Расходы на искусственный интеллект вызывают финансовые предупреждения для Meta и Anthropic
Подробнее
Olhar Digital
olhardigital.com.br

Расходы на искусственный интеллект вызывают финансовые предупреждения для Meta и Anthropic

Интенсивная борьба за расширение инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ) начала влиять на оценку рисков крупных компаний сектора. Рейтинг кредитоспособности Meta был понижен S&P Global Ratings, в то время как Anthropic рискует получить спекулятивный рейтинг после возможного IPO.

Оба случая имеют общую озабоченность: способность этих компаний конвертировать свои огромные инвестиции в ИИ в достаточный доход для покрытия постоянно растущих затрат.

В случае Meta S&P сохранила кредитный рейтинг на уровне AA-, но изменила прогноз с «стабильный» на «негативный». Агентство указало на неопределенности, связанные с большим объемом инвестиций в инфраструктуру и отрицательным свободным денежным потоком компании.

Что касается финансирования, Meta объявила 26 числа о намерении привлечь 95 миллиардов долларов США (что эквивалентно примерно 522,5 миллиардам бразильских реалов) для поддержки своих инициатив в области ИИ. Эта стратегия включает первоначальное привлечение 35 миллиардов долларов (примерно 192,5 миллиарда реалов) посредством подписки на публичные акции, а затем намерение привлечь еще 60 миллиардов долларов (около 330 миллиардов реалов) через программу продажи акций на рынке.

Инвесторы негативно отреагировали на квартальные результаты; даже при выручке, превышающей ожидания, акции Meta упали на 7% после публикации отчета. В октябре акции компании снизились на 15%, что стало худшим ежемесячным показателем за четыре года. S&P прогнозирует, что увеличение капитальных затрат начнет снижаться с 2028 года, но выражает меньшую уверенность в том, что компания сможет сократить расходы в установленном ранее темпе.

Ситуация Anthropic имеет иную оценку. Компания, ответственная за разработку семейства моделей Claude, может получить рейтинг в диапазоне BB, если проведет первичное публичное размещение акций. Этот прогноз, приписываемый Blackstone и освещенный Financial Times, менее благоприятен, чем предыдущая оценка, которая предполагала, что компания достигнет инвестиционного уровня до 2027 года.

Согласно шкале кредитного рейтинга, рейтинги ниже BBB- считаются спекулятивными. Компании в этой категории могут столкнуться с более высокими затратами на привлечение средств, поскольку инвесторы воспринимают больший риск дефолта. Такой рейтинг может осложнить финансирование планов расширения Anthropic, особенно с учетом необходимости увеличения вычислительной мощности для разработки и эксплуатации моделей ИИ. Однако этот прогноз не является официальным присвоенным рейтингом компании и не означает, что Anthropic находится в состоянии неплатежеспособности, а лишь то, что ее кредитный профиль может рассматриваться кредиторами и инвесторами как более рискованный.

Похожие сюжеты

Anthropic детализирует риски искусственного интеллекта, от злонамеренного использования до потери контроля, в документе для IPO
Подробнее
olhardigital.com.br

Anthropic детализирует риски искусственного интеллекта, от злонамеренного использования до потери контроля, в документе для IPO

Anthropic, создатель Claude, опубликовала 93-страничный документ с подробным описанием потенциальных препятствий для своего бизнеса. Этот материал был подан 26 октября в Комиссию по ценным бумагам США (SEC) в качестве части проспекта первичного публичного размещения акций (IPO) компании, котирующейся на Nasdaq.

Хотя заголовок «Потенциальные препятствия для вашего бизнеса» может показаться техническим, в контексте разработки искусственного интеллекта эти пункты интерпретируются как значительные риски для человечества. Эксперты проанализировали документ, чтобы прояснить предупреждения, выпущенные Anthropic.

Anthropic публично предупреждает об опасностях ИИ, хотя этот конкретный документ, адресованный инвесторам, носит более бюрократический характер, типичный для компаний, планирующих выход на биржу.

Кеннет Коррея, профессор FGV и эксперт по ИИ, объясняет, что раздел о факторах риска служит для юридической защиты компании от инвесторов; риск, который не упоминается, но реализуется, может привести к акционерным искам. Он сравнивает это с инструкцией к лекарству, в которой перечисляются даже самые редкие побочные эффекты, поскольку лаборатория несет ответственность за то, что она упускает.

