Hindistondagi oltin kreditlari bozori tez oʻsib borayotgan boʻlib, dastlabki zoʻriqish belgilarini koʻrsatmoqda. Bajaj Finance va Piramal Finance kompaniyalari toʻlov kechikishlari va boshqa moliyaviy muassasalarda 90 kundan ortiq muddat qarzni kechiktirgan qarz oluvchilarga kreditlar berilayotganini bildirdi.
Bu xavotirlar banklar va bank boʻlmagan moliyaviy kompaniyalar (NBFC) tomonidan garov qoʻyilgan zargarlik buyumlari ishonchliligi tufayli oltin kreditlari portfelini faol kengaytirish fonida yuzaga keldi. Biroq, kreditorlar va tahlilchilar garov cheklangan himoya berishi mumkinligini ogohlantiradilar, agar qarz oluvchilar moliyaviy holatini yaxshilash uchun emas, balki mavjud majburiyatlarni qoplash uchun yangi qarzlarni olsalar.
Piramal Finance direktor va Bosh ijrochi direktori Jairam Sridharan maʼlumot berishicha, 2025-26 yillarda sanoatdagi oltin kreditlari umumiy toʻlov hajmining 15 foizdan 23 foigigacha kamida bitta boshqa toʻlanmagan qarz boʻyicha 90 kundan ortiq kechikishga ega boʻlgan qarz oluvchilarga yoʻnaltirilgan. U bunday toʻlovlar hajmini 4,7 trillion rupiya deb baholadi. Sridharan kompaniya hisobot qoʻngʻirogʻi davomida bu «shok keltiruvchi yuqori raqam» ekanligini taʼkidladi. Shuningdek, u aytdiki, bunday qarz oluvchilar oktyabr oyida Piramal Finance ning oltin kreditlari boʻyicha oʻz toʻlovlarining 1 foizidan kamini tashkil etgan, bu esa kompaniya 90 kundan ortiq kechikishga ega qarz oluvchilarga kredit bermasligini taʼkidladi.
Bu koʻrsatkichlar oltin garovi ostidagi kreditlashning tezkor kengayishining potentsial zaifligini koʻrsatadi: toʻlov qilishda qiynalayotgan qarz oluvchilar boshqa bir kreditordagi kechiktirilgan qarzlarni yopish uchun zargarlik buyumlarini bir kreditorga garov qoʻyishi mumkin, shu bilan birga qarzni qoplash qobiliyatini sezilarli darajada yaxshilamaydi.
Macquarie Capitaldagi rivojlanish direktori va tadqiqotlar boʻlimi rahbari Suresh Ganapathy oltin kreditlari Hindistonda ipoteka dan keyingi ikkinchi eng katta chakana kredit turi boʻlib, chakana nojaminli kreditlar portfelining deyarli 28 foizini tashkil etganini bildirib, kreditorlarga oltin tomonidan taqdim etilgan kafolatdan koʻproq qarash va qarz oluvchilarning toʻlash qobiliyatini baholashni maslahat berdi. Garov qoʻyilgan zargarliklar kreditorlarga qarzdorlikni qaytarishga yordam berishi mumkin, ammo ular qarz oluvchilar tobora koʻproq qarz yukiga kirish xavfini bartaraf etmaydi.
Oltin kreditlari portfeli taxminan 24 000 milliard rupiyani tashkil etadigan Bajaj Finance III bosqichdagi aktivlar sonining iyuldan sentyabrgacha boʻlgan chorakda oʻsganini maʼlum qildi. NBFC uchun 1-bosqichdagi aktivlar 30 kunga qadar kechikishga ega qarzlar; 2-bosqichdagi aktivlar 31 dan 90 kungacha kechikishga ega; 3-bosqichdagi aktivlar esa odatda 90 kundan ortiq kechikishga ega va ishlamaydigan aktivlar (NPA) sifatida tasniflanadigan kreditga toʻlash qobiliyati yoʻq qarzlardir. Kompaniya oʻzgarishni Respublika Banki ofisining oltin kreditlari boʻyicha yangilangan yoʻriqnomalariga amal qilishdan soʻng qisqa muddatli oltin kreditlari sxemalarini joriy etgani sababli 1 047 milliard rupiya oshganini tushuntirdi. Biroq, avgust oyida kompaniya bu qisqa muddatli sxemalarni taklif qilishni toʻxtatdi, chunki yomonlashuv asosan vaqtinchalik boʻlib, kredit xarajatlariga taʼsir qilmasligi kutilmoqda.
