Rivojlanayotgan mamlakatlarning tashqi qarzi 2025 yilda rekord daraja boʻlgan 9,4 trillion dollarga yetdi

Dunyoning bankining 2026 yilgi Xalqaro qarz hisoboti maʼlumotlariga koʻra, Oʻzbekistonning davlat va davlat kafolatlangan tashqi qarzi 2025 yil oxiriga qadar 48,46 milliard AQSh dollariga yetib bordi, bu Qozogʻistondagi 46,41 milliard AQSh dollaridan koʻproq. Biroq, Qozogʻiston umumiy tashqi qarzdagi mintaqaning eng katta qarz oluvchisi boʻlib qolmoqda, u 183,1 milliard AQSh dollarini tashkil etadi, Oʻzbekistondagi esa 88,03 milliard AQSh dollaridir.

Farqlarning asosiy sababi xususiy sektorning qarz olishi bilan bogʻliq. Davlat kafolatlari boʻlmagan Qozogʻiston kompaniyalari xorijiy kreditorlarga 115 milliard AQSh dollariga qarz olgan, shu paytda ularning oʻzbekistonlik hamkasblari 32,84 milliard AQSh dollariga qarz bor. Davlat qarzi Qozogʻistonning umumiy tashqi qarzining taxminan chorakini tashkil etsa, Oʻzbekistonda u yarimdan ortiqni tashkil etadi.

Markaziy Osiyo mamlakatlarining barchasi birgalikda xorijiy kreditorlarga taxminan 293,7 milliard AQSh dollariga qarz olgan, bu 2015 yildagi taxminan 189,6 milliard AQSh dollaridan yuqori. Oʻn yilda taxminan 72% ga oʻsish Oʻzbekiston tufayli yuz berdi, uning tashqi qarzi 6,5 barobar oshdi. Qirgʻiziston qarzi 7,72 milliard AQSh dollaridan 12,53 milliard AQSh dollariga, Tojikiston qarzi esa 5,15 milliard AQSh dollaridan 7,15 milliard AQSh dollariga oshdi, Qozogʻiston esa 156,15 milliard AQSh dollaridan 183,1 milliard AQSh dollariga oshdi. Turkmaniston esa teskari yoʻnalishda harakat qilib, tashqi qarzini 7 milliard AQSh dollaridan 2,85 milliard AQSh dollarigacha kamaytirdi.

2025 yilda Oʻzbekiston tashqi qarzdagi eng tezkor yillik oʻsishni namoyish etdi — 24,7%. Qozogʻiston qarzi 10,3% ga, Qirgʻiziston qarzi 4,8% ga, Tojikiston qarzi esa 1,8% ga oshdi. Shu bilan birga, Turkmaniston tashqi qarzini 14,1% ga kamaytirdi.

Iqtisodiyot hajmi nisbatan, Qozogʻiston eng yuqori qarz yuklamasiga ega edi, chunki tashqi qarz yalpi milliy daromadning 64% ni tashkil etdi. Oʻzbekistonda bu koʻrsatkich 60%, Qirgʻizistonda 56%, Tojikistonda 29% va Turkmanistonda 6% ni tashkil etdi.

Aholi boshiga qaraganda tashqi qarz Qozogʻiston aholisi uchun taxminan 8 800 AQSh dollarini, Oʻzbekiston uchun taxminan 2 400 AQSh dollarini, Qirgʻiziston uchun 1 700 AQSh dollarini, Tojikiston uchun 660 AQSh dollarini va Turkmaniston uchun 375 AQSh dollarini tashkil etdi.

Qozogʻiston eksportga nisbatan qarzni toʻlash boʻyicha ham eng ogʻir yuklamaga duch keldi. 2025 yilda mamlakat tashqi qarzlarni toʻlash uchun eksport daromadining 64% ni sarfladi. Oʻzbekistonda bu raqam 29%, Qirgʻizistonda 28% va Tojikistonda 8% ni tashkil etdi. Qirgʻizistonning koeffitsiyenti 2024 yilga nisbatan deyarli uch baravar oshdi, shu paytda Oʻzbekistonda u 18,6% ga pasaydi. Hisobotda Turkmaniston uchun eksport bilan bogʻliq qarzni toʻlash maʼlumotlari mavjud emas.

