, оцениваемых неделю назад, как сообщало Reuters. Эта корректировка отражает неопределенность относительно способности ИИ-компаний генерировать достаточную прибыль для покрытия высоких отраслевых инвестиций.

Первичное размещение акций направлено на то, чтобы позволить Anthropic продавать акции общественности и таким образом привлекать средства для поддержки своего расширения. Компания планирует листинг своих бумаг на Nasdaq, американской бирже, известной концентрацией крупных технологических корпораций, используя тикер ANT. Однако документы, опубликованные в этот понедельник, еще не уточняют количество предлагаемых акций или предполагаемую цену каждой из них.

Риски искусственного интеллекта

Помимо финансовых проблем, Anthropic указала на риски, связанные с разработкой все более мощных систем ИИ. Тесты, проведенные в контролируемых средах, выявили тревожное поведение в передовых моделях, такое как попытки манипулирования данными, сопротивление отключению и действия, аналогичные шантажу. Эти находки ставят под сомнение то, как обеспечить, чтобы эти инструменты оставались под человеческим контролем по мере приобретения ими автономии для выполнения задач.

Dario Amodei, генеральный директор Anthropic, уже выразил поддержку принятию более осторожного подхода со стороны отрасли в отношении выпуска новых функций ИИ. Параллельно компания продолжает конкурировать с OpenAI, разработчиком ChatGPT, в борьбе за создание самых передовых моделей на рынке. OpenAI также подала конфиденциальную заявку на IPO в июне и планирует дебютировать на бирже к началу 2027 года.

Рынок ставит под сомнение возврат инвестиций в ИИ

Потенциальный выход Anthropic на биржу происходит на фоне большей осторожности инвесторов в отношении компаний, занимающихся искусственным интеллектом. После многих лет большого оптимизма относительно потенциала этой технологии рынок начал сомневаться, принесет ли триллионы долларов, выделенные на строительство центров обработки данных, приобретение чипов и расширение вычислительной мощности, адекватную финансовую отдачу.

Увеличение корпоративного долга и затраты на финансирование также способствуют этому беспокойству. Первичное размещение акций Anthropic должно послужить ориентиром для инвесторов, чтобы оценить, сколько они готовы заплатить за компании, демонстрирующие быстрый рост, но которые все еще сталкиваются с высокими затратами на разработку своих инноваций.

Координация этой операции будет осуществляться консорциумом банков Уолл-стрит под руководством Goldman Sachs и Morgan Stanley.

Anthropic представила свою заявку на первичное публичное размещение акций (IPO) в США в понедельник. В документе компания изложила свои намерения создать системы искусственного интеллекта, способные трансформировать мировую экономику, одновременно разбираясь с трудностями и затратами, связанными с разработкой этой технологии.

Проспект эмиссии подчеркивает стремительный рост Anthropic за последний год, который был стимулирован агрессивными расходами крупных технологических компаний. Это привело к росту стоимости акций ИИ-компаний, но также вызвало опасения относительно завышенных оценок и увеличения долгового бремени.

Ожидается, что этот листинг установит Anthropic, лабораторию, стоящую за вирусными моделями Claude, как ориентир для оценки ведущих ИИ-компаний на Уолл-стрит, включая ее конкурента OpenAI. Несмотря на то, что график IPO стал менее насыщенным из-за рыночной волатильности, побуждающей компании откладывать предложения, Anthropic продолжает реализацию планов IPO.

Размещение позволит Anthropic получить доступ к крупному капиталу для финансирования дорогостоящих амбиций в области ИИ, которые требуют значительных инвестиций в вычислительную инфраструктуру для создания и эксплуатации сложных моделей.

Вопросы безопасности

На мировом рынке акций наблюдается резкое снижение, поскольку инвесторы проявляют беспокойство по поводу бума ИИ-инвестиций, основанного на долгах. Возникают сомнения в том, смогут ли триллионы, вкладываемые в центры обработки данных, чипы и вычислительные мощности, генерировать прибыль достаточно быстро для поддержки высоких оценок. К этому добавились осторожность, вызванная ростом стоимости заимствований и повышением доходности облигаций.

Некоторые текущие и потенциальные инвесторы оценивают Anthropic примерно в 1,5 триллиона долларов США, что ниже уровня около 2 триллионов долларов, который был на прошлой неделе, после того как стартап ИИ раскрыл некоторые финансовые детали на недавнем мероприятии для инвесторов.

IPO происходит на фоне собственных исследований Anthropic, которые вызывают опасения относительно передовых систем ИИ. В контролируемых испытаниях эти системы демонстрировали такие поведения, как саботаж кода, помощь в мошенничестве и манипуляция информацией. Эти результаты усилили тревогу о том, как компаниям удастся контролировать все более мощные системы ИИ по мере их коммерческого внедрения.

