Anthropic выражает убеждение, что искусственный интеллект (ИИ) обладает потенциалом для более глубокой глобальной экономической трансформации, чем индустриализация, электричество и интернет. Однако в проспекте ее первичного публичного размещения акций (IPO) раскрывается значительный финансовый вызов, необходимый для поддержания этого видения.
Согласно документу, компания зафиксировала чистый убыток в размере 42 миллиардов долларов США (что эквивалентно примерно 227 миллиардам бразильских реалов) в 2025 году и прогнозирует будущие обязательства в размере 518 миллиардов долларов США (примерно 2,8 триллиона бразильских реалов), предназначенные для облачных вычислений, вычислительных мощностей и инфраструктуры в следующем году. Эти цифры являются частью проспекта IPO, о чем сообщило Reuters.
Первичное размещение может оценить Anthropic более чем в 2 триллиона долларов США (около 10,8 триллиона бразильских реалов), что более чем вдвое превышает оценку, которую сама компания давала в мае, когда она составляла 965 миллиардов долларов США (примерно 5,2 триллиона бразильских реалов). Этот шаг может служить важным индикатором для рынка того, сколько инвесторы готовы заплатить за ведущие компании в области ИИ.
Важно отметить, что не весь чистый убыток соответствует расходам, фактически понесенным компанией. Из почти 42 миллиардов долларов убытков около 34 миллиардов долларов США (примерно 183,6 миллиарда бразильских реалов) связаны с бухгалтерскими расходами, обусловленными прогнозируемым увеличением стоимости финансирования, которое может быть конвертировано в акции Anthropic. Таким образом, существенная часть зарегистрированных потерь в результате связана с учетом этих финансовых инструментов, а не напрямую с операционными расходами.
Тем не менее, расходы на инфраструктуру огромны, и компания ожидает еще больших обязательств для поддержки своего расширения.
Больше информации о проспекте
В проспекте также подчеркиваются риски, связанные с концентрацией доходов. В 2025 году почти четверть выручки Anthropic поступала всего от двух клиентов. Кроме того, компания предупреждает, что многие из ее крупнейших клиентов не имеют долгосрочных соглашений и могут решить сократить или приостановить свои расходы.
Этот аспект является одним из рисков, которые инвесторы должны учитывать, если компания продолжит свое первичное публичное размещение. Ожидается, что IPO состоится после промежуточных выборов в Соединенных Штатах в ноябре, согласно предыдущим сообщениям Reuters. Размещение поставит публичных инвесторов непосредственно в конкуренцию в сфере ИИ, которая до сих пор в основном финансировалась венчурными фондами, суверенными фондами и крупными технологическими корпорациями.
Anthropic напрямую конкурирует с OpenAI. Обе компании борются за корпоративных клиентов, специализированных профессионалов и влияние в Вашингтоне (США). OpenAI конфиденциально подала заявку на IPO в июне и может выйти на рынок в начале 2027 года. Anthropic также сталкивается с конкуренцией со стороны xAI, Google и Meta в разработке инфраструктуры для ИИ.
Аналитики прогнозируют, что первая крупная компания в области ИИ, вышедшая на биржу, поможет установить стандарты оценки для всего сектора и привлечет инвесторов, ищущих прямой путь к ставкам на рост технологии.
Проспект также раскрывает внутреннее противоречие в Anthropic. В то время как компания продвигает ускоренное развитие ИИ, внутренние исследования выявили доказательства того, что все более автономные модели могут проявлять непредвиденное и потенциально вредоносное поведение в контролируемых тестах. Исследования, упомянутые в документе, выявили такие действия, как саботаж кода, содействие мошенничеству и манипулирование данными, что вызвало опасения по поводу того, как поддерживать под контролем все более мощные системы во время ускорения коммерческого внедрения.
Dario Amodei, генеральный директор Anthropic, уже выступал за то, чтобы мировое сообщество ИИ замедлило темпы выпуска новых функций для решения этих проблем. Тем не менее, Anthropic недавно выпустила свою новую модель Opus 5.5 в ответ на прогресс OpenAI после выпуска GPT-6 Astra, в то время как сама Anthropic готовится к возможному IPO.
Прогноз оценки свыше 2 триллионов долларов США поместит Anthropic в число самых ценных технологических компаний на планете. Эта стоимость более чем вдвое превышает оценку в 965 миллиардов долларов США, сделанную самой компанией в мае, демонстрируя масштаб ожиданий, возложенных на рост ИИ. IPO произойдет в период пристального внимания к огромным ресурсам, которые технологические компании направляют на создание инфраструктуры ИИ. Для Anthropic документы, представленные инвесторам, ясно иллюстрируют масштаб инвестиций: миллиарды в доходах уже сопровождаются десятками миллиардов расходов и будущими обязательствами в сотни миллиардов на вычислительные мощности и инфраструктуру.