allworld.mediaButun dunyo bo‘ylab yangiliklar
Xorijiy investorlar aksiyador bozorining pasayishi fonida 2026 yilga qadar hind bozoridan 400 milliard rupiya olib chiqdilar
Batafsil
Aaj Tak
www.aajtak.in

Xorijiy investorlar aksiyador bozorining pasayishi fonida 2026 yilga qadar hind bozoridan 400 milliard rupiya olib chiqdilar

Amerikan bozorining pasayishi Hindiston bozoriga ham taʼsir qilmoqda, bu tushunarli hodisa; ammo Amerika bozorlari oʻsishiga qaramay, Hindiston bozori pasayotganligi xayolga chorlaydi. Soʻnggi oʻn oy shu kabi tendensiya bilan tavsiflandi.

Byudjet kuni esda tutilsa, mahalliy va xorijiy investorlarning eʼtibori bozorni qutqarish umidida hukumatga qaratilgan edi. Biroq, kutishlar bajarilmadi: futsyion va opsion operatsiyalari soligʻi (STT) oshirildi, bu esa bozorning beqarorligiga olib keldi. Hozirgi vaziyatda STTni oshirish oqlanganmi degan savol tugʻiladi.

Buningdan keyin ham hukumat bozorni barqarorlashtirish uchun qadamlar qoʻyishi haqida umidlar paydo boʻldi, ammo vaqt oʻtishi bilan bu umidlar soʻnib ketdi. Ushbu yil mart oyida bozor sezilarli darajada pasayganda, moliya vaziri Nirmala Sitharam sanoat ekspertlari bilan suhbatlashayotgani kuzatildi, bu esa investorlar orasida kapital qoʻshimcha soligʻi yoki STTni yengillashtirish mumkinligi haqida umid uygʻotdi. Afsuski, bu masala ham kechiktirildi.

Vaziyat qimmat xom quyuqlarning va hind valyutasining doimiy zaiflashuvi bilan yanada ogʻirlashdi.

Bozor nima uchun pasayotgani hamma biladi va hukumat buni anglaydi: sabab xorijiy investorlar tomonidan aktivlarni massaviy sotishdir. Bu investorlar har kuni Hindiston bozoridan katta miqdordagi pulni olib chiqib ketishmoqda. 2026 yilga qadar xorijiy investorlar Hindiston aksiyador bozoridan 400 milliarddan ortiq rupiya olib chiqdilar, bu tashvishli koʻrsatkichdir. Faqat soʻnggi toʻqqiz kun ichida xorijiy investorlar Hindiston bozorlaridan taxminan 60 milliard rupiya olib chiqdilar.

Bozor ichki chakana investorlarning hissasiga va soʻnggi yillarda kuchga aylangan ularning ishtirokiga, shuningdek, oddiy hindistonliklarning toʻgʻridan-toʻgʻri aksiyalar va oʻzaro fondlar orqali indeksga boʻlgan ishonchiga qaramay turib tursa-da, Hindiston aksiyador bozorini xorijiy investorlar ishtiroksiz uzoq muddatda saqlab qolish juda qiyin. Bunday sharoitlarda hukumatning masʼuliyati oshadi.

Xususan, hukumat xorijiy investorlar tomonidan aktivlarni nazoratsiz sotishining oldini olish uchun samarali choralarni koʻrishi kerak. Xorijiy investorlarni ayblash foydasiz. Investorlar eng yaxshi xavf va daromad nisbati hamda mustahkam foyda koʻrishadigan joylarga pul kiritishadi. Ushbu fundamental savolga javob topish kerak: nega hind bozoriga ular uchun endi shunchalik jozibali tuyulmayapti va yechim topish kerak. Bu jiddiy vaziyatni eʼtiborsizlik bilan eʼtiborsiz qoldirish holatni yaxshilamaydi, balki yanada ogʻirlashtiradi. Hindiston aksiyador bozorining asosiy indeksi Nifty oʻz maksimal qiymatidan 15% dan ortiq pasaydi, bu esa investorlar portfeliga zarar yetkazish uchun yetarli.

Ekspertlar xorijiy investorlar Hindistondagi murakkab soliq tizimi tufayli xafa boʻlishgan deb hisoblashadi. Uzoq muddatli kapital qoʻshimcha soligʻi (LTCG) 12,5%, qisqa muddatli kapital qoʻshimcha soligʻi (STCG) esa 20% ni tashkil etadi, bu FIIga salbiy taʼsir qiladi. Bundan tashqari, F&O boʻyicha oshirilgan STT xorijiy fondlarning marjasi kamaytiradi. Zaif rubl vaziyatni yanada ogʻirlashtiradi.

