Главный экономист Allianz, Людовик Субран, предупредил, что ежемесячные издержки, связанные с региональным конфликтом, обходятся экономикам стран Персидского залива в эквивалент одного процентного пункта ВВП в виде дефицита. Он призвал регион привлекать международные рынки для финансирования роста.
Однако Субран начал свое выступление на саммите в Дубае с положительной оценки реакции региона на кризис. Он отметил, что даже спустя семь месяцев конфликта этот регион продемонстрировал свою устойчивость, подчеркнув, что важна не высота зданий, а стойкость людей.
Требования международных инвесторов
Выступая на саммите Rise в Дубайском мировом торговом центре, главный экономист управляющей активами компанией стоимостью 800 миллиардов евро заявил, что международные инвесторы ожидают увидеть три вещи, прежде чем вкладывать дополнительный капитал: четкий план, проекты, которые могут быть профинансированы банками, и партнера для инвестирования.
Он добавил, что регион предлагает эти условия через программу Видение 2030. Кроме того, Субран представил мрачное предупреждение о состоянии мировой торговли, отметив, что в текущем году мировая торговля находится в рецессии, если исключить искусственный интеллект. При исключении экспорта, товаров и услуг, связанных с ИИ, показатель снижается на четыре процента.
Этот показатель, по его словам, демонстрирует высокую зависимость мировой экономики от одного сектора, указывая на то, что капитальные затраты на центры обработки данных и экономику ИИ остаются главным движущим фактором роста в мире и США.
Тем не менее, Субран считает, что бум ИИ еще не завершен, поскольку сейчас пройдены 80 кварталов цикла капитальных затрат на ИИ, а исторически такие циклы для технологических прорывов длятся 24 квартала.
Состояние экономики США
Субран охарактеризовал экономику США как функционирующую в условиях военного положения. Он сообщил, что государственный сектор США работает с дефицитом в размере 7%, в то время как корпоративный сектор справляется неплохо, однако ситуация в государственном секторе не идеальна.
Что касается процентных ставок, Субран прогнозирует, что Федеральная резервная система будет вынуждена снизить ставки. Он полагает, что ФРС придется снижать ставки еще два или три раза в 2027 году, чтобы избежать рецессионной зоны, установив новую нейтральную ставку около 3%.
Он также указал на растущий кредитный риск вне сектора ИИ, выразив беспокойство по поводу появления «падающих ангелов» и назвав Oracle компанией, находящейся под риском. Считается, что вероятность того, что Oracle станет «падающим ангелом», очень высока.
Поскольку традиционная хеджирующая стратегия облигаций и акций перестала работать, Субран обратил внимание на инфраструктуру и частное кредитование, заявив, что инфраструктура устойчива на протяжении всего цикла как в долговом, так и в акционерном плане.
Относительно золота, он признал изменение своей давней точки зрения, отметив, что золото играет роль в портфелях, поскольку Китай использует его для интернационализации юаня.
В отношении недвижимости он увидел возможности в недавней коррекции в регионе, отметив, что снижение составило как минимум 10% по состоянию на сентябрь, и предположил, что это может быть подходящий момент для повторного входа на рынок.
Его заключительное послание региону было простым: сохранять видение, и капитал последует.