Международный валютный фонд (МВФ) рекомендовал Узбекистану усилить корпоративное управление в государственных предприятиях, поскольку они все чаще привлекают финансирование за рубежом. Резидентный представитель МВФ в Узбекистане Коба Гвенетадзе озвучил эту рекомендацию 30 сентября на мероприятии, организованном Американской торговой палатой в Узбекистане (AmCham).
Представитель Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) на том же мероприятии обратил внимание на увеличение квазисуверенного долга, который не отражен в государственном бюджете. Этот долг потенциально может превратиться в государственный.
МВФ советует сократить количество государственных предприятий, однако Гвенетадзе признал, что такое изменение не произойдет мгновенно. Он подчеркнул, что государственные компании продолжат существовать, но им необходимо управлять ими эффективно. Требования к эффективности возрастают, поскольку государственные компании стали активнее занимать средства за границей и выпускать облигации.
Обязательства этих компаний являются условными обязательствами для государства: пока проект успешен, долг остается на балансе компании, но если проект не оправдает ожиданий, ответственность может перейти к государству, увеличивая государственный долг.
По словам представителя МВФ, правительство уже внедрило систему комплексного анализа таких займов, что повысило уверенность Фонда в том, что власти осознают принимаемые ими обязательства.
Асел Айтхожина, ведущий региональный специалист ЕБРР по Центральной Азии и Монголии, отметила, что доля государственного гарантированного долга Узбекистана снижается, в то время как растет квазисуверенный долг. К этому относятся займы компаний с государственным участием, которые не имеют прямой государственной гарантии.
В соседнем Казахстане рост такого долга уже вызвал опасения. По ее мнению, этот долг следует учитывать, даже если правительство формально за него не отвечает.
Для минимизации рисков МВФ рекомендует принять четкую политику государственного владения, обеспечить прозрачную работу надзорных советов и привести отчетность государственных предприятий в соответствие с международными стандартами. Андрей Аранитаси, директор и глава офиса ЕБРР в Узбекистане, также назвал снижение роли государства, укрепление конкуренции и улучшение управления условиями для следующего этапа развития страны.
Шерзод Акбаров, старший экономист ADB в Узбекистане, подчеркнул, что реформа государственных предприятий тесно связана с приватизацией. Примером такого подхода является Национальный инвестиционный фонд (UzNIF), который, как ранее сообщалось UzDaily, консолидирует доли в 13 стратегических государственных предприятиях и был создан для внедрения международных стандартов корпоративного управления. В мае часть акций фонда была размещена на фондовых биржах Лондона и Ташкента.
Гвенетадзе определил темпы сокращения государственного сектора как одну из двух основных проблем экономики Узбекистана. Он заявил, что передача роли двигателя роста частному сектору важна для обеспечения устойчивого развития Узбекистана, отметив, что при быстрорастущем населении частный бизнес должен брать на себя ответственность за создание новых рабочих мест.
Условные обязательства — это долги, которые могут стать ответственностью государства при наступлении определенных условий, например, если государственная компания не сможет обслуживать кредит. Квазисуверенный долг, напротив, не имеет прямой государственной гарантии, но международные институты также рассматривают его как потенциальное бремя для бюджета.
