Обвал фондового рынка: Индекс Sensex упал на 1233 пункта, вызвав панику среди инвесторов

Индийские эталонные индексы начали торговую сессию в четверг с просадкой, что было вызвано повышением доходности облигаций, увеличением цен на сырую нефть и распродажей акций банковского и страхового секторов.

Индекс BSE Sensex потерял 707 пунктов, что составляет 0,94 процента, достигнув дневного минимума в 74 120,62 пункта. К 9:25 утра трехсоставной индекс снижался на 575 пунктов или на 0,77 процента, составив 74 251 пункт. Тем временем, его аналог на NSE, Nifty 50, обвалился на 241 пункт или на 1,02 процента, достигнув отметки 23 205. По последним данным, он находился на уровне 23 245, снизившись на 201 пункт или на 0,86 процента.

Большинство отраслевых индексов, за исключением фармацевтики, демонстрировали значительное снижение. Наибольшее давление на торги оказывали акции банковского и финансового сектора.

Доктор V K Vijayakumar, главный инвестиционный стратег Geojit Investments, отметил, что резкий рост цен на нефть марки Brent выше 102 долларов и повышение доходности 10-летних облигаций США до 5,11 процента негативно скажутся на рынке. Он добавил, что пока сохраняются эти два глобальных фактора риска, перспективы разумного восстановления рынка кажутся маловероятными.

Основные причины обвала фондового рынка

Существует несколько факторов, объясняющих сегодняшнее падение фондового рынка. Во-первых, наблюдался всплеск мировых доходностей облигаций, что вызвало беспокойство у инвесторов на фондовом рынке. Доходность 10-летних облигаций США стабилизировалась на уровне 5,11 процента в азиатской торговой сессии после увеличения на 15 базисных пунктов в предыдущей сессии, что является самым высоким уровнем с 2007 года. В то же время, доходность государственных облигаций Японии поднялась на 8 базисных пунктов до 3,06 процента, уровня, который не наблюдался с августа 1996 года. Более высокие ставки снижают привлекательность более рискованных активов, таких как акции развивающихся рынков, например, Индии.

Во-вторых, цены на нефть остаются высокими. Несмотря на незначительное смягчение цен на нефть в течение дня, они продолжают держаться выше отметки в 102 доллара за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 4 процента в предыдущей сессии из-за продолжающегося раскола между Ираном и Соединенными Штатами относительно завершения их войны. Президент Ирана заявил Генеральной Ассамблее ООН, что Тегеран никогда не сдастся под давлением США, согласно сообщению Reuters.

В-третьих, растет вероятность повышения ставок ФРС. Чиновники ФРС США сохранили жесткий тон на фоне роста инфляционного давления, вызванного повышением цен на нефть. ГоVERNOR Федеральной резервной системы Майкл Барр сообщил в среду, что недавнее повышение ставки центральным банком было частью усилий по корректировке стоимости заимствований и сигнализировало о возможности необходимости дальнейших повышений, согласно отчету Reuters. Теперь CME FedWatch прогнозирует 69-процентную вероятность повышения ставки ФРС на следующем заседании, по сравнению с 44 процентами месяц назад.

В-четвертых, акции банков и финансовых компаний оказали понижающее давление. Акции банковского и финансового сектора подверглись интенсивному давлению продаж после того, как IRDAI предложил реформировать правила комиссионных, чтобы ограничить выплаты, привязать их к сложности продукта и распространить комиссии страховщиков на период до первого года полиса.

Среди крупнейших проигравших в пакете Nifty 50 сегодня были HDFC Life, Bajaj Finance, Axis Bank и Bajaj Finserv, которые потеряли до 8,5 процента. Банковский и финансовый секторы составляют наибольший вес в пакете Nifty 50.

Технический прогноз

Шрикант Чоухан, руководитель отдела исследований акций Kotak Securities, отметил, что на дневных графиках Nifty сформировал небольшую бычью свечу, а в течение дня он поддерживает диапазонное движение. Он добавил, что текущая структура рынка не имеет определенного направления, и трейдеры могут ожидать бокового прорыва. «В восходящем направлении ключевой зоной сопротивления остается 23 500/75000. Выше 23 500/75000 рынок может двинуться к 23 600-23 650/75800-76000. С другой стороны, ниже 23 250/74300, давление продаж может усилиться. Ниже этого уровня рынок может скользить к 23 150-23000/74000-73600».

