Oʻzbekiston Markaziy banki kalit stavkani 14% darajasida saqlab qoldi

Oʻzbekiston Markaziy banki asosiy foiz stavkasini yillik 14% darajasida saqlab qolish toʻgʻrisida qaror qabul qildi. Bu qaror barqaror ichki talab va narxlar oʻsishi haqidagi qoʻrquvlar mavjudligi fonida qabul qilindi.

Biroq, tartibga soluvchi oʻz prognozlarini tuzatdi: 2026 yil oxiriga kutilayotgan iqtisodiy oʻsish 8% gacha oshirildi, inflyatsiya progizi esa 7% gacha koʻtarildi.

Joriy iqtisodiy vaziyatni tahlil qilish

Markaziy bankning izohlari shuni koʻrsatadiki, inflyatsiya kutishlari biroz pasayganiga qaramay, iqtisodiyotdagi narx bosimi sezilarli darajada qolmoqda. Sentabrda yillik inflyatsiya 6,4% ni tashkil etdi, bu avgustdagi 6,2% koʻrsatkichidan yuqori. Inflyatsiyaning tezlashuvi yoqilgʻi, meva-sabzavot mahsulotlari va baʼzi xizmat turlari qimmatlashishi bilan izohlanadi. Xizmatlar sektoridagi inflyatsiya 7% ga yetdi, bosh inflyatsiya esa 5,5% darajasida qoldi.

Aholi orasidagi inflyatsiya kutishlari keyingi yil uchun 8,7% gacha, tadbirkorlar orasida esa 9,2% gacha pasaydi. Shunga qaramay, tartibga soluvchi jahon energiya resurslari va oziq-ovqat mahsulotlarining yuqori oʻzgaruvchanligi hamda tartibga solinadigan tariflarning potentsial oshishi bilan bogʻliq ichki bozor uchun xatarlarni ogohlantiradi.

Makroiqtisodiy prognozlarni qayta koʻrib chiqish

Markaziy bank oʻz iqtisodiy prognozlarini ham qayta koʻrib chiqdi. 2026 yilning birinchi toʻqqiz oyida Oʻzbekiston yalpi ichki mahsuloti 8,3% oʻsishni namoyish etdi. Faol investitsion faoliyat, qurilish sohasi, sanoat va xizmatlar sohasining rivojlanishi tufayli, yil oxirigacha umumiy iqtisodiy oʻsish endi taxminan 8% darajasida prognoz qilinmoqda.

Yil yakuniga qadar inflyatsiya progizi dastlabki 6,5% dan 7% gacha oshirildi. Ushbu oshishga qaramay, Markaziy bank 2027 yil oxiriga qadar inflyatsiyaning maqsadli 5% darajasiga erishishni rejalashtirmoqda. Narxlar oʻsishini nazorat qilish uchun tartibga soluvchi qattiq pul-kredit siyosatini qoʻllab-quvvatlash niyatida. Asosiy stavka masalasidagi keyingi uchrashuv 16 dekabrda rejalashtirilgan.

Avvalroq, sentabrda Oʻzbekistonda isteʼmolchilar narxlari 0,7% ga oshgani qayd etilgan, eng katta oʻsish ayrim sabzavotlar, yoqilgʻi va taʼlim sohasidagi xizmatlarda kuzatilgan.

AQSh Federal Rezerv Tizimi seshanba kuni foiz stavkalarini avvalgi darajada saqlab qolish toʻgʻrisida qaror qabul qildi. Bu, boshqaruvchi Kevin Varsh inflyatsiya hali ham 'juda yuqori' ekanligini bildirganidan keyin ham sodir boʻldi, ammo u siyosiy omillar markaziy bankning muhim yarim yillik saylovlarga yaqinroq stavkalarni oshirishni davom ettirmaslik qaroriga taʼsir qilmaganini taʼkidladi.

Eʼlon qilingan paytda mahalliy valyuta rand AQSh dollari nisbatida R16.65 darajasida barqaror boʻlib qoldi, shu bilan birga AQSh dollari xavfga moyillikning pasayishi va Amerika aksiyalarining oʻsishi fonida biroz zaiflashdi. Janub Afrikada koʻplab iqtisodchilar mahalliy MPC ning yil oxiriga yaqin 5% atrofida inflyatsiya choʻqqisiga yetishi prognoz qilinayotgan boʻlsa ham, noyabr oyidagi yigʻilishda repo stavkasini oʻzgartirmasligini kutmoqda.

12 aʼzodan iborat Federal Ochiq Bozorlar Qoʻmitasi (FOMC) yigʻilishida stavkalarni 3.75 va 4.00 foiz oraligʻida maqsadli diapazonda ushlab turish boʻyicha 10 ovozga 2 ovozga qarshi qaror qabul qilindi. Bunga inflyatsiya bilan kurashish uchun koʻproq maʼlumot talabi sabab boʻldi, chunki AQSh Rezerve banki sentyabr oyidagi oldingi yigʻilishda uch yildan beri birinchi marta stavkalarni oshirgan edi.