Bajaj Finance vitse-prezidenti va direktori Rajeev Jain kompaniya tomonidan garov qoʻyilgan oltin auktsionlariga tayanmasdan, toʻlash xavfi boshqaruviga boshqa yondashuvni tanlaganini maʼlum qildi. Hisobot qoʻngʻirogʻi davomida u: «Buni auktsion orqali boshqarishdan koʻra, xatarlar orqali boshqarish yaxshiroq», dedi va kompaniya oltin kreditlari boʻyicha biznesini rivojlantirishga sodiqligini saqlab qolishini qoʻshimcha qildi. U shuningdek, kreditorlar kechikishlarni qanday qayta ishlashlari farqlarini koʻrsatib, ular odatda auktsionlardan oldin qarzlarni 3-bosqichga oʻtkazishga koʻproq moyil ekanligini taʼkidladi. Biroq, Bajaj Finance auktsionlarni portfelni boshqarish uchun mos asosiy vosita deb hisoblamaydi.
Kompaniyadagi 2-bosqich va 3-bosqichdagi aktivlar chorak davomida 1 601 milliard rupiya ga oshdi, bunda qisqa muddatli oltin kreditlari sxemalari 2-bosqichdagi oʻzgarishda muhim rol oʻynadi. Kompaniya taxminan 550 milliard rupiya toʻlangan va 1-bosqichga qaytarilganini maʼlum qildi. Bu oʻzgarishlar kreditorlar tomonidan oltin kreditlari portfellarining kengayish surʼatlari inobatga olingan holda katta ahamiyatga ega. RBI maʼlumotlariga koʻra, banklarning toʻlanmagan oltin kreditlari 2026-yil 31-avgust holatiga qadar yillik asosda 83 foizga oʻsib, taxminan 5,6 trillion rupiyaga yetgan, shu bilan birga NBFClarning kreditlari 69 foizga oʻsib, taxminan 3,6 trillion rupiyagacha yetgan.
Segmentning garovga bogʻliqligi zararlarni cheklashga yordam berishi mumkin. Ganapathy garov qoʻyilgan oltinni sotish imkoniyati defolt paytida past zarar darajasini qoʻllab-quvvatlashi mumkin, ammo oltin narxlarining keskin korreksiyasi defoltlar oʻsishi bilan birga kelishi, garov kreditorlarni yetarli darajada himoya qilish degan farazni shubha ostiga qoʻyishi mumkinligini ogohlantirdi. U shuningdek, banklar va NBFClar aslida boshqa kreditorlarga tegishli kechiktirilgan qarzlarni moliyalashtirishi kerakmi degan savolni qoʻyib oʻtdi. U ushbu segmentda kengayishga shoshayotgan muassasalar qarz oluvchilar qoʻshimcha qarz olish xavfini notoʻgʻri baholash xavfi ostida ekanligini yakunladi.
Xatarlar mijozlar segmentlariga qarab ham farq qilishi mumkin. India Ratingsdagi assotsiativ direktor Jinay Gala kichik shaharlardagi qarz oluvchilar bilan ularning oltinni asosiy moliyaviy aktiv sifatida koʻrishi va kapital aylanishi yoki daromad olish uchun katta qarz oladigan shahar mijozlari oʻrtasidagi farqni taʼkidladi. Ularning toʻlash qobiliyati va mavjud qarz yuklari sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Ganapathy oltin kreditlar boʻyicha zararlar ekstremal xatarlar roʻy bermasa, past darajada qolishi mumkinligini taʼkidladi. Biroq, kengroq muammo shundaki, oltin garovi ostidagi kreditlashning tezkor kengayishi barqaror iqtisodiy faoliyatni moliyalashtiradimi yoki moliyaviy jihatdan yuklangan qarz oluvchilarga qarzni qayta moliyalashtirishga imkon beradimi.