Недавняя утечка проспекта первичного публичного размещения акций (IPO) компании Anthropic продемонстрировала, насколько дорого строится сверхмощный искусственный интеллект. Несмотря на впечатляющие доходы, компания испытывает кассовые разрывы, стремясь обеспечить достаточные вычислительные мощности для сохранения конкурентного преимущества.
Из-за финансовых трудностей Anthropic остро нуждалась в капитале для обеспечения крупномасштабного аппаратного обеспечения. Для решения этой колоссальной инфраструктурной задачи было предпринято беспрецедентное действие: Broadcom согласилась предоставить Anthropic крупный заем в размере 42 миллиардов долларов в рамках масштабной финансовой сделки.
Эта сделка между Broadcom и Anthropic выходит за рамки простого предоставления средств; она является высокостратегической и была включена в недавний проспект IPO Anthropic. Broadcom фактически финансирует расходы стартапа на инфраструктуру посредством крупной сделки с конвертируемым долгом.
Anthropic юридически обязалась заключить пятилетний договор аренды на мощность тензорных процессоров (TPU) на сумму, достигающую невероятных 125,2 миллиарда долларов. Этот объем оборудования огромен, и крупный кредит от Broadcom покрывает примерно треть этих обязательств.
Совместно с Google, Broadcom будет поставлять эти TPU следующего поколения, начиная с 2027 года. Это позволит Anthropic получить необходимую вычислительную мощность для соперничества с OpenAI, а Broadcom обеспечит себе стабильный и значительный поток доходов.
Этот подход схож с тактикой, которую ранее активно использовала NVIDIA. В течение последних лет NVIDIA использовала свой сильный баланс, чтобы финансировать амбициозные стартапы в сфере ИИ. Эти стартапы получали крупные вливания капитала, которые затем тратили на покупку графических процессоров NVIDIA, создавая замкнутый цикл расходов.
Broadcom реализует ту же стратегию, используя свою финансовую мощь для искусственного стимулирования спроса на собственные чипы. Предоставляя эту крупную кредитную линию, Broadcom гарантирует, что Anthropic будет долгосрочно привязана к ее аппаратному обеспечению. К 2027 году прогнозируется, что Anthropic станет крупнейшим потребителем вычислительных мощностей Broadcom.
Anthropic готовится к публичному размещению, которое может оценить компанию в астрономические 2 триллиона долларов. Однако на Уолл-стрит наблюдается повышенная осторожность в отношении таких взаимосвязанных технологических сделок. Anthropic признала в своей документации, что двойная роль Broadcom — как критического поставщика оборудования, так и основного кредитора — создает очевидные конфликты интересов.
Если Anthropic не выполнит свои показатели, ситуация может стать крайне сложной, поскольку значительная часть арендных обязательств может внезапно потребовать погашения. Гонка в области ИИ-инфраструктуры сужается до нескольких крупных институциональных игроков, требующих гигаватты энергии и тысячи передовых чипов для создания моделей фронтирного ИИ.
Готовность Broadcom выделить 42 миллиарда долларов демонстрирует, насколько прибыльным стал рынок кастомных ИИ-чипов, и показывает, как стартапы пытаются обойти доминирование крупных индустриальных игроков.