Сообщения о том, что Вашингтон и Москва обсуждают поиск американского инвестора для проекта Nord Stream и организацию поставок российского газа в Европу, вновь подняли одну из наиболее спорных идей в энергетическом секторе. По данным Reuters, в последние недели американский посланник Джаред Кушнер и Кирилл Дмитриев, глава суверенного фонда России, встречались в Москве и Нью-Йорке, чтобы изучить возможности энергетических соглашений в рамках усилий по посредничеству между Россией и Украиной. При этом Белый дом настаивает на том, что в последнее время никаких обсуждений, касающихся Nord Stream, не проводилось.
Барьер санкций и законодательства
Быстрое продвижение этой идеи невозможно, поскольку трубопроводы Nord Stream и Nord Stream 2 остаются под санкциями США и ЕС. Проект Nord Stream 2 стоимостью 11 миллиардов долларов так и не начал эксплуатацию после того, как Германия приостановила его сертификацию в начале 2022 года. В сентябре того же года Россия остановила работу Nord Stream 1, ссылаясь на санкции как причину невозможности ремонта турбин. Дополнительным физическим повреждением политических барьеров стали утечки, обнаруженные на обеих линиях в конце того месяца, которые предположительно были результатом саботажа.
Берлин занимает однозначную позицию: канцлер Фридрих Мерц пообещал сделать все возможное, чтобы Nord Stream 2 оставался неработающим. Экономическое ведомство и министерство энергетики Германии заявили, что нашли альтернативы и не желают возобновлять работу газопроводов, что в любом случае потребует одобрения правительства. Законодательство ЕС также движется в противоположном направлении. Блок принял обязательное постановление, запрещающее импорт российского СПГ с начала 2027 года, а трубопроводный газ — с осени 2027 года. Нарушители столкнутся со штрафами в размере не менее 2,5 миллионов евро. Кроме того, Брюссель заявил, что не возобновит поставки из России даже после окончания войны. Таким образом, американская версия Nord Stream столкнется не просто с политическими, а с юридическими препятствиями.
Причины привлекательности этой идеи
Привлекательность предложения обусловлена экономическими факторами. В 2022 году Россия обеспечивала около 40% потребностей Европы в газе, однако эта доля снизилась примерно до 19%, в основном за счет потоков СПГ и TurkStream. Тем временем Европа входит в зимний период на фоне напряженного рынка. Фьючерсы TTF на октябрь достигли около 82 евро за МВтч в середине сентября, по сравнению с примерно 45 евро в июне. На 15 сентября запасы составляли 68,5%, что ниже показателя 80,6% годом ранее и среднего показателя за пять лет в 84%. Morgan Stanley прогнозирует среднюю температуру зимы на уровне 85 евро за МВтч, с возможностью превышения 100 евро в холодную зиму или при дальнейшем нарушении поставок из Катара.
Зависимость Европы от американских грузов добавляет еще один аспект. В 2025 году американский СПГ составлял 58% импорта СПГ в Европу. Следовательно, Вашингтон является крупнейшим поставщиком СПГ для Европы и выступает медиатором в переговорах по Украине, что создает сложную двойную роль. Ранее сообщения Reuters предполагали, что участие Америки может дать Вашингтону видимость и, возможно, некоторый контроль над объемами, поступающими в Европу. Белый дом подчеркивает, что любая сделка должна быть согласована с Корпорацией развития США и Министерством финансов, а также приносить пользу налогоплательщикам и компаниям США.
Последствия для рынков СПГ
Для экспортеров СПГ, включая американских производителей, которые завоевали долю рынка в Европе, возвращение российских объемов трубопроводного газа представляет собой конкурентную угрозу. Решения об инвестициях и долгосрочные контракты зависят от сохранения структурной устойчивости спроса в Европе. Даже сама перспектива заключения сделки может повлиять на настроения рынка, и это может быть намеренным действием.
Наша точка зрения
Выделяются три ключевых момента. Во-первых, данная инициатива является предметом торга, а не планом поставок. Учитывая действующие санкции, поврежденную инфраструктуру и законодательство ЕС, в эту зиму через Nord Stream не будет проходить российский газ. Во-вторых, важны внутренние разногласия в Европе. Некоторые страны ЕС рассматривают российский газ как способ снизить затраты на энергию, тогда как чиновники в Брюсселе и в некоторых странах Восточной Европы реагируют крайне негативно. Позиция Германии окажется решающей. В-третьих, основным двигателем является ценовое давление. Если запасы останутся низкими, а поставки из Персидского залива продолжат прерываться, политическая решимость будет проверяться скорее стоимостью отопления, чем любым дипломатическим предложением.
На что следует обратить внимание
Необходимо следить за уровнем зимних запасов и ценами TTF, прогрессом в достижении перемирия в Украине, любыми изменениями в позиции Берлина, а также за ролью Корпорации развития и Министерства финансов в структурировании сделок. На данный момент Nord Stream представляет собой скорее переговорную позицию, нежели сам трубопровод.