Agar aksiyador bozori barqaror boʻlsa yoki biroz pasaysa, lekin valyuta keskin qiymatini yoʻqotsa, xorijiy investorlar dollarda bevosita zarardan qoʻrqadi. Asosi shundaki, valyuta barqarorlashmaguncha, xorijiy investorlar Hindiston bozorida katta xaridlar qilishga moyil boʻlmaydi. Shu vaqtda, AQShdagi yuqori foiz stavkalari va amerika obligatsiyalarining daromadining oshishi xorijiy investorlarga xavfsiz tarzda 5% dan ortiq dollar daromadini olish imkonini beradi. Bunday sharoitlarda valyutasi zaiflashayotgan rivojlanayotgan mamlakatning xavfli aksiyalar bozoriga mablagʻ joylashtirish foydali bitim kabi koʻrinmaydi.

Bozordagi shovqin fonida savol tugʻiladi: hukumat nima uchun xorijiy investorlarning ishonchini qozonish uchun chora-tadbirlar koʻrishda bunday sekin harakat qilmoqda? Avvalo, hukumat xorijiy investorlar Hindiston bozoridagi faoliyatini cheklab qoʻyishining asosiy sabablarini va ularning real muammolarini chuqur oʻrganishi kerak. Ularni LTCG stavkasi xavotirga solyaptimi, yoki F&O boʻyicha oshirilgan STT va aksiyalarni qaytarib olish boʻyicha oʻzgartirilgan soliq qoidalari ularning daromadini pasaytirayotimi? Ularni ushlab qolish uchun soliq tizimini pasaytirish yoki yumshatish boʻyicha siyosiy qarorni zudlik bilan qabul qilish zarur.

Boshqa tomondan, agar chakana investorlar hozirgi sharoitlarda bozorning haqiqiy kuchi boʻlsa, ular nima uchun bu noaniqlikda qolishmoqda? Soʻnggi ikki yil davomida bozor cheklangan diapazonda boʻlib, doimiy ravishda pastga siljigan. Bundan tashqari, soliq yuklamasi kichik investorlarning foydasini barcha yoʻnalishlarda charchatayotgandek tuyuladi. Endi hatto chakana investorlar ham bu pasayish bilan duch kelmoqda.

Oʻxshash hikoyalar

Birja sakkizinchi hafta pasayishni boshdan kechirmoqda; bozorda bosim saqlanmoqda
Batafsil
www.aajtak.in

Birja sakkizinchi hafta pasayishni boshdan kechirmoqda; bozorda bosim saqlanmoqda

Aholiq bozor hozirda sezilarli bosim ostida turibdi. Ushbu hafta bozor ikki kun pasayishni koʻrsatdi va tushish tendensiyasi davom etishi kutilmoqda. Bosimning asosiy sababi xorijiy fondlar tomonidan davom etayotgan sotuvlar va xom neft narxlarining oshishi bozordagi kayfiyatga yana taʼsir qildi.

Bu Sensex va Nifty indekslarining pasayishi kuzatilayotgan sakkizinchi ketma-ket haftadir. Soʻnggi 25 yildagi bunday uzluksiz bozor pasayishi noyobdir. Biroq, bu pasayish davrida ijobiy jihat mavjud: 2-oktabrda Gandhi kuni munosabati bilan bozor yopiladi.

Bu hafta NSE Nifty50 indeksi 3,11% ga tushdi va sakkiz haftalik umumiy pasayish 8,74% ga yetdi. Niftydagi eng yomon natijalarni koʻrsatgan aksiyalardan biri Tata Motors Passenger Vehicles Limited boʻlib, u 19,48% yoʻqotdi. Uni Maruti Suzuki (18,89% pasayish), Mahindra & Mahindra (18,33% pasayish), Jio Financial Services (17,25% pasayish) va TCS (15,40% pasayish) ergatdi.

Boshqa tomondan, Kotak Mahindra Bank 8 hafta davomida 7,06% oʻsish koʻrsatdi, uning ortidan Dr. Reddyʼs Laboratories (2,92% oʻsish), Adani Ports (2,62% oʻsish) va Coal India (1,24% oʻsish) keldi. Ushbu hafta Bajaj Auto, Apollo Hospitals Enterprise va Titan Niftydagi eng katta yoʻqotishlarga ega aksiyalar qatoriga kirib, bunda 10,96% gacha pasayish qayd etildi.

