Крупнейшие мировые технологические корпорации зафиксировали падение рыночной капитализации почти на 900 миллиардов долларов США, что эквивалентно примерно 4,88 триллионам реалов, после публикации финансовых отчетов. Эти результаты усилили опасения, связанные с высокими затратами, присущими конкуренции в области искусственного интеллекта (ИИ).
Несмотря на негативную реакцию инвесторов, гиганты, такие как Amazon, Google, Meta и Microsoft, сохранили свои планы по увеличению инвестиций в центры обработки данных и чипы. Этот шаг спровоцировал новую волну торгов акциями в пятницу (30-го), когда акции Intel упали до 29,65% на открытии Nasdaq. Также упали цены на акции Amazon, Nvidia и Alphabet, которая владеет Google.
В четверг (29-го) Alphabet уже понесла обесценивание более чем на 13%, что привело к потере около 500 миллиардов долларов США (2,71 триллиона реалов) ее рыночной капитализации. Эта ситуация подпитывает опасения, что рост стоимости компаний, связанных с ИИ, основан на неустойчивых ожиданиях.
Futurism отметил, что падение акций сигнализирует о неопределенности относительно способности этих гигантов конвертировать сделанные инвестиции в инфраструктуру в адекватный доход. Центральным фактором является быстрый рост расходов. Amazon, Meta, Microsoft и Alphabet совместно увеличили свои капитальные вложения с 113 миллиардов долларов США до 207 миллиардов долларов США (около 1,12 триллиона реалов) за год, направив большую часть этих средств на приобретение чипов и строительство центров обработки данных.
Даже перед лицом негативной реакции рынка компании прогнозируют дополнительные расходы в размере 232 миллиардов долларов США (1,26 триллиона реалов) в четвертом квартале. Следовательно, капитальные вложения этих компаний могут достичь 740 миллиардов долларов США (4,01 триллиона реалов) к 2026 году. Помимо расходов, компании сталкиваются с проблемами в преобразовании своих новых ресурсов ИИ в рекламный доход, сопоставимый с доходом, получаемым традиционным поисковым методом.
Руководители признали, что Google не может внедрять новые центры обработки данных с необходимой скоростью для удовлетворения спроса. Meta также сообщила о отрицательном свободном денежном потоке в размере 2,1 миллиарда долларов США (11,4 миллиарда реалов) в третьем квартале, что стало первым отрицательным результатом с момента IPO в 2012 году. Meta инвестировала 35 миллиардов долларов США (189,8 миллиарда реалов) за этот период и сохраняет прогноз достижения 145 миллиардов долларов США (786,4 миллиарда реалов) капитальных вложений в течение года.
Microsoft показала себя исключением. Хотя она увеличила расходы до 45,2 миллиардов долларов США (245,1 миллиарда реалов), компания все же смогла получить 18,6 миллиардов долларов США (100,9 миллиарда реалов) денежных средств в квартале, и ее акции отреагировали более сдержанно после объявления результатов.
Опасения рынка сосредоточены не только на росте компаний, но и на их способности поддерживать растущие инвестиции, не нанося ущерба финансовой стабильности бизнеса. Брент Тилл, аналитик Jefferies, прокомментировал, что инвесторы были встревожены положительными результатами, но они не были экстраординарными по сравнению с предыдущими ожиданиями. Он также указал на физические ограничения в строительстве инфраструктуры как на потенциальное препятствие для корпоративного расширения.
Брэд Рибак, аналитик Stifel, высказал мнение, что нынешний рынок требует большей строгости и нуждается в конкретных доказательствах того, что инвестиции в ИИ-инфраструктуру действительно генерируют новый доход. Это давление вынуждает компании искать другие способы привлечения средств. Alphabet сократила десятки миллиардов долларов долга и объявила о планах привлечь около 85 миллиардов долларов США (460,7 миллиардов реалов) в рамках своего первого размещения акций за более чем два десятилетия.
Meta, в свою очередь, представила план выпуска акций на сумму 95 миллиардов долларов США (514,9 миллиардов реалов), заручившись поддержкой производителей чипов Nvidia, AMD и Broadcom. Нестабильность может также затронуть более мелкие компании, зависящие от займов для финансирования сборки центров обработки данных и закупки оборудования, такие как так называемые neoclouds.
CoreWeave, одна из таких компаний, специализирующихся на облачной вычислительной инфраструктуре для ИИ, сталкивается с задержками проектов и отменой контрактов. Акции компании рухнули на 47% за последние шесть месяцев, а часть ее долга начала торговаться на уровнях, связанных с проблемными активами. Эта ситуация вызывает беспокойство, поскольку эти компании зависят от финансирования для продолжения расширения своей инфраструктуры, и доступ к новым ресурсам может стать более сложным из-за более осторожных инвесторов.
Futurism также подчеркивает, что модель расширения, основанная на обширных центрах обработки данных, характеризующаяся высоким энергопотреблением и многомиллиардными инвестициями, ставится под сомнение на фоне альтернатив, использующих более экономичные и эффективные модели ИИ. Хотя пока невозможно подтвердить взрыв пузыря ИИ, реакция рынка показывает, что для технологических гигантов больше недостаточно просто обещать достижения; инвесторы требуют финансовых результатов, оправдывающих масштаб принятого риска.