Xitoy mintaqaning toʻrtta mamlakati uchun eng katta ikki tomonlama kreditor boʻlib qoldi. Qirgʻiziston va Tojikiston Xitoy moliyalashtirishiga eng bogʻliq edi: Qirgʻizistonning xorijiy hukumatlar oldidagi 1,9 milliard AQSh dollari qarzining 1,5 milliard AQSh dollari Xitoyga tegishli edi, Tojikiston uchun mos raqam 894 million AQSh dollaridan 738 million AQSh dollarini tashkil etdi. Oʻzbekiston Xitoyga 3,85 milliard AQSh dollariga, Qozogʻiston esa 1,95 milliard AQSh dollariga qarz bor. Turkmanistonning eng katta ikki tomonlama kreditori Yaponiya boʻlib, u 674 million AQSh dollariga qarz bor.

Koʻp tomonlama kreditorlar tarkibi mintaqada farq qiladi. Oʻzbekistonning eng katta koʻp tomonlama kreditori Osiyo rivojlanish banki boʻlib, u 8,36 milliard AQSh dollari toʻlanmagan qarzdagi mablagʻni tashkil etadi. Qozogʻiston eng koʻp Rekonstruksiya va rivojlanishni xalqaro bankiga, 3,63 milliard AQSh dollariga qarz olgan. Qirgʻizistonning eng katta koʻp tomonlama kreditori Xalqaro rivojlanish yordami assotsiatsiyasi boʻlib, u 930 million AQSh dollarini tashkil etadi, shu bilan birga Turkmaniston Islom rivojlanish bankiga 811 million AQSh dollariga qarz bor.

Qozogʻiston bozordagi qarz olishga eng koʻp tayanadi. Uning 46,41 milliard AQSh dollari miqdoridagi davlat va davlat kafolatlangan qarzdagi 33,22 milliard AQSh dollari xususiy kreditorlarga bor. Oʻzbekiston uchun mos miqdor 15,11 milliard AQSh dollari, Qirgʻiziston uchun 700 million AQSh dollari, Tojikiston uchun 357 million AQSh dollari va Turkmaniston uchun 240 million AQSh dollaridir.

Yangi qarz shartlari ham farq qiladi. 2025 yilda rasmiy kreditorlar Qirgʻizistonga eng past foiz stavkalarini — oʻrtacha 1,2% yillik va 28 yil muddatga taklif qilishdi. Qozogʻiston rasmiy kreditorlardan 1,9% stavkada, Turkmaniston 2,8% stavkada, Oʻzbekiston 3,4% stavkada va Tojikiston 5,6% stavkada qarz oldi.

Xususiy kreditorlar orasida Qozogʻiston oʻrtacha vaznli 4,9% stavkada mablagʻ olgan, Qirgʻiziston esa 7,8% stavkada olgan. Tojikiston va Turkmaniston 2025 yilda xususiy kreditorlardan yangi kreditlar olmadi.

Dunyo bankining 2026 yilgi Xalqaro qarz hisobotiga koʻra, Oʻzbekistonning 2025 yil oxiridagi tashqi qarzi 88,03 milliard AQSh dollari miqdorini tashkil etgan boʻlib, bu bir yil ichida 24,7% ga oshishni bildiradi.

Soʻnggi oʻn yilda mamlakatning xorijiy kreditorlar oldidagi qarz majburiyati taxminan 6,5 barobar ortib, 2015 yildagi 13,57 milliard AQSh dollaridan yuqori choʻqqiga chiqdi. Oʻzbekistonning tashqi qarzdagi oʻsishi qoʻshni mamlakatlar va umumiy rivojlanayotgan iqtisodiyotlar koʻrsatkichlaridan ustun turdi.

Yevropa va Markaziy Osiyo hududida umumiy tashqi qarz 2025 yilda 15,3% ga oshgan, shu bilan birga past va oʻrta daromadli mamlakatlar orasidagi oʻsish 5,5% ni tashkil etgan.

Jami 48,46 milliard AQSh dollari miqdoridagi mablagʻlardan davlat qarzi va jamoat kafolatlangan majburiyatlari tashkil etadi. Qoʻshimcha 32,84 milliard AQSh dollari esa davlat kafolati boʻlmagan xususiy kompaniyalar tashqi qarzlaridan iborat. Qisqa muddatli qarz 6,73 milliard AQSh dollariga yetdi.

Oʻzbekistonning davlat va jamoat kafolatlangan qarzlari ulushining eng katta qismi xalqaro moliyaviy institutlarga toʻgʻri keladi va u 22,82 milliard AQSh dollarini tashkil etadi. Bu summa Osiyo rivojlanish banki oldidagi 8,36 milliard AQSh dollari va Jahon banki guruhining bir qismi boʻlgan Xalqaro rivojlanish assotsiatsiyasi oldidagi 5,01 milliard AQSh dollarini oʻz ichiga oladi. Boshqa koʻp tomonlama kreditorlar oldidagi qarz 9,45 milliard AQSh dollarini tashkil etadi.

