Несмотря на восстановление спроса во втором квартале, рост цен на сырье создает давление на маржинальность компаний, работающих в секторе товаров повседневного спроса (FMCG).
Давление на издержки усилилось из-за резкого повышения цен на сырую нефть и продукты ее переработки, используемые в упаковке, а также из-за устойчивой инфляции различных сырьевых товаров и дефицита осадков.
Согласно отчету брокера ICICI Direct, повышение цен на сырую нефть и нефтепродукты, в сочетании с увеличением стоимости других ключевых ресурсов, вероятно, повлияет на показатели EBITDA большинства компаний, занимающихся товарами для дома и личной гигиены.
ICICI Direct отметил, что «всплеск цен на сырую нефть/нефтепродукты в сочетании с ростом других ключевых входных цен окажет влияние на показатели EBITDA большинства компаний по уходу за домом и личной гигиеной, которые находятся под наблюдением».
Хотя ожидается, что выручка нескольких ведущих игроков FMCG продолжит расти двузначными темпами, рост операционной прибыли может отставать от расширения продаж, поскольку компании вынуждены поглощать часть инфляции затрат.
В отчете также прогнозируется, что результаты большинства FMCG-компаний во втором финансовом квартале 2027 года будут неоднозначными: выручка, вероятно, вырастет двузначно, тогда как рост EBITDA будет ниже роста выручки из-за скачка цен на сырье. Кроме того, меньшее количество осадков в большинстве регионов Индии может негативно сказаться на урожайности и привести к замедлению спроса в сельской местности.
Дальнейший рост инфляции в сфере продуктов питания может повлиять на потребительский спрос в городах в предстоящие кварталы. Отчет также предсказывает, что «повышенные входные цены ударят по марже во втором полугодии 2027 года».
Компании, включая Marico и Dabur, прогнозируют двузначный рост выручки на сентябрьский квартал, чему способствует их основной бизнес и улучшение спроса в отдельных категориях. Dabur India в своем квартальном бизнес-отчете сообщила, что «инфляционное давление остается повышенным, особенно в сегментах HPC и OTC & Ethicals».
Компания добавила, что «операционная маржа пострадала от инфляционного давления в течение квартала; это было частично компенсировано калиброванными повышением цен и продолжающимися инициативами по снижению затрат».
Marico, однако, ожидает более сильных показателей маржи, подчеркивая различное воздействие сырьевых цен на отдельные компании. Производитель кокосового масла Parachute и Saffola сообщил, что в течение квартала цены на производные от сырой нефти выросли еще больше, в то время как цены на копра оставались примерно на 35 процентов ниже пиковых уровней.
Компания заявила: «Среди ключевых ресурсов стоимость производных от сырой нефти возросла, в то время как цены на копру оставались в диапазоне на 35 процентов ниже пиковых уровней. Мы ожидаем сильного ускорения валовой маржи в годовом исчислении благодаря благоприятному портфельному составу и попутному ветру от цен на копру».
Другие сырьевые товары, такие как пальмовое масло и сахар, также остаются важными переменными затратами для компаний в секторах личной гигиены и упакованных продуктов.
Godrej Consumer Products Ltd (GCPL) также признала эту тенденцию, отметив, что «давление на затраты на сырье усилилось в течение квартала».
GCPL уточнила: «Хотя некоторые сырьевые товары показывали признаки умеренного роста к концу первого квартала 2027 года, второй квартал ознаменовался возобновлением инфляции по ряду ключевых корзин сырья, включая производные от сырой нефти, пальмовое масло и другие сырьевые компоненты».
Тем не менее, компания, владеющая такими флагманскими брендами, как HIT, Goodknight, Godrej No. 1 и Cinthol, ожидает сильного второго квартала 2027 года, несмотря на то, что «потребление подвержено влиянию неравномерных условий муссона, вызванных усилением Эль-Ниньо, и инфляционным давлением по нескольким сырьевым компонентам, хотя в этом квартале наблюдается поддерживающий сравнительный показатель».
Согласно отчету Nomura, в сентябре цены на ряд сырьевых материалов оставались выше уровня годичной давности, несмотря на некоторое последовательное смягчение, что потенциально может оказать давление на маржу в сентябрьском квартале. Более высокие цены на сырую нефть и полиэтилен высокой плотности могут увеличить расходы на упаковку, а повышенные цены на пальмовое масло и сахар могут негативно сказаться на некоторых потребительских предприятиях.
Компании реагируют на эту ситуацию посредством калиброванных повышений цен, изменения ассортимента продукции, повышения эффективности закупок и мер по контролю затрат. Однако остается ключевым вопросом, в какой степени эти возросшие издержки могут быть переложены на потребителей, особенно в праздничный сезон, когда компании стремятся поддерживать темпы потребления.