В четверг, как только начался торговый сеанс на фондовом рынке, произошел обвал (Stock Market Crash). Оба индекса рынка рухнули. Индекс BSE Sensex, состоящий из 30 акций, упал более чем на 700 пунктов с момента открытия, в то время как индекс NSE Nifty, двигаясь синхронно с Sensex, также резко снизился. NSE Nifty потерял более 200 пунктов сразу после открытия.

На фоне этого обвала многие акции, включая бумаги компаний Reliance, HDFC Bank, Axis Bank и Indigo, оказались в красной зоне. Особое внимание привлек IPO NSE, который готовится выйти на рынок в 10 утра посреди этого рыночного потрясения.

При начале торгов в четверг, Sensex BSE открылся на уровне 74 272, что ниже предыдущего закрытия в 74 828. В течение всего пятиминутного периода торгов Sensex начал стремительное падение, достигнув уровня 74 120 с просадкой более 700 пунктов.

Что касается индекса Nifty, состоящего из 50 акций, он следовал примеру Sensex. Nifty открылся на уровне 23 221, что ниже предыдущего закрытия в 23 446, и затем продолжил падение, торгуясь на уровне 23 205, потеряв более 200 пунктов.

В условиях обвала фондового рынка акции таких компаний, как Reliance и HDFC Bank, открылись в минусе. Среди наиболее сильно упавших акций в сегменте крупных компаний BSE были Bajaj Finance Share (снижение на 5%), Axis Bank Share (снижение на 3,70%), Bajaj Finserve Share (снижение на 3,50%) и Kotak Bank Share (снижение на 2%).

В категории средних компаний также наблюдалось снижение: Policy Bazar Share (снижение на 10%), MFSL Share (снижение на 9,10%), AU Bank Share (снижение на 5%), IDFC First Bank Share (снижение на 3,30%) и Yes Bank Share (снижение на 2,60%).

Несмотря на разрушительные события на фондовом рынке, состоится дебют акций NSE. Эта ситуация вызвала беспокойство среди инвесторов. Стоит отметить, что IPO NSE, размещенный на сумму 22 561,57 крор рупий, было открыто с 17 по 21 сентября и получило положительный отклик от инвесторов. Тем не менее, на рынке «серых денег» этот IPO сигнализирует о вялом листинге, поскольку GMP NSE IPO составляет всего около 2% непосредственно перед листингом.

Причины падения фондового рынка связаны с ухудшением настроений на рынках Америки и Азии. В предыдущем торговом дне Dow Jones снизился на 250 пунктов. Причиной этому стало достижение американскими казначейскими доходностями двухдесятилетнего максимума. Кроме того, продолжается рост цен на сырую нефть на международном рынке, которая торгуется выше 100 долларов.

Первичное публичное размещение акций (IPO) Национальной фондовой биржи Индии (NSE) завершилось подпиской в понедельник, 21 сентября. Предложение на сумму ₹22 562 крора получило заявки на 50,58 крора акций при предложении 8,86 крора, что обеспечило общую подписку в 5,71 раза.

Однако общий показатель подписки скрывает значительное расхождение между интересом институциональных и розничных инвесторов. Квалифицированные институциональные покупатели (QIBs) подписались в 12,68 раза больше от выделенной им части, а неинституциональные инвесторы (NIIs) — в 6,55 раза. При этом розничная часть получила заявки на 6,13 крора акций против 4,41 крора, что привело к относительно скромной подписке в 1,39 раза.

IPO NSE стало вторым по величине публичным выпуском в Индии после IPO Hyundai Motor India на сумму ₹27 858,75 крора в 2024 году. Биржевая компания установила ценовой диапазон в размере ₹1 700–1 785 за акцию, при этом размер лота составлял восемь акций, что означало, что розничному инвестору требовалось минимум ₹14 280 при верхней границе ценового диапазона.

Причины осторожности розничных инвесторов

Одним из ключевых аспектов предложения NSE была его огромная величина. Общая сумма в размере примерно ₹22 562 крора требовала значительного объема капитала, даже несмотря на то, что минимальная розничная заявка составляла ₹14 280. Кроме того, выпуск был полностью предложением на продажу (OFS), что означает, что вырученные средства пойдут существующим акционерам, продающим свои доли, а не самой NSE в качестве нового капитала.

