SBI Research выступило с рекомендацией в адрес Резерва Банка Индии (RBI) о необходимости более агрессивного подхода к установлению репо-ставки. Исследователи предложили рассмотреть возможность повышения ставки на 50 базисных пунктов к декабрю, мотивируя это тем, что глобальная инфляция растет, продолжаются финансовые потрясения, увеличиваются издержки капитала и наблюдается волатильность валют.
На мероприятии Ecowrap 9 октября SBI Research подчеркнула, что текущая ситуация требует изменения стратегии, которая должна включать значительное повышение процентных ставок, а также стабилизацию рынков ликвидности и иностранной валюты. Кроме того, в отчете обсуждалась возможность принятия мер политики вне рамок стандартных процедур RBI, ожидая решения по монетарной политике.
SBI Research прогнозирует, что темпы экономического роста останутся устойчивыми, потенциально превысив 7,5 процента. Согласно их мнению, повышение процентных ставок может быть оправданным на заседании по политике в декабре. Важно отметить, что эти предложения представлены RBI лишь в качестве рекомендаций.
В отчете указывается на усиление глобальной неопределенности, колебания процентных ставок по государственным облигациям, опасения по поводу дефицита товаров и меняющиеся ожидания относительно процентных ставок в США. Эти события усилили нестабильность на финансовых рынках и оказали давление на валюты развивающихся рынков. SBI Research утверждает, что развивающиеся экономики могут понести убытки из-за повышенной волатильности глобальных потоков капитала и ухудшения доступности и стоимости фондов.
Также в отчете содержится предостережение о том, что недавние изменения процентной ставки, внесенные RBI, оказали ограниченное влияние на доходность облигаций и обменный курс, поскольку рынки уже учли это изменение. Следовательно, время и масштаб следующей политической реакции приобретают особое значение.
Помимо повышения процентной ставки, SBI Research предложила увеличить коридор Усовершенствованной Финансовой Уступки (LAF) на 50 базисных пунктов и поддерживать его на высоком уровне в течение ограниченного периода. При текущей ставке репо в 5,5 процента, отчет указывает, что RBI может корректировать ставки маржинального финансирования и обратного репо в рамках управления ликвидностью, независимо от решений MPC по целевой ставке. Это сопоставляется с действиями центрального банка во время «тепертантрума» 2013 года и кризиса COVID-19 в 2020 году, которые служили примером расширения коридора в периоды финансового напряжения.
Более существенное повышение процентных ставок может способствовать укреплению доверия к монетарной политике и контролю над инфляционными рисками. Однако это также приведет к увеличению стоимости заимствований как для частных лиц, так и для бизнеса. Высокие процентные ставки могут оказать давление на спрос на инвестиции и кредиты, а жесткие финансовые условия могут повлиять на экономическую активность.
SBI Research также призвала к принятию государственных мер для укрепления управления иностранной валютой и привлечения долгосрочного капитала на рынки кредитов и акций. В заключение, в отчете утверждается, что RBI должно найти баланс между ростом и финансовой стабильностью, чтобы справиться с непрекращающимися потрясениями.