Hindiston Respublikasi Reserve Banki (RBI) boshqaruvi oʻrinbosari Poonam Gupta seshanba kuni mamlakat valyutasi faqat barqarorlashmasdan, balki mustahkamlanishining ham asosli dalili borligini bildirib, chunki joriy hisobdagi defitsit qisqarmoqda va kapital oqimi yaxshilanmoqda, bu hozirgi moliyaviy yilning keyinroq davrida sodir boʻlishi mumkin.
Gupta oxirgi yarim yilda rupiyaning 13 foizga pasayishi vaqtinchalik hodisa sifatida qaralishi mumkinligini taʼkidladi. U Yaqin Sharqdagi nizolar hal boʻlgandan soʻng neft narxlarining barqarorlashishi bilan joriy hisobdagi defitsit (CAD) yanada kamayishini prognoz qiladi. Bundan tashqari, joriy moliyaviy yil yakuniga yaqinlashganda kapital harakati hisobi yanada ijobiyroq boʻlishi kutilmoqda.
SBI Banking and Economics Conclave 2026 yigʻilishida nutq soʻzlagan Gupta, RBI valyuta bozoridagi tartibni taʼminlashga sodiqligi va koʻp yillik CAD yoki toʻlov balansi (BOP) defitsitlarini qoplash uchun resurslarga ega ekanligi inobatga olinganda, joriy bozor dinamikasi alohida asosli koʻrinmayotganini taʼkidladi.
Seshanba kuni rupiya besh kunlik oʻsish tendensiyasini bekor qilib, dollarga nisbatan 95,75 darajasida yopildi, bu oldingi yopilishdan 0,16% past. Sentabrda u 0,6% ga pasaygan edi. Gupta aksincha, rupiya nafaqat barqarorlashishi, balki hozirgi darajadan ham oshishi mumkinligiga ishonch hosil qilish uchun sabablar borligini qoʻshimcha qildi, bu bozor tahlilchilari dastlab kapital harakati choralari eʼlon qilinganda taxmin qilgan edi.
Avval rupiya Yaqin Sharqdagi urushdan soʻng bosim ostida boʻlib, mart oyida dollarga nisbatan 4% dan ortiq yoʻqotgan edi. Biroq, keyingi oylardagi bir qator choralar tufayli, neft narxlari oshganiga qaramay, apreldan hozirgacha pasayishi 1% dan kam cheklangan. Gupta soʻnggi neft va oltin narxi shoklari CAD ni vaqtincha oshirganini tushuntirdi.
Hindiston anʼanaviy ravishda kichik joriy hisobdagi defitsitga va katta kapital harakati hisobidagi ortiqchilikka ega ekanligi, bu esa toza ijobiy toʻlov balansiga olib kelishi haqida taʼkidlab, soʻnggi ikki yilda kapital harakati hisobidagi ortiqchilik CAD dan kamroq boʻlganini, natijada 2024-25 va 2025-26 yillar uchun taxminan 5,0 milliard va 23,6 milliard dollarlik manfiy BOPga olib kelganini koʻrsatdi.
Iqtisodiy oʻsish va savdo istiqbollari
BOP va valyuta kursining yoʻnalishini sharhlab, ayniqsa real jihatdan 7-8%, nominal jihatdan esa 11-12% oʻsishga tayyor boʻlgan iqtisodiyot uchun, Gupta quyidagi bahoni taklif qildi: birinchidan, CAD yaqin yillarda qisqarishda davom etishi kerak, anʼanaviy kuchli tomonlar va yangi paydo boʻlayotgan tomonlarni, jumladan, tovar eksportidagi oʻsib borayotgan muvaffaqiyatni saqlab qolishi kerak.
Bu Hindistonning import neftiga bogʻliqligini alternativ energiya manbalari va oʻz neft zaxiralarini izlash orqali kamaytirishi kerakligi bilan bogʻliq, bu esa neftning yalpi ichki mahsulotdagi ulushini kamaytirish tendentsiyasini yanada kuchaytiradi. Shuningdek, u taʼkidlaganidek, Yaqin Sharqdagi nizolar hal boʻlganda neft narxlari barqarorlashadi. Bundan tashqari, savdo toʻplamining qolgan qismi foydalanilayotgan yangi savdo imkoniyatlariga yaxshi javob beradi va bu kuch ijtimoiy savdo shartnomalarining amalga oshirilishi va ijobiy valyuta kursi tufayli davom etadi.
Kapital harakati hisobini yaxshilashga yordam beradigan omillar
Ikkinchidan, Gupta kapital harakati hisobi ham hozirgi moliyaviy yil oxiridan boshlab yanada ijobiyroq boʻlishi va shu holatda qolishi kerakligini bildirdi. U boshqa mintaqalardagi baholarning zaiflashuvi, 'AI vahimasiʼning toʻyinganligi, kuchli ichki makroiqtisodiy asoslar, real va nominal jihatdan yuqori yalpi ichki mahsulot oʻsishi, bu esa daromad prognozlarini yaxshilashga yordam beradi, kabi bir qator omillarni keltirdi. Shuningdek, banklar va korporatsiyalarning sogʻlom balanslari fonida ichki investitsiyalar sikli ham rivojlanmoqda.
Gupta Hindistonning global obligatsiyalar indeks fondlariga kiritilishi majburiy ekanligini va bu kapital oqimini jalb qilishini hisoblaydi. U AI tarixi Hindiston uchun 'foydalanilmagan kuch' ekanligini taʼkidladi va mamlakat raqamli innovatsiyalar va AI salohiyatidan foydalanishi mumkin, xavflardan qochib. Bundan tashqari, Gupta Hindistonning iqtisodiyotining kengligi koʻrsatilgan holda, 7% yoki undan yuqori darajada oʻsishda davom etishiga toʻsqinlik qiladigan sabablar koʻrmayapti. Bitta-ikki sektorga bogʻliq mamlakatlardan farqli oʻlaroq, Hindistonda ichki va tashqi talabni qondiruvchi bir nechta sektor bir vaqtning oʻzida yaxshi ishlamoqda. Bu diversifikatsiya shtatlar orasida ham namoyon boʻladi, bunda baʼzilari yuqori texnologiyali ishlab chiqarishga ixtisoslashgan, boshqalari esa hali ham rivojlanmoqda, har bir shtat esa malaka, infratuzilma va biznesni olib borish oddiyligiga sarmoya kiritmoqda.
U agar tashqi sharoitlar yanada ijobiyroq boʻlsa, oʻsish 8% ga yetishi mumkinligini qoʻshimcha qildi. Hindistonning jahon oʻsishiga nisbatan oʻsishining oddiy regressiyasi ijobiy bogʻliqlikni koʻrsatadi, ammo hozirda Hindiston jahon iqtisodiyotidan 'qoʻshimcha turtki' olmayapti. Agar sharoitlar yaxshilansa, bu turtki kelishi mumkin, shuni taʼkidlab, sunʼiy intellekt hali ham oʻsish uchun foydalanilmagan dvigatel boʻlib qolgan va Hindiston mintaqalar yoki sektorlarda hali toʻyinganlikka yetmaganini qayd etdi.