Payshanba kuni 30 ta aksiyadan iborat Sensex indeksi 71 909,70 nuqtada yopildi, bu 570,59 nuqta yoki 0,79% pasayishga toʻgʻri keladi. Nifty indeksi esa 22 421,95 nuqtada yopildi, 198,50 nuqta yoki 0,88% pasayish bilan.

Religare Brokingning bosh vitse-prezidenti Ajit Mishra bozorlar yana kuchli sotuv bosimi bilan duch kelganini va bu pasayish trendini kuchaytirganini taʼkidladi. Savdo boshlanishidagi zaif boshlangʻichdan soʻng, indekslar birinchi soatlarda cheklangan diapazonda qolganida, kunning ikkinchi yarimida intensiv sotuvlar davri boshlandi. Nifty oʻz 22 400-22 600 qoʻllab-quvvatlash darajasining ostiga tushdi, Sensex esa savdo paytida 2026-yil aprel oyi uchun eng past darajasini buzdi.

Master Capital Servicesning bosh tadqiqotchisi Ravi Singh Hindistonlik aksiyador bozori bosim ostida ekanligini va indekslar sakkizinchi hafta ketma-ket pasayishga intilayotganini aytdi. Buning sababi xorijiy investorlar tomonidan doimiy sotuvlar, global obligatsiyalar stavkalarining oʻsishi va Yaqin Sharqdagi davom etayotgan keskinlik deb nomlandi. Ormuz boʻgʻizi orqali energiya taʼminotida mumkin boʻlgan uzilish haqidagi xavotirlar xom neft narxlarini yuqori ushlab turibdi, bu esa inflyatsiya va marjaga bosimni oshirmoqda.

Singh shuningdek, FII tomonidan amalga oshirilayotgan sotuvlar bozor likvidligiga bosim oʻtkazayotganini, shu bilan birga rupiya ustidagi bosim makroiqtisodiy xavotirlarni kuchaytirayotganini qoʻshimcha qildi. Amerika xazinaviy stavkalari oshishi xorijiy investorlarning AQShga sarmoyalashini oshirishga olib kelmoqda.

Hindiston fond bozori qulashi: xorijiy investorlar sotuvi va neft narxlarining oshishi tufayli indeks 1,58% tushdi
Batafsil
www.aajtak.in

Hindiston fond bozori qulashi: xorijiy investorlar sotuvi va neft narxlarining oshishi tufayli indeks 1,58% tushdi

Hafta hindiston bozorlari uchun juda qiyin oʻtdi. Dushanbadan soʻng hindiston bozori yana keskin pasayishni namoyish etdi. Kun ichidagi savdo jarayonida BSE Sensex 1,147.15 nuqta bilan, bu 1,58% ga teng, 71,333.14 darajasiga tushib, NSE Nifty50 esa 390.40 nuqta yoki 1,73% ga pasayib, 22,230.05 ga tushdi. Keyingi soatlarda biroz tiklanish kuzatilgan boʻlsa-da, savdo yopilishi bilan Sensex 570.59 nuqta yoʻqotib, 71,909.70 ga tushdi, Nifty esa taxminan 200 nuqta ga pasayib, 22,421 ga tushdi.

Eng kuchli sotuv kichik va oʻrta kapitalizatsiyali indekslarda qayd etildi, ular 1% dan ortiq tushdi. India VIX indeksi bilan oʻlchanadigan bozor volatilligi 13.82% ga oshib, 15.36 belgisiga yetdi.

BSE da sotilayotgan kompaniyalarning umumiy bozor kapitalizatsiyasi taxminan 10.08 lakh crore rupiya ga qisqardi, oldingi sessiyadagi 471.86 lakh crore rupiyadan 461.77 lakh crore rupiyagacha tushdi, bu aksiyalarning sezilarli darajada pasayishi natijasida boʻldi. Biroq, bozor yopilgandan soʻng kichik tiklanish kuzatildi va umumiy yoʻqotish 6 lakh crore rupiyaga yetdi, BSE kapitalizatsiyasini 466 lakh crore gacha olib bordi.