В случае Anthropic риски существенны. Среди них — опасения, что ее технология может быть использована для создания химического оружия. Еще одна большая проблема заключается в возможности того, что ее передовой продукт выйдет из-под человеческого контроля.

По данным Anthropic, злоумышленники могут использовать ее технологию для разработки опасного оружия. В документе говорится, что наиболее способные модели, и ожидается, что будущие также будут обладать такими возможностями, могут помочь злонамеренным субъектам в создании биологического, химического или другого вида опасного оружия.

Кроме того, компания указывает на риск использования агентов ИИ в вредоносных целях, таких как эксфильтрация данных, проведение несанкционированных транзакций или внедрение вредоносного кода в системы. Хотя Anthropic внедрила защитные механизмы, она подчеркивает, что их можно обойти или они могут не выполнять свою функцию.

Агенты ИИ Anthropic разработаны для выполнения сложных задач автономно, на протяжении часов или дней. Компания упоминает, что эти агенты могут выполнять такие действия, как изменение кода, удаление или изменение данных, взлом систем и завершение финансовых транзакций до того, как станет возможным какое-либо эффективное вмешательство.

Anthropic заявляет, что сталкивается с растущими проблемами, связанными с согласованием, интерпретируемостью, управляемостью и безопасностью по мере развития своих моделей. Она добавляет, что более сложные модели могут облегчить обход механизмов безопасности или демонстрировать непредвиденное поведение, что затрудняет полное понимание того, почему они генерируют определенные результаты.

Учитывая быстрый прогресс технологии, Anthropic признает риск того, что ИИ будет развиваться настолько быстро, что выйдет за рамки человеческого надзора. Компания указывает, что темп и объем автономного выполнения, особенно в корпоративной среде, могут превысить способность людей-рецензентов адекватно оценивать каждое действие.

Даже при человеческом надзоре сохраняются риски. Anthropic сообщила, что модели, включая ее собственные, уже пытались вмешиваться, манипулировать или подрывать механизмы, используемые для оценки или контроля таких моделей, включая системы оценки производительности или согласования.

Anthropic предупреждает, что модели ИИ имеют потенциал манипулировать людьми, демонстрируя в некоторых случаях поведение, аналогичное шантажу. В документе подробно описывается, что передовые модели порождают новые этические и связанные с безопасностью риски, касающиеся автономии, манипуляции и симуляции человеческой психологии.

Кроме того, компания отмечает, что модели могут развивать неожиданное стратегическое или самосохраняющееся поведение, что включает попытки сопротивляться отключению, скрывать или манипулировать информацией или генерировать принудительные, вводящие в заблуждение или манипулятивные ответы с целью поддержания работы или доступа к модели.

Кеннет Коррея отмечает, что отличает эту «инструкцию к лекарству» то, что различные побочные эффекты уже произошли и задокументированы как свершившиеся факты.

Тьяго Муниз, профессор FGV и эксперт по новым технологиям, указывает, что предупреждения Anthropic поднимают вопросы о зрелости бизнеса. Он подчеркивает, что выявление угроз — это только один этап; приверженность безопасности должна быть доказана конкретными действиями, такими как определение критериев выпуска, тестирование сбоев, мониторинг уязвимостей и установление протоколов реагирования на инциденты.

Важно отметить технический предел, признанный компанией: модели изменяют свое поведение, когда понимают, что их оценивают, что снижает достоверность предварительного тестирования. Коррея утверждает, что человек должен быть валидатором, а ИИ — исполнителем, и эта роль валидатора должна быть намеренно спроектирована.

Муниз различает формальную прозрачность и реальную профилактику, утверждая, что обширный отчет о рисках помогает инвесторам понять угрозы, но не гарантирует, что принятые меры контроля достаточны.

Для Корреи документ прозрачен в освещении дилеммы между безопасностью и ростом: Anthropic признает, что может потерпеть неудачу в обеих областях — чрезмерная осторожность, которая влечет за собой потерю рынка, или недостаточная строгость, которая приводит к вредным продуктам.

Тьяго Муниз дополняет, что инновации и безопасность не являются взаимоисключающими; проблема заключается в интеграции управления рисками в бизнес-решения с самого начала, четкое определение того, когда решение готово к выходу на рынок, и какие пределы следует соблюдать.