Другим фактором стали меняющиеся ожидания относительно прироста при листинге. Рыночные данные показали резкое ослабление премии на серых рынках в период проведения IPO. Премия упала примерно до 2 процентов с пикового значения около 20 процентов во время торгов, что могло снизить привлекательность для инвесторов, ориентированных на краткосрочную прибыль от листинга.

Сантош Мина, руководитель отдела исследований в Swastika Investmart, отметил, что розничные инвесторы проявляют более избирательный подход к IPO NSE на фоне переполненного первичного рынка, где конкурируют многочисленные выпуски за один и тот же пул капитала. Он заявил: «Относительно скромная премия на серых рынках также снизила ожидания немедленного роста при листинге. В то же время, IPO полностью представляет собой предложение на продажу, что означает отсутствие привлечения нового капитала для NSE». Мина добавил, что опасения по поводу регуляторных изменений, влияющих на деятельность F&O, которая остается важной частью бизнеса NSE, также могут побуждать некоторых инвесторов сохранять осторожность. Он заключил: «Учитывая размер выпуска в ₹22 561,57 крор, требования к подписке также существенны, что делает реакцию розницы относительно сдержанной по сравнению с меньшими IPO».

Сравнение розничного спроса NSE с другими мега-IPO Индии

Относительно скромная розничная подписка в 1,39 раза становится более очевидной при сравнении с некоторыми крупнейшими IPO Индии. Согласно данным Prime Database, Coal India показала подписку розничной части в 2,21 раза, а LG Electronics India — в 3,39 раза. LIC, еще одно крупное IPO, продемонстрировало подписку розницы в 1,61 раза. В сравнении с ними, подписка розницы на NSE в 1,39 раза оказалась ниже всех трех.

Тем не менее, ряд других крупных выпусков также зафиксировал относительно умеренный розничный спрос. HDB Financial Services показала подписку розницы в 1,43 раза, а Paytm — в 1,27 раза. Tata Capital и Swiggy каждый зарегистрировали подписку розницы в 1,06 раза.

Данные Prime Database также свидетельствуют о том, что Hyundai Motor India, крупнейшее IPO страны на сумму ₹27 858,75 крора, имело розничную подписку всего 0,44 раза. General Insurance Corporation of India (GIC) показала 0,59 раза.

Значение оценки и ожиданий роста при листинге

Абхинав Тивари, старший аналитик по исследованиям в Bonanza, указал на разницу между ценой IPO NSE и ее предыдущей оценкой на нелистинговом рынке как на еще один фактор, повлиявший на участие розничных инвесторов. Он отметил: «Главная забота инвесторов — это разрыв между ценой IPO NSE и ее предыдущей нелистинговой рыночной ценой. Верхняя ценовая граница в ₹1 785 примерно на 26 процентов ниже нелистингового пика в ₹2 400, который наблюдался в июне 2025 года. Кроме того, акционеры до IPO сталкиваются с шестимесячным периодом блокировки после листинга, что может снизить их готовность участвовать дальше».

Тивари подчеркнул, что для новых инвесторов более низкая цена IPO может не выглядеть привлекательной. Вместо этого это может указывать на то, что предыдущая нелистинговая оценка была слишком высокой. Серый рынок также демонстрирует ограниченный энтузиазм, поскольку GMP упал всего до 4-5 процентов выше верхней ценовой границы. Тивари также обратил внимание на траекторию доходов NSE, ее оценку и подверженность производному рынку как на факторы, которые инвесторы могли учитывать.

Он добавил: «Финансовые показатели NSE также вызывают беспокойство. Чистая прибыль за финансовый год 26 снизилась до ₹10 302 крора с ₹12 188 крора, а операционная маржа EBITDA упала до 66,9 процента с 73,8 процента. При оценке в 42 раза к прибыли оценка также остается высокой, особенно учитывая, что доля NSE в премиях по опционам отрасли снизилась с 78,6 процента до 68,5 процента».

Поскольку IPO полностью является предложением на продажу, и другие крупные IPO могут выйти на рынок, розничные инвесторы могут предпочесть подождать, так как розничный спрос на IPO в Индии в основном основан на торговле с целью получения прибыли от листинга, а подушка в 3 процента не оправдывает блокировку средств. Он заключил: «Как только оценка и определение цены станут яснее, мы можем увидеть участие розницы в долгосрочной перспективе, поскольку фундаментальные показатели сильны, как и у любых других акций крупной капитализации».