Turli fikr yoʻnalishlaridagi yigirma dan ortiq iqtisodchiga kelib chiqib, kelajakdagi hukumatning asosiy iqtisodiy qiyinchiligini soʻraganda, g1 davlat hisoblarini muvozanatlashtirish eng muhim mavzu ekanligini aniqladi.
Moliyaviy sogʻliqqa eʼtibor mutaxassislar orasida konsensusdir. Bu muammo dastlab primariy natijada — davlat daromadlari va xarajatlari oʻrtasidagi farqda namoyon boʻladi va yakunda davlat qarzdorligining oshishiga olib keladi.
Hozirda Braziliyaning yalpi xomasiy qarzi 2021-yil aprel oyidan beri eng yuqori darajaga yetgan, bu COVID-19 pandemiyasi davri edi. Ushbu yil avgust oyida davlat sektori (federal hukumat, ijtimoiy taʼminot, shtatlar va shahar hokimiyatlari kiritilgan) qarz yuklanishi 11,05 trillion BRL ga yetdi.
Bu koʻrsatkich oʻsib bormoqda va Yalpi Ichki Mahsulot (YIM) ning 82,9% ni tashkil etadi, bu esa qarzdorlik Braziliya iqtisodiyotining umumiy ishlab chiqarishining taxminan oʻn oyiga tengligini anglatadi.
Bu kontekstda, davlat hisoblarida mustahkam sozlash milliy iqtisodiyotni tiklash uchun har qanday rejaning asosiy tamoyili sifatida qaraladi. Qarzdorlikning barqarorroq yoʻnalishi soliq foizlari va inflyatsiyaga bosimni kamaytirishi, shu bilan isteʼmol, investitsiya va oʻsish uchun qulay muhit yaratishi kutilmoqda.
Hozirgi xatarlarning mantiqi aniq: agar hukumat doimiy ravishda toʻplaganidan koʻproq sarflasa, u koʻproq qarz olishi kerak. Qarz va uning barqarorligi haqidagi noaniqlik qanchalik katta boʻlsa, investorlarning ishonchsizligi shunchalik katta boʻladi. Natijada, hukumat moliyalashtirish uchun yuqori foizlar toʻlashi kerak, bu esa inflyatsiyani oshirishi va asosiy stavka boʻlgan Selic stavkasini yuqori darajada ushlab turishi mumkin, bu esa korxonalar va oilalar uchun kreditni qimmatlashtiradi va natijada sekinroq oʻsishga olib keladi.
Moliya vaziri sobiq Maílson da Nóbreganing fikri
Moliya vaziri sobiq Maílson da Nóbrega saylovga tayinlangan prezident tez orada aniq sozlash choralari taqdim etishi kerakligini taʼkidlaydi, yaʼni hujum nuqtalarini belgilash yoki rejalashtirilgan harakatlarni batafsil bayon etish orqali. U mandat boshlanishigacha bunday choralar yoʻqligi kutishlarning buzilishi va makroiqtisodiy holatning yomonlashishi, bu dollarning oshishi, kelajakdagi foizlar va bank krediti cheklovi bilan namoyon boʻlishi mumkinligini ogohlantiradi.
Koʻrsatilgan qiyinchiliklar orasida quyidagilar bor: yanada malakali ishchi kuchi va samaraliroq kompaniyalar orqali unumdorlikni oshirish; yuqori foizlar sharoitida oilaviy va korxona qarz yukini kamaytirish; soliq rejimi kabi islohotlarni joriy etish va biznes muhitini yaxshilash; Braziliya iqtisodiyotini AQSh va Xitoy bilan strategik aloqalarni saqlab qolgan holda geopolitik zoʻriqishlarga moslashtirish; va moliyaviy sozlashga zarar bermasdan infratuzilma investitsiyalarini jalb qilish uchun sharoit yaratish.
Bloomberg Economics ning rivojlanayotgan bozorlar iqtisodchisi Adriana Dupita boshqa davrlardan farqli oʻlaroq, aniq yechimlar mavjud emasligini koʻrsatadiki, xarajatlarni keskin kamaytirish ishlamaydi. U tushuntiradiki, majburiy xarajatlar jami xarajatlarning 90% dan ortigʻini tashkil qiladi, ularning yarmi minimal maoshga bogʻliq. Mamlakatdagi tengsizlik tufayli bu xarajatlarni kamaytirishga qaratilgan islohotlarga ijtimoiy, qonunchilik va sud qoʻllab-quvvatlashini qurish qiyin boʻladi. Bundan tashqari, u qarz, iqlim xatarlari, aholi qarishi va sunʼiy intellekt taʼsirini rejalashtirish zaruriyati yangi gʻoyalar va koʻproq davlat resurslarini talab qilishini tilga oladi.
Austin Rating bosh iqtisodchisi Alex Agostining istiqbollari
Alex Agostin uchun keyingi prezidentning asosiy qiyinchiligi 2030 yilgacha davlat hisoblarini barqarorlashtirish, hukumat surʼatlarini qaytarish va davlat qarzdorligini YIM nisbatida kamaytirish boʻladi. U shuningdek, ayniqsa Braziliya va AQSh oʻrtasidagi yaqinda yuz bergan nizolardan soʻng, diplomatik va tashqi munosabatlarni yaxshi muvozanatda ushlab turish muhimligini taʼkidlaydi. Agostin taʼkidlaydiki, bu qiyinchilik siyosiy moyilligidan qatʼi nazar har qanday nomzodga tegishli.