Qoʻmita aʼzolari ikkitasi, direktor Liza Kuk va AQSh Rezerve banki prezidenti Klivlend Bet Hammak, darajani chorak birlikcha darhol oshirishga chaqirib, norozilik bildirdilar. Varsh jurnalistlarga shuni aytdi: 'Energiya narxlari va ularga bogʻliq tovarlar soʻnggi haftalarda yana oshdi va bizning vazifamiz baʼzi sektorlardagi narx oʻzgarishlari butun iqtisodiyotga tarqalmasligini taʼminlashdir.'

Biroq, u FOMC ning inflyatsiyani ikki foiz maqsadli koʻrsatkichga oʻz vaqtida qaytarishni taʼminlash uchun 'mos keladigan siyosiy pozitsiyani aniqlash' uchun yaqin kunlarda qoʻshimcha maʼlumotlarga muhtoj ekanligini taʼkidladi. Qoʻmita keyingi yigʻilishga dekabr boshida rejalashtirilgan.

Markaziy bank besh yildan ortiq vaqtdan beri inflyatsiya maqsadiga erishmayapti, natijada uy xoʻjaliklari va korxonalar doimiy narxlar oʻsishidan aziyat chekmoqda. Fevral oxirida boshlangan Donald Trampning Eronga qarshi urushi energiya narxlarining keskin koʻtarilishiga olib keldi va uning keng tarqalgan tarif siyosatlari bilan birga ichki inflyatsiyani kuchaytirdi.

Narxlar oʻsishi sunʼiy intellekt (AI) texnologiyalari investitsiyalari portlashuvi va ularni qoʻllab-quvvatlash uchun ulkan maʼlumotlar bazasi markazlarini qurish bilan ham bogʻliq. Ushbu qaror 3-noyabr yarim yillik saylovlarga olti kun oldin qabul qilindi, bunda Demokratik partiya Trampning republikanlaridan Kongressning ikkala palatasini egallashga intilmoqda.

Trampning iqtisodiyot haqidagi nutqi butun kampaniya davomida asosiy masalaga aylandi, chunki mamlakat boʻylab ishchi oilalar umumiy barqaror iqtisodiy oʻsishga qaramay, xarajatlarni qoplashda qiynalmoqda. AQShdagi isteʼmolchi narxlari inflyatsiyasi sentyabr oyida kutilganidan yuqori boʻlib, 3.7 foizni tashkil etdi va may oyida belgilangan uch yillik maksimal darajaga yaqinlashdi.

Varsh 'siyosat bu qarorda hech qanday rol oʻynamadi' deb aytib, Tramp tomonidan bu institutga bir necha bor hujum qilinishiga qaramay, AQSh Rezerve bankining mustaqilligini qoʻllab-quvvatlashini taʼkidladi. AQSh moliya vaziri Skott Bessent FOMC yigʻilishidan soʻng CNBC kanaliga berilgan bayonotida Varsh va Trampga 'katta ishonch' bildirdi.

Bessent qoʻshimcha qilib: 'Men Prezident Varshga oʻzaro oʻsish va inflyatsiya toʻgʻri kombinatsiyasini yoʻnaltirishda katta ishonchim bor, chunki qilinmaydigan narsa – bu isteʼmol energiyasi pasayishi uchun yetarli darajada sekinlashish keltirib chiqarish.'

Seshanba kuni AQShdagi iqtisodiy faollik 'kuchli' surʼatda kengayotgani haqida maʼlumot berildi, bu olti hafta oldingi FOMC yigʻilishiga nisbatan ohangni oshirdi. Matbuot konferensiyasida Varsh bu mavzuni koʻtarib, AI bilan bogʻliq investitsiyalarning portlashuvi inflyatsiyani stimullahtirayotganligini shubha ostiga qoʻydi.

U soʻradi: 'Iqtisodiyot juda qizib ketyaptimi? Iqtisodiyot juda kuchli ishlayaptimi? Bu mening hamkasblarimning aksariyatining fikri emas.'

Muhim qadam sifatida Varsh keyingi ikki yil davomida foiz stavkalarini belgilash chastotasini kamaytirishni eʼlon qildi. 2027 va 2028 yillarda AQSh Rezerve banki yiliga sakkiz marta yigʻilish oʻtkazishda davom etadi, lekin kelgusi yili yetti marta, keyingi yili esa olti marta stavka belgilaydi.

Varsh tushuntirdi: 'Siyosatni toʻgʻri aniqlashga qisqa muddatli voqealarini oʻz vaqtida, muntazam va maʼlumotlarga boy intervallar ichida baholash kiradi. Ammo, biz kabi intellektual jihatdan xilma-xil guruh sifatida strategik fikrlash, yangi, nisbatan katta savollarni oʻylash, uzoqroq orizontlarga qarash uchun vaqt va joy qoldirish ham naqadar muhim.'

