Генеральный директор Datatec, Йенс Монтанана, сообщил инвесторам в четверг, что искусственный интеллект спровоцировал устойчивый скачок спроса на вычислительные мощности, сетевое оборудование и кибербезопасность. Это заявление было сделано на фоне того, как группа, котирующаяся на JSE, представила рекордную скорректированную прибыль за первое полугодие в своих двух крупнейших подразделениях.
Монтанана отметил, что наблюдаются многие признаки нового технологического суперцикла и считает, что это не единичный случай. Он подчеркнул, что после модернизации инфраструктуры ИИ будет сохраняться повышенный спрос на ресурсы сети и вычислений, а также значительно расширится поверхность кибербезопасности, что приведет к увеличению размера отрасли.
Несмотря на это, он уточнил, что фаза роста, связанная с ИИ и строительством центров обработки данных, в конечном итоге достигнет пика, однако общая база ИТ-активов увеличилась и останется на высоком уровне.
Он сравнил текущие изменения с коммерциализацией интернета 25 лет назад, добавив, что большинство технологических компаний, включая Datatec, демонстрируют гораздо лучшие финансовые показатели и управление оборотным капиталом, чем тогда.
Общий выставленный доход Datatec, который служит мерой общих продаж, вырос на 18%, достигнув 4,8 миллиарда долларов США за шесть месяцев, завершившихся 31 августа. Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (Ebitda) увеличилась на 17%, составив 150,7 миллиона долларов. Монтанана отметил, что скорректированная Ebitda группы за первое полугодие сопоставима с показателем за полный год более четырех лет назад.
Хотя Европа по-прежнему обеспечивает около половины продаж группы, влияние ИИ наиболее заметно в США. В частности, выручка Logicalis International, бизнеса по ИТ-услугам группы, подскочила на 34%, или на 135 миллионов долларов. Ее скорректированная Ebitda выросла на 36% до 71 миллиона долларов, что близко к 74 миллионам долларов, полученным за весь 2024 финансовый год. Монтанана заявил, что спрос, обусловленный ИИ, «более очевиден в США прямо сейчас, но позже отразится и на всех остальных регионах».
В дистрибьюторе сетевого оборудования и кибербезопасности Westcon объем заказов достиг рекордного уровня. Наибольший рост показали крупные телекоммуникационные операторы, многие из которых занимаются строительством инфраструктуры центров обработки данных.
Помощь из Бразилии
Резкий рост базовой прибыли на акцию на 56,5%, до 30,2 цента США, в рамках диапазона, указанного Datatec в торговом заявлении на прошлой неделе, во многом связан с судебным разбирательством в Бразилии. В марте бразильская дочерняя компания Logicalis Latin America получила окончательное решение по иску, поданному в 2018 году, которое позволило возместить около 38,4 миллиона долларов: 21,3 миллиона долларов корпоративного подоходного налога, уплаченного между 2013 и 2022 годами, плюс 17,1 миллиона долларов процентов.
Монтанана отметил, что этот результат был «благоприятно усилен неожиданным положительным историческим налоговым решением в Бразилии». По расчетам TechCentral, без этих 17,1 миллионов долларов налогово-свободных процентов, базовая прибыль на акцию выросла бы примерно на 19%, а не на 56,5%. Финансовый директор Иван Диттрих сообщил, что ставка налога за первое полугодие в размере 23,7% является оценкой Datatec полной годовой ставки, применяемой к прибыли первого полугодия, что подразумевает, что только часть налогового кредита в размере 21,3 миллиона долларов приходится на этот период.
Однако этот судебный выигрыш скрывает ухудшение деловой ситуации. Logicalis Latin America понесла операционный убыток в размере 6,7 миллиона долларов, а ее скорректированная Ebitda впервые стала отрицательной. Монтанана назвал это «структурным спадом», поскольку бизнес пытается снизить зависимость от клиентов телекоммуникационной отрасли. Он также упомянул, что в северном регионе Латинской Америки, включающем Мексику, прошли «множественные раунды реорганизации», и новый генеральный директор назначен после внутренних проблем, а «далее планируются дальнейшие действия».
Рост спроса также приводит к сжатию маржи. Если исключить налоговый кредит в размере 15,5 миллионов долларов прошлого года, валовая маржа Westcon упала до 22,8% с прежних примерно 25%. Монтанана объяснил это «скидками или предоставлением более выгодных цен» при заключении крупных сделок как в сфере кибербезопасности, так и в сетевом оборудовании.
Проблемы с поставками компонентов вернулись, в основном касающиеся высокопроизводительных маршрутизаторов и коммутаторов Cisco, используемых в инфраструктуре ИИ. Монтанана заявил, что ситуация «не является острой в той мере, как мы видели около пяти лет назад», но интенсивные закупки гиперскейлеров «создают инфляцию предложения, которую вы видите повсюду в технологической сфере». Некоторые заказы, которые должны были быть отгружены в первом полугодии, были задержаны, что привело к накоплению отставания.
Westcon также несет значительно больше долга после рекапитализации с General Atlantic, которая профинансировала специальный дивиденд Datatec в размере R29/акция. General Atlantic предоставила Westcon 375 миллионов долларов в течение шести лет под 9%. Средняя чистая задолженность Westcon теперь составляет «чуть более 3,5 раза» от его скорректированной Ebitda за последние 12 месяцев, коэффициент, который, по прогнозам Монтананы, снизится.
Первое полугодие включало только примерно месячный процент по этому кредиту. Диттрих добавил, что «второе полугодие покроет это дополнительное процентное бремя за весь период». Datatec объявила о промежуточном дивиденде в размере R2,50/акция, что на 43% выше (15 центов США, что на 50% больше в долларовом выражении). После того как инвесторы приняли 94,3 миллиона новых акций вместо денежного эквивалента от специального дивиденда, общая выплата более чем удвоилась до 844 миллионов рандов.
