SIDBI отменил выпуск облигаций на сумму 6000 крор рупий сроком на три года в четверг, поскольку установленная предельная доходность оказалась выше, чем было готово заплатить эмитентом. Инвесторы требовали более высокую премию за риск в сегменте трехлетних бумаг.
По данным участников рынка, заявки на выпуск получили 7333,5 крора рупий по 93 заявкам. При этом инвесторы предлагали около 7,85 процента для базового выпуска в размере 1000 крор рупий и 7,97 процента для полного объема выпуска в 6000 крор рупий.
Было отмечено, что ценообразование инвесторов было примерно на 5-10 базисных пунктов выше, чем у сопоставимых облигаций государственных предприятий (PSU) с рейтингом AAA на вторичном рынке.
Это произошло на фоне повышения доходности эталонных 10-летних государственных облигаций примерно на 8 базисных пунктов за последние две торговые сессии, что коррелирует с ростом цен на сырую нефть и доходностью казначейских облигаций США.
Один из участников рынка заявил, что «доходности облигаций особенно усилились в краткосрочной перспективе, что отражается на рынке».
Доходность эталонной 10-летней государственной облигации составила 7,12 процента, что на один базисный пункт выше предыдущего закрытия. За последние 15 дней доходности облигаций увеличились почти на 12 базисных пунктов.
Несмотря на избыточную ликвидность в банковской системе, сегмент на три года продолжает нести премию за риск, поскольку рынок все чаще учитывает вероятность повышения ставки репо на заседании по денежно-кредитной политике в октябре, по мнению участников рынка.
В то же время институциональные инвесторы, особенно те, кто имеет регуляторные требования и требования к срочности, продолжают демонстрировать спрос на высококачественные облигации с более длительным сроком погашения.
Венкаткаришнан Сринивасан, основатель и управляющий партнер Rockfort Fincap LLP, отметил: «Остается неясным, принесет ли решение SIDBI об отзыве сегодня пользу. Рынок может отреагировать в любом направлении после октября, в зависимости не только от решения о ставке, но и от мер по ликвидности, комментариев и перспективных указаний Резервного банка Индии. Пока что сообщение рынка ясно: ликвидность доступна, но ценообразование остается ключевым, особенно в сегменте на 3 года».
Эмитенты также стремились использовать рынок облигаций перед октябрьским заседанием, чтобы зафиксировать финансирование до любого дальнейшего пересмотра процентных ставок и условий ликвидности. Участники рынка сообщили, что сентябрьские выпуски облигаций уже были сильными, и общий объем средств, привлеченных за месяц, может превысить 1 триллион рупий.
Отзыв SIDBI происходит на фоне неопределенности относительно прогноза ставок и условий ликвидности перед октябрьской политикой. Реакция рынка облигаций после этой политики будет зависеть не только от решения о ставке, но и от мер по ликвидности, комментариев и перспективных указаний Резервного банка Индии.