Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings заявило, что новый режим разрешения банков в Узбекистане, вероятно, не затронет государственные банки, которые, по прогнозам, сохранят умеренную вероятность получения экстренной поддержки со стороны правительства. Соответственно, ожидается, что их рейтинги государственной поддержки (GSRs) останутся без изменений.
По мнению Fitch, новая система укрепляет позицию агентства о том, что старшие кредиторы частных банков не могут рассчитывать на помощь государства. Агентство продолжает учитывать поддержку правительства при определении долгосрочных рейтингов дефолта эмитента (IDRs) всех государственных банков Узбекистана, в то время как частные банки имеют рейтинг поддержки «Без поддержки».
Согласно новой структуре, внутренние банки, имеющие системное значение (D-SIBs), будут проходить процедуру разрешения под надзором Центрального банка Узбекистана. Возможные меры включают передачу активов и обязательств другому банку, создание «мостового» банка или конвертацию/списание определенных обязательств посредством механизма «bail-in». Несистемные банки будут ликвидированы в случае неплатежеспособности, если только они не выполняют критически важные функции.
Механизм «bail-in» будет применяться преимущественно к капиталу и субординированному долгу. Если этих ресурсов недостаточно для покрытия убытков или восстановления достаточности капитала, могут пострадать и другие обязательства, включая старший долг, при этом депозиты клиентов исключаются из этого процесса. Центральный банк может освободить определенные обязательства от «bail-in», если их включение угрожает финансовой стабильности или нарушает критические функции банка.
Тем не менее, Fitch отметило, что возможность применения «bail-in» к старшему долгу подтверждает, что власти вряд ли будут поддерживать старших кредиторов частных банков, включая системно значимых кредиторов. Хотя детальные положения о разрешении Центрального банка еще не утверждены, новый закон предусматривает возможность государственной поддержки банкам, проходящим разрешение.
По данным Fitch, это свидетельствует о том, что Центральный банк и правительство обеспечат достаточную поддержку проблемным государственным банкам независимо от их системной значимости и не будут применять «bail-in» к их старшим кредиторам. Агентство основывает свою оценку на том, что правительство владеет большинством этих банков, их важная роль в реализации государственной политики и сильная финансовая гибкость правительства, поскольку валютные резервы значительно превышают внешние заимствования.
Fitch оценивает, что внешние заимствования составляли около 40% совокупных обязательств государственных банков к концу 2025 года. Применение «bail-in» к старшему долгу, вероятно, подорвет доступ к внешнему финансированию и увеличит стоимость заимствований для других государственных предприятий.
Оценка поддержки правительства для каждого банка зависит от структуры его собственности, его роли в выполнении экономической и социальной политики правительства, а также от истории получения государственного капитала и финансирования. Долгосрочные IDRs Национального банка Узбекистана, Agrobank, People’s Bank, Business Development Bank, Aloqabank и Microcreditbank соответствуют суверенному рейтингу Узбекистана «BB» с положительным прогнозом. Их рейтинги государственной поддержки установлены на уровне «bb».
Fitch объясняет эти рейтинги стратегическим характером государственной собственности и ролью банков в кредитовании приоритетных секторов и поддержке социальных программ. Для Национального банка Узбекистана агентство также учитывает его высокую системную значимость. Национального банка Узбекистана, Agrobank и People’s Bank классифицируют как системно значимые банки.
Aloqabank формально остается в списке приватизации. Однако Fitch полагает, что вероятность его продажи снизилась после расширения роли банка в реализации государственных программ в 2025 году. За последние пять лет правительство и связанные с ним структуры вложили в эти банки 2,4 миллиарда долларов США в виде взносов в капитал. Эти средства использовались для поддержки программ, реализуемых банками от имени правительства, и для поддержания достаточности капитала. Национальный банк Узбекистана не требовал рекапитализации.
Согласно графику Fitch, банки получили примерно 420–430 миллионов долларов США как в 2021, так и в 2022 годах. Взносы в капитал снизились примерно до 280 миллионов долларов в 2023 году, прежде чем ежегодно возрасти примерно до 620–630 миллионов долларов в 2024 и 2025 годах. Эти цифры включают как капитал первого уровня (Tier 1), так и второго уровня (Tier 2).
Uzpromstroybank, Asaka Bank и Turon Bank получили значительно меньшие суммы: около 60 миллионов долларов в 2021 году, примерно 140 миллионов и 120 миллионов долларов в 2022 и 2023 годах соответственно, около 40 миллионов долларов в 2024 году и около 10 миллионов долларов в 2025 году. Uzpromstroybank и Asaka Bank готовятся к приватизации с 2020 года. Uzpromstroybank и Asaka Bank имеют рейтинги «BB» со Стабильным прогнозом и рейтинги государственной поддержки «bb». Оба банка являются системно значимыми. Fitch отмечает, что их Стабильные прогнозы отражают нестратегический характер государственной собственности и более скромный объем поддержки, который они получали в последние годы.
Приход иностранных инвесторов улучшил их перспективы продажи в среднесрочной перспективе, однако Fitch не ожидает приватизации ни одного из этих банков до 2027 года. Fitch прогнозирует, что правительство предоставит капитальную или финансовую поддержку этим банкам, если это потребуется, перед продажей, чтобы сохранить их жизнеспособность и адекватный капитал. В частности, правительство внесло 95 миллионов долларов США в капитал Asaka Bank перед запланированным приобретением миноритарной доли Европейским банком реконструкции и развития.
Рейтинг Turon Bank на ступень ниже суверенного рейтинга, составляя «BB-» с Положительным прогнозом, а его рейтинг государственной поддержки — «bb-». Fitch связывает это с небольшим размером банка, отсутствием четко определенной роли в реализации государственной политики и более низким уровнем капитальной поддержки. Недавний президентский указ подтвердил планы по продаже банка стратегическому частному инвестору к концу 2028 года.
Рейтинги частных банков не учитывают государственную поддержку. Ipak Yuli Bank и Orient Finans Bank имеют рейтинги «B+» со Стабильным прогнозом, Universal Bank имеет рейтинг «B-» со Стабильным прогнозом, а Anor Bank имеет рейтинг «CCC+». Для Ipoteka Bank, который имеет рейтинг «BB» с Положительным прогнозом, и TBC Bank, который имеет рейтинг «BB-» со Стабильным прогнозом, оценки государственной поддержки неприменимы, поскольку оба банка принадлежат иностранным акционерам, и Fitch учитывает потенциальную поддержку со стороны их владельцев. Ipoteka Bank также классифицируется как системно значимый.