Bernstein 19-oktabrdagi hisobotida shuni taʼkidlaganki, bir yoki ikki kun ichidagi keskin bozor oʻsishi, kapitalning uzoq muddatli ortishiga soliqni kamaytirishni keltirib chiqarishi mumkin boʻlgan holat, ehtimol, aktivlarni sotish uchun ishlatiladi. Bundan tashqari, broker Nifty 50 indeksi uchun maqsadli koʻrsatkichini 26 000 dan 25 000 ga pasaytirdi.
Bu pasayish makroiqtisodiy vaziyatning yomonlashuvi, xom neft narxlarining saqlanib qolgan bosimi va taʼminot zanjirlaridagi muammolar, shuningdek, kompaniyalarning foyda kutilishlarining sezilarli darajada oshmaganligi bilan bogʻliq.
Bernstein tahlilchilari kapitalning uzoq muddatli ortishiga soliqni kamaytirishning oʻzi chet ittifoqiy investorlar (FII) tomonidan barqaror mabtaining kirib kelishini taʼminlash uchun yetarli emasligini taʼkidladilar. Ularning baholariga koʻra, Nifty boʻyicha qayta koʻrib chiqilgan maqsad joriy darajadan taxminan 8,1 foizga oʻsish potentsialini anglatadi. Biroq, broker qoʻshimcha 4-5 foizga oʻsish hind aksiyalarini qulay baholash zonasi tashqarisiga olib chiqib, ularni kelajak foydasiga nisbatan taxminan 18,2 marta boʻlgan yaqinda oʻrtacha koʻrsatkichlarga yaqinlashtirishi mumkinligini ogohlantirdi.
Prognozni yangilash va taʼsir omillari
19-oktabrgi hisobotda Bernstein direktor ijrochi direktori Venugopal Harre boshchiligidagi tahlilchilar 2027–2028 moliyaviy yili (FY28) uchun 18 marta foyda koeffitsientini hisobga oldilar, bu ular taxmin qilishicha, FY27 ga nisbatan 9 foizga oshadi. Tahlilchilar quyidagilarni taʼkidladilar: «Mart oxiriga yaqinlashganda biz bir necha hafta ichida nizoning hal boʻlishi kutilishlarini hisobga oldik va P/E ni 26 000 maqsadli koʻrsatkich bilan 18,5x gacha pasaytirdik. Nizo yili deyarli butun davom etgani va xom neft taʼminotidagi uzoq muddatli muammolar ehtimoli borligi sababli, biz maqsadli koʻrsatkichimizni yana pasaytirdik va uni 25 000 ga tushirdik».
Soliq imtiyozlari va FII oqimlari
Bernstein kapital tanqisligini boshdan kechirayotgan iqtisodiyot uchun kapitalning uzoq muddatli ortishiga soliqni kamaytirish istalgan boʻlsa-da, u FII dan barqaror mabtaining kirib kelishini mustaqil ravishda keltirib chiqara olmaydi. Hindistagi oʻsish va foyda siklining tiklanishi hal qiluvchi ahamiyatga ega. Harre qoʻshimcha qilib, «1-2 kun ichidagi keskin bozor oʻsishi, bu pasayishni keltirib chiqarishi mumkin, pozitsiyalarni sotish uchun ishlatilishi mumkin» dedi.
Avvalroq moliya vaziri Nirmala Sitaramanon hukumat LTCG soligʻini bekor qilish takliflarini yaqinlashib kelayotgan byudjet kengashidan oldingi maslahatlar davomida koʻrib chiqishga tayyor ekanligini bildirgan edi. Bundan tashqari, Bernstein sunʼiy intellekt (AI) savdosi vaqtinchalik toʻxtatilishi natijasida Hindiston uchun sezilarli foyda olish imkoniyatlari cheklangan deb hisoblaydi. Broker fikricha, hind aksiyalari hozirda global kapitalni AI bilan bogʻliq loyihalarga jalb qiladigan daromad profili yoki investitsion imkoniyatlarini taqdim etmaydi.
Makroiqtisodiy toʻsiqlar
Bernstein Hindistondagi makroiqtisodiy vaziyat yomonlashayotganini va oʻtgan oyda bozorning keskin korreksiyasi ushbu qiyinchiliklarni aks ettirayotganini taʼkidladi. Broker davlat tomonidan qoʻllab-quvvatlash uchun cheklangan maydonni koʻrmoqda, shuningdek, asosiy effektlar va narxlarning oshishi bilan tovar va xizmatlar soligʻi (GST) dan olinadigan foyda zaiflashishi ehtimoli bor. Qoʻshimcha xatarlar keyingi yilga yaqinlashayotgan holda kuchsiz monsunlar va suv omborlarining sezilarli darajada past boʻlishidir.
Harre shuningdek, «daromadlar mustahkamlanmoqda, ammo xom neft va xom ashyo narxlari muammo boʻlib qolmoqda. Geopolitik vaziyat ham noqulay, AQSh savdo bitimi boʻyicha cheklangan koʻrinish va istisnolarga qaramay, rus nefti taʼminoti bilan bogʻliq xatarlar saqlanib qolmoqda. Shu fonida, oʻtgan chorakdagi faol makros oʻsishi qayta takrorlanishi kam ehtimoliy» dedi.
Foyda istiqbollari
Foyda prognozlari ham optimistik emas. Bernstein maʼlumot berishicha, FY27 uchun konsensus foyda prognozlari soʻnggi uch oyda faqat 0,2 foizga oz miqdorda oshdi, shu bilan birga bir qator sektorlar reytinglarni pasaytirishda davom etmoqda. Marja qisqa muddatda asosiy xavf boʻlib qolmoqda. Garchi kompaniyalar xom ashyo xarajatlarining oshishi uchun narxlarni oshirsa ham, broker fikricha, bu talab va oʻsishning pasayishi hisobiga amalga oshishi mumkin.
Xom neft narxlarining 110 dollar belgisine sakrash, cheklangan zaxiralar va taʼminot zanjirlaridagi doimiy bosim muammolarni kuchaytirmoqda. Bernstein shuningdek, rupiyaning yanada mustahkamlanish potentsiali cheklangan deb bashorat qilmoqda, valyuta faqat yana 3-4 foizga oʻsishi mumkin, bunda yarimdan ortiq oʻsish allaqachon amalga oshirilgan. Valyuta tebranishlarining taʼsiri sektorlar boʻyicha farq qiladi: rupiyaning zaiflashishi IT, sogʻliqni saqlash va avtomobilsozlik kabi eksportga yoʻnaltirilgan sohalar uchun rupiya terminlarida foydani qoʻllab-quvvatlashi mumkin, ammo shu bilan birga importga juda bogʻliq korxonalar uchun ishlab chiqarish xarajatlarini oshiradi.