Ekspertlar Hindiston rupiyasi AQSh dollariga nisbatan sezilarli zaiflashishni bashorat qilishmoqda

Hindiston fond bozorida kutilmagan oʻsish kuzatildi va u bes kun davomida ishonchli tendensiyani koʻrsatdi. Ushbu davr mobaynida Sensex indeksi taxminan 4000 nuqta oshdi, bu esa 5% dan ortiq oʻsishga teng keladi. Shu bilan birga, Amerika bozorlari pasayishni namoyon etmoqda: Nasdaq indeksi bes kun ichida deyarli 5% tushdi va oy davomida 10% ga kamaydi, bu texnik jihatdan «medveyn hududi» deb tasniflanadi.

Bu holatda hindiston bozorining bunday tiklanishiga nima sabab boʻlganligi savoli tugʻiladi, chunki avval AQSh bozoridagi har qanday bosim kuchayishi Hindistonga salbiy taʼsir qilardi, masalan, AQSh va Eronaro urush paytida bozor 15% dan ortiq tushgan edi. Biroq, hozirda bozor tashqi chalgʻituvlarni eʼtiborsiz qoldirib, barqarorlashishga harakat qilmoqda.

Bozorga qisman qoʻllab-quvvatlashni xom neft narxlarining pasayishi taʼminladi, garchi bu hali toʻliq rallini shakllantirish uchun yetarli boʻlmasa ham. Qoʻshimcha barqarorlik korporatsiyalarning hisobotlari tomonidan berildi. Shunga qaramay, tahlilchilar eng muhim ijobiy signal fiskal vazir Nirmala Sitharamanning uzoq muddatli kapital ortiqchiligiga soliqni (LTCG) kamaytirish imkoniyatini koʻrib chiqish haqidagi bayonoti ekanligini hisoblaydi. Bu potentsial qoʻllab-quvvatlash chorasi investorlarning ishonchini mustahkamladi.

AQSh va Eronaro tinchlikni tiklash va murosaga urinishlar natijasida xalqaro bozorda xom neft narxlarining sezilarli darajada pasayishi kuzatilmoqda. Hindiston energiya ehtiyojining katta qismini import qilgani sababli, neft narxlarining yumshatilishi hindiston iqtisodoti uchun sezilarli stimulyant boʻlishi mumkin.

Garchi yuqori xom neft narxlari avval davlat byudjetiga bosim oʻtkazgan boʻlsa-da, hukumat GST yigʻimi orqali yordam olmoqda. 2026-yil oktyabr oyida Hindistonda GST yigʻimi 2,31 lakh rupiya ga yetdi, bu oldingi yilga nisbatan 22,9% koʻproq. Joriy moliyaviy yilning birinchi yetti oyida (aprel-oktyabr) umumiy GST yigʻimi 14,78 lakh rupiya ni tashkil etdi, bu esa oʻtgan yilgi shu davr koʻrsatkichlaridan 13,2% yuqori.

Bu maʼlumotlar mamlakat ichidagi yuqori savdo, ishlab chiqarish va isteʼmol tezligining saqlanib qolayotganligini koʻrsatadi. GST dan olingan kuchli daromad hukumatga byudjet defitsitini nazorat qilishga yordam beradi, shu tariqa Hindistonning kredit reytingini jahon reyting agentliklari va investorlar nazarida mustahkamlaydi.

Global beqarorlik bilan birga, hindiston kompaniyalarining chorak natijalari ichki bozorni qoʻllab-quvvatlamoqda. Baʼzi sektorlarda bosim boʻlsa-da, baʼzi yirik kompaniyalarning kuchli koʻrsatkichlari bozorning qulashishining oldini oldi. Soʻnggi besh kunlik uzluksiz yashil dinamika hindiston va institutsional chakana investorlar orasida yuqori darajadagi ishonchni tasdiqlaydi.

Fiskal vazir global vaziyat oʻzgarishi va xorijiy institutsional investorlarning doimiy mablagʻlarni yoʻqotishi fonida fond bozorini barqarorlashtirish zarurligini tan olgan. Hindistonning yalpi ichki mahsulotining 7% dan yuqori oʻsish surʼatini saqlab turish uchun sezilarli miqdordagi kapital talab qilinadi, bu esa fond bozorining barqarorligi juda muhim ahamiyat kasb etadi. Agar yaqin byudjetda LTCG boʻyicha soliq imtiyoz berilsa, bu hindiston fond bozorining burilish nuqtasi boʻlishi mumkin.

Hozirgi oʻsishga qaramay, hindiston fond bozorining maksimal qiymatidan hali taxminan 10% pastda turibdi. Nifty 50 indeksining tarixiy maksimal qiymati joriy yil boshida erishilgan 26 373,20 nuqtadir. Soʻnggi 28 oy davomida hindiston bozori maʼlum bir diapazonda savdo qilingan. Pasayishning asosiy sabablari xorijiy institutsional investorlar tomonidan massiv sotuvlar, global bozorlardagi bosim va baʼzi sektorlarda baholashning zaiflashuvi edi.