U AQSh ning muhim minerallar va kam nadir metallar boʻyicha manfaatlariga ega ekanligini kuzatadi, ammo bunday masalalar Kongressga bogʻliq. Bundan tashqari, u Braziliyaning asosiy savdo hamkori boʻlgan Xitoy bilan tashqi munosabatlar qanday boʻlishi kerakligi masalasini koʻtaradi. Nihoyat, Agostin iqtisodiyot kuchini yoʻqotib, resessiyaga kirishishining oldini olishning yana bir katta toʻsiq boʻlishini ogohlantiradi, bu esa oilalar qarz yukini kuchaytiradi.
Ibmec SP professori Alexandre Piresning tahlili
Alexandre Pires shuni baholaydi, garchi moliyaviy masala turli maʼmuriyatlarda mavjud boʻlsa-da, davlat hisoblari 2026 yilga butunlay yangi moliyaviy harakat talab qiladigan holatda yetib keladi. U yuqori davlat qarzdorligining Selic stavkasiga bosim oʻtkazishini, Markaziy Bankni inflyatsiyani nazorat qilish uchun yanada cheklangan pozitsiyani olishga majburlashini eslatadi.
Piresning fikricha, Braziliyaning oʻsishi faol iqtisodiy aholi sonining oshishiga bogʻliq boʻlishdan voz kechib, investitsiyalarga bogʻliq boʻladi. Biroq, yuqori foizlar kapital va unumdorlikdagi investitsiyalarni jozibador qilmayapti, bu esa Braziliyaning soʻnggi yillarda jahon oʻrtacha darajasidan pastroq boʻlgan asta-sekin oʻsish sekinlashishini qayd etishiga sabab boʻlmoqda.
Markaziy Bank direktori sobiq Alexandre Schwartsmanning fikri
Alexandre Schwartsman qiyinchiliklar koʻp ekanligini hisobga oladi, lekin davlat hisoblarini eng dolzarb mavzu sifatida koʻradi. Uning fikricha, kelgusi yillarda davlat xarajatlarining oshishini sekinlashtira oladigan bir qator choralar joriy etilishi kerak. Bu federal hukumatning ijobiy primariy natijalarni qayd etishiga imkon beradi, shu tariqa davlat qarzdorligining oʻsish tendensiyasini teskari yoʻnaltirish mumkin.
Analiq Iqtisodiy Tahlil bosh iqtisodchisi André Galhardo qoʻshimcha qiladiki, moliyani tartibga solishdan tashqari, mamlakat allaqachon boshlangan soliq rejimi kabi islohotlarda taraqqiyot qilishi kerak. U soddalashtirish tizimni yanada progressiv qilishga yoʻnaltirilishi kerakligini himoya qiladi, bu esa past daromadli oilalarga, kam resursli tadbirkorlarga va, eng muhimi, kichik va oʻrta biznesga yordam beradi.
Galhardo shuningdek, biznes muhitini yaxshilash uchun keng koʻlamli byurokratiyadan xalos boʻlish jarayonini graduel moliyaviy sozlash bilan birlashtirishni himoya qiladi. U har qanday keskin zarba resessiyaga olib kelishi va 2015-2019 yillar oraligʻida kuzatilgan qiyinchiliklarni takrorlashi mumkinligini taʼkidlaydi, shuning uchun har qanday narxga hisoblanmasdan muhitni yaxshilash maqsadga muvofiqroqdir.
Garantia Capital bosh iqtisodchisi André Perfeito hozirgi vaziyatning yuqori foizlariga qaramay, behodkorlikning past choʻkishi sababli ijobiy ekanligini qayd etadi. U behodkorlikning pasayishi maoshlarni oshirib, talabni koʻpaytiradi, ammo bu korxonalarning ishlab chiqarish xarajatlarini ham oshiradi. Bu vaziyat ikkilamchi muammoni keltirib chiqaradi: korxonalar talabni qondirish uchun investitsiya qilishlari kerakmi yoki xarajatlarni kamaytirish uchun unumdorlikka investitsiya qilishlari kerakmi. Biroq, yuqori foizlar bilan ikkala variant ham qiyinlashadi va yuqori foizlar perspektivasi foydani kamaytiradi. Perfeito fikricha, katta qiyinchilik ish bozorining kuchli boʻlib qolishi bilan foiz stavkalarini kamaytirishdir, bu esa ilovalor orqali odamlarning osongina haydovchi yoki yetkazib beruvchi boʻlishi mumkin boʻlgan ish bozoridagi oʻzgarish bilan bogʻliq hodisadir.
IMFda Braziliya boʻyicha ijrochi direktor va UnB litsenziyalangan professori André Roncaglia asosiy qiyinchilik oilalar va korxonalarning yuqori qarzdorligini iqtisodiy oʻsishga zarar yetkazmasdan boshqarish ekanligini koʻrsatadi. U Braziliyaning yaqinda koʻrsatgan iqtisodiy chidamliligini tan oladi, ammo bu chidamlilik kreditning kengayishi va yuqori xarajatli sektorlardagi qarzdorlikning oshishi bilan birga kelganini kuzatadi. Uning tahliliga koʻra, kelajakdagi oʻsish kreditga kamroq, balki unumdorlik, investitsiyalar va miqdoriy islohotlar natijasidagi foydalarga koʻproq bogʻliq boʻladi.