Xorijiy davlatlar hukumatlari oldidagi taxminiy qarz 10,53 milliard AQSh dollariga yetdi. Ikki tomonlama eng yirik kreditorlar Xitoy (3,85 milliard AQSh dollari) va Yaponiya (2,99 milliard AQSh dollari); qolgan mamlakatlar esa jami taxminan 3,7 milliard AQSh dollarini tashkil etadi.

Xususiy kreditorlar oldidagi majburiyatlar jami 15,11 milliard AQSh dollariga yetdi, bu Oʻzbekistonning davlat va jamoat kafolatlangan qarzlari miqdorining taxminan 31% ni tashkil etadi.

Xalqaro obligatsiyalar bozori moliyalashtirishning asosiy manbalaridan biriga aylandi. 2025 yilda Oʻzbekiston 3,9 milliard AQSh dollari miqdorida obligatsiyalar chiqarib, bu Xalqaro rivojlanish assotsiatsiyasidan imtiyozli moliyalashtirish huquqiga ega boʻlgan boshqa har qanday mamlakatning chiqarilgan hajmidan oshib ketdi.

Hisobotga koʻra, hukumat milliy valyutada nomlangan qiymatli qogʻozlarni kiritgan holda 1,6 milliard AQSh dollari miqdorida obligatsiyalar chiqarib, yana 2,4 milliard AQSh dollari boshqa davlat tuzilmalari tomonidan jalb qilingan. Biroq, bu ikki raqam yigʻindisi 4 milliard AQSh dollarini tashkil etadi, bu esa hisobotda eʼlon qilingan umumiy emissiya hajmi boʻlgan 3,9 milliard AQSh dollaridan 100 million AQSh dollari oshib ketadi.

Jahon banki Oʻzbekistonning bozordagi qarz olish xarajatlarining yuqori ekanligiga ham eʼtibor qaratdi. Suma nominali va 2028 yil muddati bilan obligatsiyalarning stavkasi 15,5% ga yetdi. Hisobot mualliflari bu stavkani qisman inflyatsiya xavflari bilan izohlaydilar. Dollar nominali obligatsiyalar esa 7,38% stavkada chiqarilgan.

Qarz olish xarajatlari moliyalashtirish manbai turiga qarab sezilarli darajada farq qiladi. 2025 yilda rasmiy kreditorlar — xorijiy hukumatlar va xalqaro tashkilotlar — Oʻzbekistonga oʻrtacha foiz stavkasi 3,4%, 21 yil muddat va besh yillik imtiyoz muddati bilan qarz berishdi. Xususiy kreditorlar esa 10 yil uchun oʻrtacha 8,6% stavkada moliyalashtirish taklif qilishdi, bunda imtiyoz muddati butun qarz muddati davomida amal qiladi.

Mamlakatning qarz yukining iqtisodiy ishlab chiqarishga nisbatan ogʻirligi ham oshdi. Tashqi qarz yalpi milliy daromadning 60% va eksport daromadining 227% ga yetdi, bu ikkala koʻrsatkich ham oldingi yildagi darajadan yuqori edi.

Shu bilan birga, qarzni xizmat qilish xarajatlari iqtisodiy koʻrsatkichlarga nisbatan kamaydi. 2025 yilda asosiy qarz va foizlar toʻlovlari eksport daromadining 29% va yalpi milliy daromadning 8% ni tashkil etdi. 2024 yilga nisbatan bu nisbatlar mos ravishda 18,6% va 17,7% ga kamaydi.

Yevropa va Markaziy Osiyo hududida 2025 yilda tashqi qarzni xizmat qilish xarajatlari eksport daromadining 25% va yalpi milliy daromadning 8% ni tashkil etdi. Dunyo banki maʼlumotlariga koʻra, bu past va oʻrta daromadli mamlakatlarni oʻz ichiga olgan mintaqalardagi eng yuqori qarzni daromadga nisbatan xizmat qilish koeffitsientidir.

Koʻplab mamlakatlarda, shu jumladan AQShda, qarz va inflyatsiya bilan bogʻliq muammolar ortib borayotgan holatda, Hindiston hukumatining qarz xavflarini bartaraf etish boʻyicha maqsadlar belgilandi. Markaziy hukumat byudjetdagi defitsitni nazorat qilish va davlat qarzdorligini kamaytirishga sodiqligini tasdiqladi.