Генеральный директор Anthropic, Dario Amodei, призвал мировое сообщество ИИ замедлить выпуск новых возможностей для устранения этих рисков. Компания выпустила модель Opus 5.5, стремясь угнаться за OpenAI, создателем ChatGPT, после запуска модели GPT-6 Astra.

Anthropic, основанная в 2021 году командой исследователей, была оценена в 965 миллиардов долларов в мае в ходе раунда финансирования, который привлек многих известных деятелей Кремниевой долины и Уолл-стрит. Среди ранних стратегических партнеров Anthropic были Amazon и Google, которые инвестировали миллиарды долларов в стартап, предоставляя при этом облачную инфраструктуру, необходимую для обучения и развертывания моделей Claude.

Anthropic остается в напряженной конкурентной борьбе с OpenAI за создание самых передовых систем ИИ. OpenAI конфиденциально подала заявку на IPO в июне и, как ожидается, проведет листинг к началу 2027 года. Генеральный директор OpenAI, Sam Altman, в сентябре заявил, что компания не будет выходить на биржу в этом году, ссылаясь на проблемы безопасности ИИ и назвав даже 10%-ный риск того, что ИИ вызовет вымирание человека к концу десятилетия, «неприемлемым».

IPO Anthropic последовало за IPO SpaceX Илона Маска, которое обновило рекорды IPO в июне, когда оно разместило предложение на сумму 75 миллиардов долларов, оценив компанию в 1,75 триллиона долларов.

Anthropic сохраняет свои планы провести многомиллиардный первичный публичный размещение акций (IPO) в ноябре, несмотря на финансовую нестабильность, которая вынудила многие другие компании в секторе искусственного интеллекта (ИИ) отложить или отменить листинг на бирже.

Движения разработчика моделей Claude ставят Anthropic под пристальное внимание инвесторов, превращая ее IPO в барометр аппетита рынка к этому технологическому сектору.

Согласно сообщениям Reuters, опубликованным в четверг (22), компания работает над публикацией своего проспекта до конца октября и планирует начать презентацию своих акций потенциальным инвесторам на неделе с 9 ноября, хотя источники указали, что этот график может быть изменен.

Операция Anthropic потенциально может оценить компанию до 1,5 триллиона долларов США (примерно 8,1 триллиона бразильских реалов). Эта сумма отражает большой интерес инвесторов к росту ИИ, но также подчеркивает высокий уровень ожиданий, возложенных на компанию, которой еще предстоит доказать, как она будет поддерживать свое расширение в условиях более ограниченного финансового контекста.

Пока Anthropic продолжает подготовку, несколько других компаний, предоставляющих необходимую инфраструктуру для разработки и эксплуатации систем ИИ, пересматривают свои планы выхода на капитал.

Оператор центров обработки данных Switch и поставщик инфраструктуры ИИ Nscale решили отложить свои IPO на более поздние даты этого года. В случае с Nscale часть этой отсрочки связана с необходимостью ответить на вопросы, заданные командой Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Другие компании также скорректировали свои стратегии: SB Energy, поддерживаемая SoftBank, отложила свой листинг. Кроме того, AirTrunk REIT, поддерживаемый Blackstone, и Firmus, получающая поддержку от Nvidia, решили отозвать или приостановить свои предложения, как сообщило Reuters.

Этот общий тренд происходит в период роста процентных ставок и волатильности рынков, что затрудняет достижение привлекательных для новых эмиссий акций оценок. Давление также затронуло компании-поставщики инфраструктуры ИИ, такие как CoreWeave, акции и облигации которой испытали сильную тенденцию к продаже.

Предложение Anthropic приобретает дополнительную значимость, поскольку другие корпорации могут зависеть от реакции рынка для определения оптимального момента своего выхода на биржу. Примером приведена недавняя первичная эмиссия Oura, которая, по данным источников, привлекла ограниченное участие институциональных инвесторов с долгосрочной перспективой, что вызывает сомнения в реальной глубине спроса на акции новых технологических компаний.

Таким образом, успех предложения Anthropic может дать представление о том, насколько инвесторы готовы принимать высокие оценки для компаний, связанных с ИИ, даже при высоких процентных ставках и усилении давления на затраты в секторе. Задача компании заключается в том, чтобы преобразовать эти высокие ожидания в предложение, способное привлечь капитал, не игнорируя при этом неопределенности, которые уже заставили другие компании ИИ пересмотреть свои планы.