Pasayish sabablaridan biri hindiston bozoridan mablagʻlarni olib chiqayotgan xorijiy investorlar tomonidan faol sotuvdir. Ushbu investorlar sentyabrning 30-suni 10,148 crore rupiyadan ortiq aksiyalarni sotishdi. Sentyabrning soʻnggi ikki savdo kuni davomida xorijiy investorlar 20,000 crore rupiyadan ortiq aksiyalarni sotishdi. Buning teskarisi, mahalliy institutsional investorlar (DII) chorshanba kuni 11,271 crore rupiyalik aksiyalarni sotib olishdi.

Boshqa taʼsir qiluvchi omil AQShning 10 yillik obligatsiyalarining stavkasi 5.3% gacha koʻtarilishi boʻldi, bu ularni investitsiyalar uchun yanada jozibador qildi va koʻplab investorlarni ushbu segmentga mablagʻ kiritishni oʻylashga undadi.

Bundan tashqari, xom neft narxlarining oshishi bozorga bosim oʻtkazdi. Dekabr mahsuloti uchun Brent Crude futchering narxlari soat 11:03 da barreliga 96.55 dollardan poytaxt qiymati boʻlgan 13:07 da barreliga 100.20 dollarga koʻtarildi.

Hindiston valyutasi ham doimiy bosim ostida boʻlib, dollarga nisbatan 96 darajadan pastga tushmoqda. Oxirgi tekshiruvda rupiya AQSh dollari nisbatan eng past daraja boʻlgan 96.19 ga yetdi. Rupiyaning pasayishi xorijiy fondlar tomonidan mablagʻlarni doimiy chiqarib olishi va xom neft narxlarining yuqori boʻlishi natijasida yuzaga keldi, bu payshanba kuni bozordagi sotuvlarning asosiy sabablari boʻldi.

Soʻnggi 24 oy ichida xorijiy investorlar Hindiston bozoridan 3,84 lakh kror rupiya olib chiqdilar
Batafsil
www.aajtak.in

Soʻnggi 24 oy ichida xorijiy investorlar Hindiston bozoridan 3,84 lakh kror rupiya olib chiqdilar

Hindiston iqtisodiyotining tez oʻsishiga qaramay, bu oʻsishning taʼsiri xorijiy investorlarning kayfiyatiga aks etmayapti. Mamlakatning yalpi ichki mahsuloti (YIM) kuchli oʻsishi bilan ham, xorijiy institutsional investorlar (FII) Hindiston aksiyador bozoriga avvalgidek hajmlarda mablagʻ kiritmayapti. Soʻnggi ikki yil ichida Hindiston aksiyalaridan taxminan 40 milliard dollar (bu 3,84 lakh kror rupiyaga teng) chiqarilgan.

2026-yil 21-sentabrdagi Bernstein Research brokeraj firmasi hisobotiga koʻra, Hindistonga xorijiy investitsiyalarni jalb qilgan baʼzi eski omillar oʻzining ilgari ahamiyatini yoʻqotdi. Bu shuni anglatadiki, faqat Hindiston iqtisodiyotining tez oʻsishi endi xorijiy investorlarning diqqatini tortish uchun yetarli emas.

Katta xorijiy fondlar va institutsional investorlarni tashkil etuvchi FII pozitsiyasi faol ravishda oʻzgardi. Bernstein maʼlumotlariga koʻra, soʻnggi 24 oy davomida FII tomonidan umumiy mablagʻ chiqib ketishi taxminan 56,3 milliard dollarni tashkil etgan, shu paytda shu davr mobaynida mablagʻ kirib kelishi esa 38,6 milliard dollarga yetgan. Shunday qilib, soʻnggi ikki yil ichida Hindiston aksiyador bozoridan tushgan pul, kirib kelgan puldan sezilarli darajada koʻproq boʻldi.

Agar oxirgi 10 yilni koʻrib chiqsak, FII ning Hindiston aksiyador bozoriga kiritgan sof investitsiyalari atigi taxminan 4 milliard dollar ni tashkil etdi. Bunga qaraganda, mahalliy institutsional investorlar (Domestic Institutional Investors) taxminan 300 milliard dollar kiritishgan. Bu Hindiston bozorida mahalliy investorlarning roli ortib borayotganini va xorijiy ishtirokchilarning hissasi pasayib borayotganini koʻrsatadi.

