Документ о первичном публичном размещении акций (IPO) Anthropic выявил высокую степень зависимости компании от ограниченного круга клиентов и технологических гигантов. В отчете подробно указано, что Amazon и Google играют решающую роль в дистрибуции продуктов Anthropic, предоставлении вычислительных мощностей и управлении выставлением счетов клиентам, будучи при этом одновременно крупными инвесторами и прямыми конкурентами в секторе искусственного интеллекта (ИИ).
Согласно копии конфиденциального заявления о IPO, полученной Reuters, в 2025 году 47% выручки Anthropic от клиентов было направлено через облачные маркетплейсы Amazon и Google. Эти две корпорации также являются жизненно важными источниками вычислительной мощности для Anthropic, инвестировав миллиарды долларов в разработчика ИИ, который, в свою очередь, заключил долгосрочные обязательства по приобретению вычислительной инфраструктуры.
Anthropic нацеливается на рыночную капитализацию около 2 триллионов долларов США (что эквивалентно 10,4 триллионам бразильских реалов) и планирует влить сотни миллиардов долларов в ближайшие годы для стимулирования своего расширения. В частности, продажи, осуществленные через облачные маркетплейсы Amazon и Google, составили около 2,16 миллиарда долларов США (11,2 миллиарда бразильских реалов) в 2025 году, что составляет ровно 47% годовой выручки компании.
Анализ, проведенный Reuters, показал, что Anthropic выплатила примерно 351 миллион долларов США (1,8 миллиарда бразильских реалов) в виде дистрибьюторских сборов этим платформам, что соответствует примерно 0,16 доллара США за каждый доллар, проданный через эти каналы. Эти расходы Anthropic отражает в статье операционных расходов, связанных с продажами, маркетингом и партнерством.
Эта зависимость резко возросла за последние годы. В 2023 году продажи, посредничаемые Amazon и Google, составляли всего 11% выручки Anthropic; этот процент вырос до 32% в 2024 году и достиг почти половины выручки в 2025 году.
Сложная финансовая структура
Такая договоренность создает уникальную финансовую конфигурацию: обе гиганты инвестируют в Anthropic, предоставляют вычислительные ресурсы и помогают в коммерциализации ее продуктов, одновременно конкурируя с ней в разработке систем ИИ. В проспекте признается, что зависимость от ограниченного числа партнеров и поставщиков порождает «сложную динамику, которая может создавать конфликты интересов и негативно влиять на наш доступ к вычислительным мощностям».
Зависимость Anthropic выходит за рамки только дистрибуции. К концу 2025 года компания имела необеспеченные обязательства по размещению и вычислениям на сумму 54,6 миллиарда долларов США (284,2 миллиарда бразильских реалов). В начале 2026 года общая сумма этих долгосрочных обязательств превысила 417 миллиардов долларов США (2,1 триллиона бразильских реалов), покрывая 3,5 гигаватт выделенной вычислительной мощности. Кроме того, компания заключила соглашение о облачных вычислениях с Microsoft в ноябре.
В документе Anthropic рассматривает отношения с Amazon, Google и Microsoft как коммерческое преимущество. Размещая Claude на платформах этих компаний, разработчик использует каналы продаж гигантов для охвата клиентов, которые уже пользуются их услугами, что ускоряет проникновение на рынок в масштабе, который трудно воспроизвести в одиночку.
Однако облачные провайдеры получают информацию о ценах и коммерческих условиях, применяемых Anthropic. Согласно документу, эта информация может влиять на решения о распределении вычислительных мощностей и уровень усилий самих компаний по продвижению продуктов компании. Важно отметить, что облачные провайдеры также входят в число клиентов Anthropic.
Концентрация наблюдается также в том, как обрабатываются платежи. Amazon и Google отвечали за сбор 60% дебиторской задолженности в размере 909 миллионов долларов США (4,7 миллиарда бразильских реалов) в конце 2025 года по сравнению с 42% в 2024 году. Anthropic предупреждает, что любые задержки или споры в этом потоке поступлений могут нанести ущерб ее денежным средствам, даже если контракты заключаются напрямую между компанией и ее клиентами.
База потребителей также демонстрирует концентрацию: два неуказанных клиента были ответственны индивидуально за 12% выручки компании в 2025 году. Компания также указывает, что многие из ее крупнейших клиентов не имеют долгосрочных контрактов и могут решить уменьшить или приостановить использование своих услуг.
Бухгалтерские последствия и конкуренция
Соглашения с облачными платформами усложняют финансовое сравнение между Anthropic и ее главным конкурентом, OpenAI. Anthropic учитывает в качестве выручки общую стоимость контрактов, заключенных через облачные маркетплейсы. Хотя клиент получает доступ к Claude через платформу провайдера, Anthropic устанавливает цену и предоставляет услугу, регистрируя часть, переданную платформами, как маркетинговые расходы.
OpenAI уже сообщила инвесторам и сотрудникам, что этот метод заставляет отчетную выручку Anthropic выглядеть на миллиарды долларов выше. В свою очередь, Anthropic сообщила Reuters, что следует установленным бухгалтерским практикам и признает валовую выручку, поскольку является «основным» субъектом сделки.



