Майкл Берри, инвестор, ставший известным благодаря прогнозированию коллапса рынка недвижимости США, теперь готовится к своей ставке против бума искусственного интеллекта. По его мнению, пузырь в этом секторе может лопнуть раньше, чем ожидалось, на фоне опасений относительно необходимости получения прибыли от инвестиций.
Чтобы укрепить эту позицию, Берри заменил часть проданных позиций опционами пут на акции, связанные с ИИ и полупроводниками. Эта стратегия увеличивает его подверженность возможному падению и концентрирует контракты на сроках до 2027 года.
В своей рассылке Берри заявил, что «ускоряет сроки» своей теории и поэтому нуждается в большей леверидже в позициях. Часть изменений также была направлена на снижение налогового бремени, однако он подчеркнул, что главная причина заключается в вере в то, что «пузырь ИИ может лопнуть раньше или позже».
Основные изменения в стратегии
Выбор опционов также связан с уровнями волатильности, которые Берри считает исключительно низкими. Это делает контракты относительно недорогими и позволяет добиться большей экспозиции за более короткий период времени.
Аргументация основана на соотношении вложенных средств в сектор и способности этих вложений генерировать доход. Берри процитировал анализ Ares Management, согласно которому достаточно периода, когда доход от ИИ будет ниже необходимого для поддержания инвестиций, чтобы советы директоров компаний решили перенаправить капитал.
Дискуссия также наблюдается среди аналитиков и финансовых властей. Президент Банка Англии, Эндрю Бейли, отметил возможность коррекций в ценах активов и заметил, что рынок может оценивать компании как победителей еще до того, как станет ясно, кто действительно преуспеет.
Другой момент касается предложения чипов памяти. Джейсон Чен, генеральный директор Acer, заявил, что рост китайского производства может изменить динамику дефицита в секторе.
Когда может возникнуть постоянный дефицит? Производственные мощности Китая постоянно растут, и абсолютно никаких проблем с дефицитом нет, по словам Джейсона Чена, генерального директора Acer, в интервью CNBC.
Однако сценарий интерпретируется по-разному. Существуют оценки, что часть расширения ИИ имеет более прочные основы, подкрепленные долгосрочными контрактами и ростом спроса на чипы, центры обработки данных и вычислительную мощность.
Также существует аргумент о том, что более мелкие компании могут расширить этот рынок по мере удешевления доступа к искусственному интеллекту. В таком случае спрос не будет зависеть только от крупных технологических корпораций.
Несмотря на это, рост инвестиций усилил беспокойство по поводу финансовой отдачи. Инвестор ранее сравнивал рынок в мае с последними месяцами технологического пузыря 1999-2000 годов. Теперь его стратегия показывает, что он начал работать с более коротким горизонтом для этой теории.
На данный момент рынок движется в противоположном направлении: индекс Nasdaq Composite недавно достиг рекорда, в то время как Micron и Palantir остаются ниже своих исторических максимумов. Это расхождение суммирует дебаты: ИИ может продолжать расширять свою полезность, пока инвесторы обсуждают, растет ли деньги, вложенные в сектор, быстрее, чем доходы, способные их поддерживать.