Bir vaqtlar Hindiston iqtisodiy oʻsishi va xorijiy investorlarning kayfiyati birgalikda harakat qilar edi: Hindiston YIM tezlashganda, xorijiy investitsiyalar ham oʻsib bordi. Biroq, Bernstein maʼlumotlariga koʻra, bu bogʻliqlik taxminan 2007 yilgacha juda kuchli edi, undan keyin esa zaiflashib bormoqda. Soʻnggi yillarda vaziyat shundaki, Hindiston iqtisodiyotining barqaror dinamikasiga qaramay, FII mablagʻlari mamlakatdan chiqarilmoqda. Bu xorijiy investorlar investitsiya qilish toʻgʻrisida qaror qabul qilishda faqat Hindiston iqtisodiy oʻsishiga asoslanmasligini koʻrsatadi.

Hindiston va AQSh oʻrtasidagi foiz stavkalari farqi ham xorijiy investorlarning qarorlarida muhim rol oʻynaydi. 2012 yildan 2018 yilgacha bu stavka farqi va FII investitsiyalari oʻrtasida yaqin korrelyatsiya kuzatildi. Biroq, soʻnggi 4-5 yil ichida bu oʻzaro bogʻliqlik zaiflashdi. Endi xorijiy investorlar uchun rupiyaning dollarga nisbatan harakati yanada muhimroq boʻlib qoldi. Bernstein taʼkidlaydiki, yaqinda davrda FII kirib kelishi va rupiya harakati oʻrtasidagi korrelyatsiya taxminan 72,9 foizni tashkil etgan.

Oddiy qilib aytganda, agar xorijiy investor Hindistonga pul kiritgan va Hindiston aksiyasining narxi oshgan boʻlsa, lekin shu vaqtda rupiya dollarga nisbatan qiymatini yoʻqotsa, foydasini dollarga konvertatsiya qilganda daromadi kamayishi mumkin. Shu sababli, investorning Hindiston bozoridagi muvaffaqiyati nafaqat aksiyalar narxining oʻsishiga, balki rupiya va dollar kurslarining harakatiga ham bogʻliqdir.

Xorijiy investorlarning xavotiri faqat valyuta kurslari bilan cheklanmaydi; bozor qiymati, yoki valuatsiya ham jiddiy masaladir. Valuatsiya aksiyaning yoki butun bozorning daromadlariga nisbatan qanchalik qimmat yoki arzon baholanishini anglatadi. Bernstein maʼlumot berishicha, 2020-yildan keyin Hindiston valuatsiyasi boshqa rivojlanayotgan bozorlarga qaraganda doimiy yuqori boʻlib qolgan. 2023-yil dekabridan 2026-yil sentabrgacha boʻlgan davrda Hindistonning oʻrtacha nisbiy valuatsiyasi 162 foizni tashkil etgan. Shu davrda FII ning sof chiqib ketishi taxminan 44 milliard dollar ni tashkil etgan, bu Hindiston boshqa rivojlanayotgan bozorlardan qimmatroq koʻrinayotgan davrga toʻgʻri keladi va investorlar mablagʻlarini chiqarishda davom etishgan.

Bernstein keyingi 12 oy ichida FII kirib kelishi barqaror boʻlishi yoki biroz oʻsishi mumkin deb prognoz qilmoqda. Yaʼni, xorijiy investorlar tomonidan Hindiston aksiyalariga darhol katta miqdorda mablagʻ kiritilishi kutilmaydi. Hisobotga koʻra, agar xom neft narxlari barqarorlashsa, kompaniyalarning foydasi yaxshilansa va boshqa iqtisodiy koʻrsatkichlar yaxshilansa, xorijiy investitsiyalarning bir qismi qaytib kelishi mumkin. Biroq, uzoq muddatli xorijiy investitsiyalarning barqaror qaytishi uchun faqat bozor yoki YIMning tez oʻsishi yetarli boʻlmaydi.

Bernstein taʼkidlaganidek, uzoq muddatli xorijiy kapitalning kuchli kirib kelishi uchun Hindistonning yanada muhim rol oʻynay olishi mumkin boʻlgan maʼlum sektorlarda global miqyosda raqobatbardosh kompaniyalar mavjud boʻlishi kerak. Bunday sohalarga yarimoʻtkazgichlar, akkumulyatorlar va energiya saqlash, kosmos, mudofaa va chuqur texnologiyalar kiradi. Oddiy qilib aytganda, Hindiston iqtisodiyoti oʻsishini davom ettirsa-da, xorijiy investorlar endi nafaqat YIM oʻsishini, balki rupiyaning barqarorligi, bozor bahosi, kompaniyalarning foydaliligi va biznesning kelajakdagi imkoniyatlarini ham hisobga olishlari kerak.

>

Mashhur