Nomura tahlilchilari bozorlar foiz stavkasini oshirishning juda faol siklini taxmin qilayotganini taʼkidlaydilar. Ular sentyabr oyidagi 25-sentabrgacha sanalgan hisobotda, hozirda bozorlar keyingi yil ichida stavka 125 bazis punktga (bp) koʻtarilish ehtimolini baholayotganini, bu esa ularning fikricha, haddan tashqari koʻp ekanligini qayd etishdi.
Tadqiqot va brokeraj kompaniyasi 75 bp dan oshadigan kengroq qattiqlash sikli oʻrniga, 25–50 bp ga stavka oshiriladigan cheklangan «kalibrlash» siklining 80 foiz ehtimolini bashorat qilmoqda. Ular shuningdek, inflyatsiyaning sekinlashayotgan joriy tendensiyasi 2016–2017 yillardagi davrga oʻxshashliklar koʻrsatishini, ammo harakatlantiruvchi kuchlar farq qilishini taʼkidlaydilar.
Oldingi davrga qaraganda, oziq-ovqat inflyatsiyasining pasayishi asosiy omil boʻlgan boʻlsa, hozirgi siklda asosiy inflyatsiyaning sezilarli darajada yumshashishi kuzatilmoqda, u taxminan 5 foizdan 3 foizgacha pasaygan.
Pul-kredit siyosatining ikkita mumkin boʻlgan ssenariysi
Nomura Reserved Bank of India (RBI) uchun ikkita asosiy yoʻlni koʻrib chiqadi: bu siyosatni 25–50 bp ga neytral darajaga kalibrlash yoki 75 bp dan ortiq stavka oshiriladigan yanada faol qattiqlash sikli. Kompaniya birinchi ssenariyga 80 foiz ehtimol berdi, chunki inflyatsiya keng tarqalayotganining cheklangan belgilarini tan oladi.
Biroq, Nomura oldindan stavka oshirishni inflyatsiya kutganlarini saqlash uchun xavfni boshqarish nuqtai nazaridan maqbul deb hisoblaydi. Oʻz asosiy ssenariysida RBI oktyabr va dekabrda stavkani 25 bp ga oshiradi va uni 5,75 foiz maqsadli darajagacha yetkazadi, garchi bir martalik oshirish xavfi mavjud boʻlsa ham.
Bundan tashqari, Nomura 2027-yil fevralidan soʻng talabning potentsial sekinlashuvi va yil oldi inflyatsiya prognozining pastroq boʻlishi tufayli stavkalarni yanada oshirish ehtimoli kamay boshlayotganini kutmoqda.
Oziq-ovqat inflyatsiyasi asosiy xavf sifatida
Nomura oziq-ovqat narxlari inflyatsiya prognozlari uchun eng muhim qisqa muddatli xavf boʻlib qolishini koʻrsatadi. Hukumat tomonidan taqdimotga qaratilgan choralar narx bosimining bir qismini cheklashga yordam berishi mumkin, ammo hosilning kamayishi yaqin kelajakda oziq-ovqat inflyatsiyasi oʻsish xavfini keltirib chiqaradi.
Nomuraning prognozlariga koʻra, yillik isteʼmolchi narxlari inflyatsiyasi (CPI) avgust oyidagi 4,8 foizdan toʻrt chorakdagi 6,3 foizgacha oshib, keyin 2027-yilning birinchi yarmida taxminan 5,3 foizgacha sekinlashishi kutilmoqda. 2027-yilning ikkinchi yarmiga kelib, inflyatsiya 4 foizdan pastga tushishi kutilmoqda. Kompaniya shuningdek, noqulay asosiy effektlar oktyabr-noyabr oyida CPI inflyatsiyasiga taxminan 0,8 foiz punkt qoʻshishi mumkinligini baholaydi.
Toʻliq moliyaviy yil uchun Nomura CPI inflyatsiyasi darajasini FY27 da 5,2 foiz va FY28 da 4 foiz deb prognoz qiladi. Asosiy inflyatsiya prognozi esa mos ravishda 4,3 foiz va 4 foizni tashkil etadi.
>