Xorijiy investorlar tomonidan faol sotuvlarga qaramay, oʻz kuchlarini yuqori baholaydigan ichki institutsional va chakana investorlar bozorni jiddiy zarbalardan himoya qilishga muvaffaq boʻldilar. SIP tizimi orqali keladigan pul bozorning tushishining oldini olishga yordam beradi, ammo aksariyat chakana investorlar soʻnggi ikki-uch yil ichida bozorda mablagʻlarini joylashtirganlari sababli, bozor harakati yoʻqligi tufayli zarar koʻrmoqda, shuning uchun bu tendensiyaning uzoq muddatli barqarorligi masalasi ochiq qolmoqda.

Soʻnggi ikki yil ichida, fond bozoridagi tartibsizlikka qaramay, hindiston iqtisodoti istisno barqarorlikni namoyish etdi. Bugun Hindiston dunyoning eng tez oʻsayotgan yirik iqtisodiyotlari qatoriga kiradi va taxminan 7% oʻsish surʼatini qoʻllab-quvvatlaydi. Hindiston iqtisodiyotining asosiy va ishonchli tayanchi ichki talabdir. Koʻplab rivojlangan mamlakatlarning aholisi kamligi yoki talabning pasayishi tufayli global resessiyadan taʼsirlanishiga qaraganda, 140 milliondan ortiq aholiga ega Hindiston katta bozorni mustaqil shakllantiradi.

Oʻsib borayotgan daromad va oʻrta sinfning hayot tarzi oʻzgarishi avtomobilsozlik, FMCG, real estate va raqamli xizmatlar kabi sektorlarda talabni ragʻbatlantiradi. Global inqiroz tufayli eksport shikastlansa-da, ichki talab barqaror qolmoqda, bu esa hindiston iqtisodiyotining tashqi bosimga qaramay ishonchli oʻsishni davom ettirishiga imkon beradi.

Oxirgi savdo kuni va toʻrtinchi ketma-ket sessiya davomida aksiya bozori pasayishini kuzatib bordi. Sensex indeksi kunlik maksimal qiymatdan 1250 nuqtadan tushdi, ammo savdo yakunlangandan soʻng bozor sezilarli tiklanishni namoyish etdi. Biroq, hind bozoridagi investorlar taxminan 700 milliard rupiya miqdorida zarar koʻrdi.

BSE kapitalizatsiyasi payshanba kuni 458 milliard rupiyga yetgan, ammo juma kuniga taxminan 700 milliard rupiya ga kamayib, 451 milliard rupiyni tashkil etdi. Bunday keskin pasayishning asosiy sababi kichik va oʻrta kapitalizatsiyali segmentlardagi aksiyalarning massiv sotilishi boʻldi.

Juma kuni kuchli tushishdan soʻng, BSE Sensex tiklandi, faqat 125 nuqta tushib, 73 123,83 darajasida toʻxtadi. Nifty indeksi 87 nuqta tushib, 22 600 belgisiga yetdi. Shu bilan birga, Nifty avval 22 372 past chegarasiga, Sensex esa 72 452,37 ga tegib oʻtgan edi.

Juma kuni oʻrta va kichik kapitalizatsiyali kompaniyalarning aksiyalari jiddiy pasayishni boshdan kechirdi. Savdo yakunlangach, BSE 150 Midcap indeksi 2,10% ga tushib, 15 143,47 darajasida yopildi, BSE 250 Smallcap esa 2,68% ga tushib, 6 440,65 belgisida yakunlandi. Jammu & Kashmir Bank aksiyalari 16 foizdan ortiq yoʻqotish koʻrdi, shu bilan birga Swiggy aksiyalari taxminan 17% ga tushdi. Bu ikki kompaniya oʻrta va kichik kapitalizatsiya segmentlaridagi kunning aksiyalari boʻldi.

Juma kuni kichik va oʻrta kapitalizatsiyali segmentlardagi aksiyalarning aksariyati 3 foizdan ortiq pasayish zonasida joylashgan boʻlib, bu investor portfelining sezilarli darajada kamayishiga olib keldi. BSE top-30 aksiyalari orasida eng katta pasayish Tata Steelda qayd etildi, u 3,21% ga tushdi. Yigirma taqdirdagi aksiyalar minusda yopilgan, qolgan oʻn taqdirdagi aksiyalar esa plusda yopilgan. Eternal aksiyalari esa aksincha, taxminan 4% oʻsish bilan yopildi.