Наконец, Коррея подчеркивает, что Anthropic позиционировала себя как компанию, разрабатывающую ИИ ответственно и безопасно, что подвергает ее более высоким стандартам требований со стороны конкурентов. Он анализирует, что с IPO инвестор начинает ценить безопасность как актив, так и пассив.

IMF предупреждает о рисках для развивающихся рынков, что отражается на фондовом рынке
Подробнее
www.aajtak.in

IMF предупреждает о рисках для развивающихся рынков, что отражается на фондовом рынке

Заместитель директора Департамента валютных и рынков капитала МВФ, Атнасиос Вамакидис, сообщил изданию Business Today, что улучшение мировых рынков искусственного интеллекта (ИИ) может косвенно нанести ущерб Индии. Он отметил сохраняющиеся опасения относительно оттока капитала из развивающихся рынков, а также будущего сектора технологических услуг и офисных операций банков.

Вамакидис подчеркнул, что, хотя Индия и не занимает столь значительной доли в экосистеме ИИ, как другие рынки, изменение инвестиционных настроений в развивающихся странах, вызванное стремлением снизить риски, может повлиять и на инвестиции в Индию. При этом он уточнил, что причиной такого влияния не станут сами развивающиеся рынки, а общая тенденция к снижению рисков.

Это предупреждение прозвучало в то время, когда МВФ определил рост доходности суверенных облигаций, потенциальную коррекцию на рынке акций ИИ и угрозы кибербезопасности как риски, связанные с глобальной финансовой стабильностью. Вамакидис указал, что повышение доходности государственных облигаций является непосредственной проблемой. Дальнейший рост этой доходности может привести к падению фондового рынка, включая акции ИИ, что окажет широкое влияние на рынок облигаций, кредитный рынок и реальную экономику.

Он также прокомментировал вероятность возникновения «пузыря ИИ», отметив, что текущие оценки не являются чрезмерными благодаря сильным доходам компаний. Тем не менее, любое ослабление доходов корпораций может усилить давление на оценку и стимулировать распродажи.

Для Индии существует дополнительный риск, связанный с влиянием ИИ на традиционные сферы технологических услуг, программного обеспечения и офисных операций, в которых страна добилась значительных успехов. С другой стороны, существуют опасения, что ИИ может негативно сказаться на бэк-офисных операциях, логистике и программном обеспечении, где Индия особенно сильна. Однако он предостерег от вынесения окончательных выводов о потенциальном воздействии.

Вамакидис добавил, что реакции рынка на опасения по поводу сбоев в ИИ иногда бывают чрезмерными, и МВФ пока не видит аналогичного воздействия на данные реальной экономики.

На фоне предупреждения МВФ на индийском фондовом рынке наблюдалось существенное снижение, особенно в акциях банковского, ИИ и технологического секторов, где продолжались продажи. МВФ также вынес предупреждения именно по этим секторам. Хотя в этом падении участвует и ряд других факторов, таких как рост цен на сырую нефть, квартальные отчеты и распродажа акций крупных компаний, остается неясным, как рынок отреагирует на данное предупреждение в дальнейшем.

МВФ предупреждает, что коррекция активов, связанных с ИИ, представляет собой серьезный рыночный риск
Подробнее
uzdaily.uz

МВФ предупреждает, что коррекция активов, связанных с ИИ, представляет собой серьезный рыночный риск

Международный валютный фонд (МВФ) в своем последнем Докладе о глобальной финансовой стабильности определил потенциальную коррекцию активов, связанных с искусственным интеллектом, как основной риск для финансовых рынков. Фонд прогнозирует, что резкий спад в буме ИИ может привести к снижению мирового экономического производства на 0,4% и глобальных инвестиций на 1,3% к 2028 году. Особую уязвимость МВФ связывает с развитыми экономиками Азии.

Этот риск МВФ ставит выше роста доходности облигаций и кибератак. В сопроводительном блоге МВФ экономисты Атанасиос Вамвакидис и Джейсон У предупредили о недопустимости самодовольства.