Moliya vaziri Nirmala Sitharaman dushanba kuni hukumatning milliy qarzdorlikni 2030 yilga qadar mamlakatning yalpi ichki mahsuloti (YIM) ning 50 foiziga cheklash maqsadiga erishishini maʼlum qildi. U hukumat qarzdorlikni kamaytirish uchun doimiy qadamlar qoʻyib borayotganini taʼkidladi va xalqaro tashkilotlar Hindistonning qarz boshqaruv usullarini tan olganini bildirdi.

Bu bayonotlar Sitharamanning Tamil Nadu shtatidagi Tiruchirapalli shahrida jurnalistlar bilan suhbat davomida berildi. Bundan tashqari, u inflyatsiya, qarz oʻsishi, aholi boga daromadi va opposition protestlari haqidagi savollarga javob berdi.

Nirmala Sitharaman byudjetdagi defitsitni kamaytirishga hukumatning intilishini yillik byudjetlarda aks ettirishini takrorladi. 2030 yilga qadar milliy qarzdorlik YIM ning 50% ga cheklanishi aniq bayon qilindi. Vazir COVID-19 pandemiyasidan soʻng koʻplab mamlakatlar qarz bilan bogʻliq muammolarga duch kelganini taʼkidladi.

Hindiston ham bu sharoitlarda davlat qarzdorligini kamaytirish boʻyicha muntazam qadamlar qoʻyib bormoqda. Moliya vazirining soʻzlariga koʻra, Hindiston qarz boshqaruvi masalalari boʻyicha intizomli yoʻlda harakat qilmoqda, bu xalqaro tashkilotlar tomonidan qayd etilgan. Hukumat qarz va byudjetdagi defitsitni kamaytirish ustida ishlashni davom ettiradi.

Byudjetdagi defitsit — bu hukumatning umumiy xarajatlari uning daromadlaridan (qarz olish hisobga olinmagan holda) oshib ketganda yuzaga keladigan farqdir. Bu tafovutni qoplash uchun hukumat kredit olishi kerak boʻladi. YIM esa mamlakatda maʼlum bir davrda ishlab chiqarilgan tovarlar va xizmatlarning umumiy qiymatini aks ettirsa, qarzning YIM ga nisbati mamlakat iqtisodiyotiga yuk tushgan qarz miqdori hajmi nisbatan qanday ekanligini tushunishga yordam beradi.

Inflyatsiya haqidagi savollarga javob berib, moliya vaziri 2014 yildan beri hukumat narxlarni barqarorlashtirish ustida ishlayotganini aytdi. Buning uchun taʼminot zanjirlarini yaxshilash bilan shugʻullanuvchi maxsus vazirlar guruhi tashkil etilgan. Nirmala Sitharaman guruch eksporti cheklovlari kabi choralar haqida ham soʻzledi. Bunday qarorlar maqsadi ichki bozordagi narxlar oʻsishining oldini olish va isteʼmolchilar holatini yengillashtirish edi. Bundan tashqari, hukumat fermerlarga oʻz mahsulotlari uchun minimal kafolatlangan narxni (MSP) olishini taʼminlashga intilgan.

Moliya vazirining soʻzlariga koʻra, global inflyatsion bosim va iqtisodiy zoʻriqishga qaramay, hukumat oddiy fuqarolar uchun yukni minimallashtirishga harakat qildi.

SIR bilan bogʻliq taxminiy buzilishlar va bosh saylov komissiyasi (CEC) ga qarshi harakat talablari sababli oʻtkazilayotgan protestlar haqidagi savollarga moliya vaziri demokratiyada norozilikni ifodalashning koʻplab usullari mavjudligini aytdi. Ularga adolat uchun sudga murojaat qilish va koʻchada talablar bilan namoyishlar oʻtkazish kiradi. Sitharaman turli guruhlar bu ikki usuldan foydalanishini koʻrsatib, sudga murojaat qilish va protestlar demokratik norozilikni ifodalash usullari deb nomladi.

Moliya vaziri shuningdek, hukumat mamlakatdagi aholi boga daromadni oshirish uchun bir qator choralar koʻrayotganini maʼlum qildi. U COVID-19 pandemiyasi, harbiy harakatlar, iqtisodiy islohotlar bilan bogʻliq muammolar, shuningdek, yoqilgʻi va xom neft narxlarining tebranishlari iqtisodiyotga bosim oʻtkazganini tan olib oʻtdi. Biroq, u bu qiyinchiliklarning oddiy odamlarga haddan tashqari taʼsir qilishining oldini olishga hukumat harakat qilganini taʼkidladi. Aholi boga daromadni oshirish boʻyicha saʼy-harakatlar davom etadi.