Pasayishning asosiy sababi xom neft vaziyati deb hisoblanadi, uning narxi barrel uchun 115 dollarga yetdi. Juma kuni Brent Crude Oil 1,33% ga oshib, barrel uchun 114,67 dollarga yetdi. Bu oʻsish Husidlarning Saudiya Arabistoniga hujumi tufayli yuz berdi. Bundan tashqari, xorijiy investorlar sotuvlarni oshirishda davom etmoqda. 22-oktabrda xorijiy investorlar hind aksiyalarini 16 113,89 crore rupiya miqdorida sotgan, shu paytda DII bozorga 14 519,12 crore rupiya miqdorida aksiyalar sotib olish orqali qoʻllab-quvvatladi.

Kichik va oʻrta kapitalizatsiyali segmentlarda nafaqat yakka tartibdagi investorlar, balki xorijiy ishtirokchilar orasida ham keng koʻlamli sotuvlar kuzatildi. Shuningdek, baʼzi kompaniyalar moliyaviy hisobotlari natijalari ham bozorni taʼsir qildi.

Hindiston fond bozori toʻrtinchi kun ketma-ket keskin pasayishni boshdan kechirmoqda, shu bilan birga kichik va oʻrta kapitalizatsiyali segmentlarda sezilarli beqarorlik kuzatilmoqda. Investorlar portfeliklari soʻnggi toʻrtta kun davomida ijobiy dinamika koʻrsatmaganligi sababli xavotirda va bozorda pasayish muhiti hukmron.

JM Financialdagi texnik ekspert bozor 22000 darajasidan pastga tushsa, vaziyat yomonlashishini ogohlantirmoqda. U keyingi uch oy ichida NSE Nifty indeksi qoʻshimcha 1500–1600 nuqta tushishi mumkinligini bashorat qilmoqda. Ushbu prognoz tasdiqlansa, Nifty yaqin uch oy ichida 21000 belgisiga yetib borishi mumkin.

JM Financial bozorni sezilarli xafa boʻlish davri deb biladi va Nifty uchun 22,550–22,180 darajalar juda muhimdir. Agar bozor tiklanishni boshlasa, yirik kompaniyalarning aksiyalari yaxshi oʻsishini kutish mumkin. Biroq, agar tiklanish sodir boʻlmasa va Nifty 22,000 dan pastga tushsa, uch oy ichida yana 1500–1600 nuqta tushishi mumkin.

JM Financial bozorni 200 haftalik harakatlanuvchi oʻrtacha (EMA) koʻrsatkichi buzilgan davrlarda qisqa muddatda keskin pasayish kuzatilganini, ammo uzoq muddatda bu investorlar uchun yaxshi imkoniyatlar yaratganini taʼkidlaydi. Bu broker firma Nifty indeksi jiddiy pasayishga duch kelganini koʻrsatib, chunki faqat 24 foiz aksiyalar oʻzining 50 kunlik harakatlanuvchi oʻrtacha (DMA) dan yuqori savdo qilinmoqda, va faqat 22 foizi 200-DMA dan yuqori turibdi, bu esa yirik kompaniyalar bozorini zoʻrlantirilgan holatga keltiradi.

JM Financial zaiflik faqat kichik va oʻrta kapitalizatsiyali segmentlar bilan cheklanmaganligini taʼkidlaydi; Nifty 50 indeksi ichida ham sezilarli pasayish kuzatilmoqda. Garchi yaqinda 50-DMA ning oʻsishi yirik kompaniyalar uchun barqarorlikning dastlabki belgilarini koʻrsatgan boʻlsa-da, JM Financial turli kapitalizatsiya kategoriyalaridagi oʻsib borayotgan bozor zoʻrnugʻiini bozor kengayishi uchun asos yaratish belgisi sifatida baholaydi.

Hisobotga koʻra, Nifty uzoq vaqtdan beri Nifty Midcap 100 ga qaraganda yomonroq dinamikani namoyish etib kelmoqda va Nifty-to-Midcap 100 nisbati 2021 yildan beri pasayuv tendensiyasida. Bu oʻrta kapitalizatsiya uzoq muddatda yirik kapitalizatsiyaga qaraganda ancha yaxshiroq natijalar berayotganini koʻrsatadi. Shuningdek, bu nisbat tarixiy maksimalga yaqinlashayotgani qayd etiladi. JM Financial fikricha, bu koʻrsatkichlarning doimiy oʻsishi va keyinchalik yuqori darajalarga erishishi yirik kompaniyalar aksiyalariga yoʻnaltirilgan tuzilmaviy oʻzgarishlarning mustahkamlanishini koʻrsatadi.

Bugun BSE Sensex kundalik maksimaldan 1200 dan ortiq nuqta tushib, 72,585.92 darajasida savdo qilinmoqda. Shu bilan birga, Nifty taxminan 300 nuqta tushib, 22,400 dan pastda savdo qilinmoqda. Nifty Bank sektorida ham 1000 dan ortiq nuqta tushish qayd etildi. Eng katta pasayish oʻrta va kichik kapitalizatsiya segmentlarida kuzatildi: Nifty Midcap 3,16 foizga, Nifty Smallcap esa 3,64 foizga tushdi.