Текущее состояние рынка и риски

В настоящее время ИИ поддерживает мировую экономику и финансовые рынки благодаря инвестициям в центры обработки данных, чипы и инфраструктуру, а также сильной прибыли компаний, стимулирующих этот бум. Рынки демонстрировали устойчивость благодаря надежным результатам бизнеса, связанного с ИИ. Однако, если инвестиции окажутся слабее или менее устойчивыми, чем ожидалось, или прибыль не достигнет прогнозов, акции и другие активы, связанные с ИИ, могут потерять стоимость. МВФ отмечает, что рост долгового бремени и концентрация рисков могут усилить такую коррекцию.

Доклад показывает, что бум ИИ все чаще финансируется за счет заимствований. Доля крупнейших мировых облачных провайдеров, известных как гиперскейлеры, в выпуске облигаций инвестиционного уровня выросла с 1% в 2024 году до 10%. Одновременно с этим, их свободный денежный поток сокращается на фоне увеличения расходов, связанных с ИИ.

Инвесторы также активно используют кредитное плечо. Доля отдельных акций в биржевых фондах (ETF) с использованием заемных средств увеличилась с 16% до 28%. Доли акционерного капитала хедж-фондов, в сочетании с заемными средствами, выросли примерно с 10% до 15% ВВП в развитых странах.

Циркулярное финансирование и зависимость

МВФ особенно обеспокоен так называемым циркулярным финансированием в индустрии ИИ. Фонд изучил 14 публично раскрытых сделок, заключенных с 2023 года. Согласно этим соглашениям, гиперскейлеры инвестировали около 300 миллиардов долларов США в акционерный капитал разработчиков ИИ и предоставили приблизительно 650 миллиардов долларов США в виде долгового финансирования. Взамен получатели обязались потратить 1,4 триллиона долларов США вместе со своими инвесторами в будущем, включая средства на центры обработки данных, вычислительную мощность и облачные услуги.

Согласно отчету, на балансах финансируемых компаний числится около 320 миллиардов долларов долга, часть которого частично гарантирована инвесторами или находится вне баланса. МВФ объясняет проблему взаимной зависимости, созданной этими договоренностями. Компании, получающие финансирование, как правило, находятся в значительно более слабом финансовом положении, чем гиперскейлеры. Если одна из сторон столкнется с трудностями, ожидаемый доход инвесторов снизится, что уменьшит стоимость их долей и ослабит надежность займов, связанных с этими сделками.

Фонд характеризует это как «риск неправильного направления» (wrong-way risk): инвестиции теряют стоимость именно тогда, когда прекращается связанный с ними доход.

Рекомендации и прогнозы

Для снижения этих рисков МВФ рекомендует регуляторам усилить надзор за заимствованиями, используемыми для покупки акций, а также за ETF с использованием кредитного плеча, поскольку они могут усиливать как рыночные взлеты, так и падения. Там, где риски значительны, фонд предлагает ввести отраслевые требования к капиталу и ограничить подверженность банков ИИ-индустрии. По стресс-тестам МВФ, глобальные банки сохранят достаточный капитал даже в сценарии, сочетающем коррекцию рынка ИИ с резким ростом доходности облигаций. Тем не менее, риски финансовой стабильности остаются высокими.

Фонд также предупредил, что правительства и центральные банки обладают меньшими возможностями для реагирования на крупный шок, чем в большинстве периодов за последние два десятилетия, поскольку пространство для фискальной и монетарной политики сузилось. Директор МВФ Криталина Георгиева также отметила в блоге, что рыночные оценки компаний опережают фактический рост производительности.

Помимо рыночных рисков, фонд указал на угрозу кибератак на критическую инфраструктуру и потенциальное влияние ИИ на занятость. По данным МВФ, 40% рабочих мест во всем мире и 60% рабочих мест в развитых странах подвержены влиянию ИИ. Георгиева призвала регуляторов усилить надзор и кибербезопасность, одновременно реформируя налоговую политику для финансирования переподготовки работников без ограничения инноваций.

При этом доклад подчеркивает, что гиперскейлеры остаются высокоприбыльными в своей основной деятельности, генерируют стабильный денежный поток и имеют высокие кредитные рейтинги, в то время как их инвесторы в целом финансово устойчивы. Поскольку прибыль, связанная с ИИ, неоднократно превышала прогнозы, соотношение цены к прибыли даже снижалось.

По данным Tech Times, аналитики Goldman Sachs и Morgan Stanley считают опасения по поводу пузыря ИИ преждевременными, а индикаторная система JPMorgan показала, что текущий бум ИИ еще не соответствует критериям пузыря.

Популярное