Hindiston Markaziy banki (RBI) likvidlikni boshqarishni qattiqlashtirib, minimal kunlik majburiy zaxira normasi (CRR) talabini 90% dan 99% gacha koʻtardi. Bu oʻzgartirish 2026-yil 16-oktyabrdan boshlangan ikki haftalik davr boshlanishi bilan kuchga kirdi.
Bu qadam markaziy bankning asosiy repo stavkasini 25 bazis punktga oshirib, uni 5,50% gacha yetkazish qaroridan keyin keldi, bu esa ikki yarim yildagi birinchi oshirish boʻldi. Bundan tashqari, RBI 13-oktabrda bank tizimidagi ortiqcha likvidlikni soʻrib olish uchun 25 000 milliard rupiya miqdoridagi davlat qimmatli qogʻozlarini sotish bozor operatsiyasi (OMO) eʼlon qildi.
RBI oxirgi marta minimal kunlik CRR talabini 99% darajasiga iyul 2013 yili qoʻygan edi, bu AQSh Federal Rezerv tizimining shunday ataladigan 'siqilish inqiroziʼdan keyin valyuta bozoridagi yuqori volatillik fonida sodir boʻlgan. CRR banklarning depozitlarining ularni RBIda pul mablagʻlari shaklida ushlab turish majburiyatini tashkil etadi, bunda banklar bu qoldiqlar boʻyicha foiz daromadiga ega boʻlmaydi.
Qayta koʻrib chiqilgan talabga koʻra, banklar hisobot berilayotgan ikki haftalik davr davomida kunlik ravishda belgilangan CRR ning kamida 99% ni saqlab turishlari kerak, shart shundaki, ushbu davr davomidagi ularning oʻrtacha kunlik CRR balansi belgilangan norma dan 3% dan past boʻlmasligi kerak. Ushbu qaror banklarning kunlik likvidlik ehtiyojlarini boshqarishdagi moslashuvchanligini pasaytiradi va pul bozoridagi shartlarni qattiqroq qilishga olib kelishi mumkin.
Bunga qoʻshimcha ravishda, RBI 13-oktyabrda ortiqcha likvidlikni soʻrib olish uchun 25 000 milliard rupiya miqdoridagi obligatsiyalarni OMO orqali sotishni eʼlon qildi. 8-oktyabrda RBI likvidlikni tartibga solish mexanizmi oynasida banklar tomonidan joylashtirilgan miqdor boʻyicha ortiqcha likvidlik 3,88 trillion rupiyani tashkil etgan. Bu choralar monetar siyosatning operatsion maqsadi boʻlgan ogʻirlikdagi oʻrtacha chaqiruv stavkasini (WACR) 5,50% repo stavkasi ga yaqinlashtirishga qaratilgan.
Juma kuni WACR 5,31% ni tashkil etdi, bu payshanba kuni 5,30% ga nisbatan oshgan boʻlib, u foiz stavkalari koridori past chegarasiga yaqinlashmoqda. Depozit vositasi stavkasi (SDF) 5,25% ni tashkil etib, past chegarani belgilayotgan boʻlsa, marginli depozit vositasi stavkasi (MSF) 5,75% ni tashkil etib, yuqori chegarani aniqlaydi. Avgustdagi monetar siyosat koʻrib chiqilishidan beri WACR oʻrtacha repo stavkasidan 14 bazis punkt pastroq savdo qilingan.
RBI rahbari Sanjay Malhotra chorshanba kuni monetar siyosat toʻgʻrisidagi bayonotida markaziy bank WACR ni repo stavkasi bilan muvofiqlashtirish uchun likvidlikni boshqarish vositalarining mos kombinatsiyasidan foydalanishini bildirdi.
CRR talabining tarixiy oʻzgarishlari
2013-yil iyul oyida minimal kunlik CRR talabini 99% gacha oshirgandan soʻng, RBI bu talabni 2013-yil sentyabr oyida 95% gacha, keyin esa 2016-yil aprel oyida 90% gacha pasaytirdi.
Banklar kunlik CRR talabining oshishi ularning mablagʻlarni boshqarish imkoniyatlarini kamaytirishi haqida taʼkidladilar, chunki ular har kuni RBIda belgilangan zaxiralarning yuqori ulushini saqlab turishlari kerak boʻladi. Davlat bankining bir bosh mutaxassisi shunday dedi: «Bu qadam banklarga boshqa maqsadlar uchun kamroq mablagʻ qoldiradi. Biroq, umumiy taʼsir cheklangan boʻlishi mumkin, chunki banklar umuman olganda belgilangan talabning 95% dan yuqori CRR balanslarini saqlab kelishmoqda».
Ortiqcha likvidlikni soʻrish uchun obligatsiyalarni sotish
RBI davlat qimmatli qogʻozlarini OMO orqali sotish toʻgʻrisidagi qarorni joriy va rivojlanayotgan likvidlik sharoitlarini tahlil qilgandan soʻng qabul qilinganini maʼlum qildi. 25 000 milliard rupiya miqdoridagi auktsion koʻp qiymatli usuldan foydalanib oʻtkaziladi, unda 2030 va 2034 yillar oraligʻidagi muddati boʻlgan oltita davlat qimmatli qogʻoz taklif etiladi. RBI har bir qimmatli qogʻoz uchun alohida eʼlon qilingan miqdorni aniqlamadi.
Markaziy bank har bir qimmatli qogʻozning sotish hajmini hal qiladi va eʼlon qilingan umumiy miqdordan kamroq yoki butunlay/qisman ariza berishni qabul qilish huquqiga ega. RBI avval OMO orqali sentyabr oyida uchta tranzaksiya orqali 1 trillion rupiya miqdoridagi davlat qimmatli qogʻozlarini sotgan edi: 17-sentabrda 50 000 milliard rupiya va 21 va 28-sentabrda har biri 25 000 milliard rupiya miqdorida, bu ortiqcha rupiya likvidligini soʻrib olish uchun amalga oshirilgan edi.
Ayni paytda banklar RBI ning 10 kunlik oʻzgaruvchan stavkaga ega teskari repo (VRRR) auktsionida 18 170 milliard rupiya joylashtirdilar. Bozor ishtirokchilari uzoqroq muddatli auktsionlarga talabning zaifligini, chunki bu mablagʻlarni uzoqroq muddatga bloklash uchun qoʻshimcha daromad yoʻqligini tushuntirdilar. Uch kunlik VRRR auktsioniga javob kuchliroq boʻldi, banklar 1,5 trillion rupiya eʼlon qilingan miqdorga qarshi deyarli 1,4 trillion rupiya joylashtirdilar.
Xususiy bankning bosh mutaxassisi izoh berdi: «Barcha muddatlar uchun maksimal 5,49% stavkada banklar muddat bonusisiz uzoqroq davrlarga sarmoya kiritishdan mamnun boʻlmasligi mumkin». RBI dushanba kuni 2 trillion rupiya miqdoridagi uch kunlik VRRR auktsionini oʻtkazishni rejalashtirmoqda.