Автомобильные производители из Китая меняют свою модель, которая ранее была ориентирована на экспорт, переходя к локализованному производству за рубежом. По оценкам Moody’s Ratings, этот шаг укрепит долгосрочную конкурентоспособность компаний, однако в течение следующих одного-двух лет возрастет как финансовый, так и регуляторный риск.
Данный анализ был опубликован в отчете в Гонконге 15 октября 2026 года, согласно информации от Moody’s Ratings. Агентство связывает этот переход с усилением конкуренции на внутреннем рынке Китая и повышением экспортных тарифов. Производство за границей позволит улучшить доступ к международным рынкам и снизить подверженность компаний тарифным барьерам. Кроме того, расширение производственных мощностей за рубежом поможет локализовать цепочки поставок и создаст возможности для роста для китайских производителей автозапчастей.
Иностранные рынки становятся ключевым фактором роста для отрасли. В 2025 году продажи китайских автомобилей за рубежом достигли рекордных семи миллионов единиц. Moody’s ожидает, что экспорт будет продолжать уверенно расти в течение следующего одного-двух лет, что поможет компенсировать ослабление внутренних продаж на фоне поэтапного прекращения государственных субсидий. Рост тарифов и требования по местному содержанию также ускоряют движение к зарубежному производству.
Производители применяют различные стратегии локализации в зависимости от своего масштаба, имеющихся ресурсов и приоритетов. BYD занимается строительством заводов с нуля. Такой подход требует значительных временных и финансовых вложений для достижения полной производственной мощности, но обеспечивает больший контроль и минимизирует риски интеграции. В то время как Chery и Great Wall Motor приобретают уже существующие фабрики. Это ограничивает расходы и ускоряет выход на рынок, но создает риски, связанные с модернизацией устаревших объектов, объединением рабочей силы и реструктуризацией цепочек поставок.
Geely, который имеет рейтинг Baa3 с Стабильным прогнозом, и Leapmotor используют модели партнерства с местными компаниями. Эти соглашения уменьшают капитальные затраты и операционные риски, но ограничивают контроль, защиту технологий и долю прибыли. Успех каждой из этих стратегий, по мнению Moody’s, будет зависеть от финансовой устойчивости, позиционирования бренда и качества исполнения.
Агентство прогнозирует усиление финансового давления на автопроизводителей в период расширения. Значительные первоначальные инвестиции увеличат долговую нагрузку и ослабят свободный денежный поток, особенно пока новые объекты находятся в стадии строительства. Затраты на запуск, низкая загрузка заводов и растущие расходы на соблюдение нормативов окажут давление на прибыльность в течение первых одного-двух лет.
Регуляторное соответствие представляет собой еще одну серьезную проблему. Китайским автопроизводителям потребуется соблюдать местные трудовые законы, экологические стандарты и требования устойчивого развития. Им также придется выполнять правила защиты данных для интеллектуальных транспортных средств и проходить проверку иностранных инвестиций в секторах передовых технологий. Чтобы справиться с этими рисками, Moody’s советует компаниям внедрить надежные глобальные системы комплаенса, применять локально адаптированные управленческие практики и усиливать надзор за цепочками поставок.