Административный совет по экономической защите (Cade) одобрил в среду (7-го числа) приобретение миноритарной доли American Airlines в Azul. Эта сделка предполагает инвестиции в размере 100 миллионов долларов США, что эквивалентно примерно 530 миллионам бразильских реалов в бразильскую компанию.
Приобретенная доля составляет приблизительно 8% акционерного капитала Azul и является частью процесса финансовой реструктуризации бразильской авиакомпании, которая находится под режимом Главы 11 в Соединенных Штатах. Однако реализация этого решения зависит от формализации и соблюдения Соглашения о контроле над концентрацией (ACC).
Условия смягчения рисков конкуренции
Это соглашение предусматривает гарантии, направленные на снижение потенциальных конкурентных рисков, которые могут возникнуть из-за присутствия American Airlines в структуре управления и корпоративной структуры Azul. Важным моментом контроля является возможность обмена стратегической информацией, касающейся маршрутов, связывающих Бразилию с Соединенными Штатами.
Учитывая, что American Airlines и Azul работают на одном международном рынке, и принимая во внимание, что американская компания имеет корпоративные связи с другими игроками отрасли, Cade оценил риск того, что эта миноритарная доля может облегчить доступ или обмен конфиденциальными данными с точки зрения конкуренции.
В качестве мер защиты представители American Airlines должны быть запрещены к участию в определенных обсуждениях всякий раз, когда обсуждаются такие вопросы, как цены, пропускная способность полетов, предложения или коммерческие стратегии, касающиеся маршрутов между двумя странами. Кроме того, Azul должна вести подробный учет тем, считающихся конфиденциальными, и примененных ограничений во время совещаний для целей будущего надзора.
Первоначально операция уже получила одобрение технического отдела Cade, но была оспорена Abra, которая контролирует Gol и Avianca. Основное опасение холдинга касалось прав управления American в Azul и опасности доступа к стратегической информации на рынке, где компании напрямую конкурируют.
В ходе своего анализа Cade сосредоточился на условиях конкуренции на маршрутах между Бразилией и Соединенными Штатами. Данные, представленные в процессе, показывают, что American Airlines, United Airlines и Azul имеют значительную совокупную долю на некоторых направлениях. Например, на маршруте Сан-Паулу–Майами эти три компании вместе занимают от 50% до 70% рынка, согласно данным Главного управления Cade. На маршруте Сан-Паулу–Орландо совместная доля колеблется от 30% до 50%, что оправдывает введение гарантий даже при одобрении инвестиций.
Предыдущие движения в секторе
Выход American Airlines происходит после другого шага с участием американской авиакомпании. В феврале Трибунал Cade разрешил увеличение доли United Airlines в Azul, подняв ее с 2,02% до примерно 8%, что также вписывается в контекст финансовой реструктуризации бразильской компании. Эта операция также включала в себя вливание в размере 100 миллионов долларов США (примерно 530 миллионов бразильских реалов).
С одобрением инвестиций American Airlines две крупнейшие американские авиакомпании становятся миноритарными акционерами Azul. Хотя American Airlines уже обязалась внести 100 миллионов долларов США в рамках реструктуризации, завершение операции зависело от конкурентного одобрения.
Решение, принятое в среду, прокладывает путь к реализации этих инвестиций при условии строгого соблюдения всех условий, изложенных в соглашении с Cade.