Brookings instituti bosh olimi Vendi Edelberg yigʻilishdan oldin AFP agentligiga, sentyabrdagi oshirishdan keyin stavkalarni saqlab qolish qarori, mehnat bozori – AQSh Rezerve bankining boshqa vazifasi – sezilarli darajada barqaror boʻlganligi inobatga olinganda, potentsial ravishda ziddiyatli ekanligini bildirdi. U shunday dedi: 'Iqtisodiyot nuqtai nazaridan, men mantiqni tushunmayman. Agar oʻtgan yigʻilishda foiz stavkalarini oshirish uchun sabab boʻlgan boʻlsa, men bu yigʻilishda foiz stavkalarini oshirish uchun shunchalik ishonchli iqtisodiy sabab mavjud deb oʻylayman.'

AQSh Rezerve bankining ikkita vazifasi bor: inflyatsiyani uzoq muddatli maqsadda ushlab turish bilan maksimal bandlikni taʼminlash. U bu maqsadga asosan bitta vosita yordamida erishadi: iqtisodiyotning kalit foiz stavkasi. Stavkalarni oshirish odatda inflyatsiyani sovutadi, ammo iqtisodiy faollikni pasaytirishi mumkin; stavkalarni pasaytirish iqtisodiy faollikni ragʻbatlantirishi mumkin, ammo inflyatsiyani ham kuchaytirishi mumkin.

AQShdagi behorgʻizlik darajasi oʻtgan yil davomida asosan 4.2 foiz atrofida barqaror boʻlib qoldi, ish oʻrinlari oʻsishi esa asosan ijobiy boʻldi – garchi bu bir nechta sektorlar bilan bogʻliq boʻlsa ham. Boshqa rivojlangan iqtisodiyotlar ham yuqori inflyatsiya bilan duch kelmoqda; seshanba kuni Kanada markaziy banki oʻzining kalit stavkasini 2.5 foizga koʻtardi, bu 2023-yil iyul oyidan beri birinchi oshirish hisoblanadi.

Rossiya Markaziy banki (RMB) ketma-ket ikkinchi yigʻilish davrida kalit stavkani 14% darajasida saqlashni eʼlon qildi. Bu qaror soʻnggi oylarda kuzatilayotgan narxlardagi ortib borayotgan bosim tufayli qabul qilindi.

Bank tartiblovchisi rasmiy portali orqali direktorlar kengashi asosiy stavkani yillik 14,00% darajasida ushlab turishga qaror qilganini maʼlum qildi. U iqtisodiyotning 2026 yilning ikkinchi yarim yili boʻyicha oʻrtacha oʻsish koʻrsatayotganini, ammo joriy narx bosimi yuqori darajada qolganini taʼkidladi.

RMB kelajakdagi stavka boʻyicha qarorlar faoliyat dinamikasi va inflyatsion kutishlar, shuningdek, ichki va tashqi sharoitlarga bogʻliq xatarlarni baholash asosida qabul qilinishini tushuntirdi.

Asosiy ssenariyga koʻra, Markaziy bank 2027 yilda oʻrtacha foiz stavkasini 12,5% dan 13,5% gacha diapazonda prognoz qilmoqda. Tartiblovchi shuningdek, amaldagi pul-kredit siyosati bilan 2027 yilda yillik inflyatsiya 4,0% darajasiga qaytishi va shu paytdan boshlab maqsadli koʻrsatkich doirasida qolishi kerakligini maʼlum qildi.

Joriy yilning uchinchi choragida mavsumiy tuzatilgan narxlar oʻsishi oldingi yilga nisbatan oʻrtacha 8,0% ni tashkil etdi, bu 2026 yilning ikkinchi choragidagi 4,8% koʻrsatkichidan yuqori. Bundan tashqari, asosiy inflyatsiya oldingi choraqdagi 4,5% ga nisbatan 6,2% ga oshdi.

Narxlar dinamikasi baʼzi tovarlarning, xususan, yoqilgʻining volatilligiga bogʻliq boʻlib qoldi. 19-oktyabr baholariga koʻra, yillik inflyatsiya 6,8% ni tashkil etdi va yil oxiriga qadar u 7,1% va 7,6% oraligʻida boʻlishi kutilmoqda.

RMB yuqori inflyatsion kutishlar Rossiya iqtisodiyotining pasayishini sekinlashtirayotganini taʼkidladi va oʻrta muddatda inflyatsiyaga moyil xatarlar deflyatsiyaga qaraganda ustunroq ekanligini koʻrsatdi. Tartiblovchi shuningdek, oshgan inflyatsion kutishlar yakuniy narxlarga yuklanish xarajatlari taʼsirini kuchaytirishi mumkinligi haqida ogohlantirdi.

Foiz stavkalari boʻyicha qarorlar qabul qilish uchun keyingi yigʻilish 18 dekabrgacha rejalashtirilgan.