Investimento de Elon Musk nas eleições americanas e seus possíveis impactos na Tesla e SpaceX

As empresas de Elon Musk, Tesla e SpaceX, sofreram uma desvalorização combinada de aproximadamente US$ 456 bilhões, o que equivale a cerca de R$ 2,49 trilhões, até o encerramento do pregão de quinta-feira (5). Essa queda no valor de mercado foi motivada pelas eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, nas quais os democratas conquistaram o controle tanto da Câmara dos Representantes quanto do Senado.

Na tarde de quinta-feira, as ações da SpaceX apresentaram um recuo de cerca de 9%, enquanto os títulos da Tesla caíram aproximadamente 11%. Esse movimento seguiu uma tendência de vendas mais ampla no setor de tecnologia, mas também refletiu a apreensão dos investidores diante da possibilidade de novas investigações no Congresso envolvendo Musk e do possível aumento da regulamentação aplicada às suas corporações.

Desde o fechamento da terça-feira, as duas companhias já haviam perdido mais de US$ 420 bilhões (aproximadamente R$ 2,29 trilhões) em valor de mercado, atingindo o prejuízo conjunto de US$ 456 bilhões ao final do pregão de quinta.

Tanto a Tesla quanto a SpaceX estão expandindo suas atividades de infraestrutura voltadas para inteligência artificial (IA) no estado do Texas. Um dos projetos mencionados é a Terafab, uma instalação de grande escala prevista para abrigar um centro de dados e uma fábrica de semicondutores no condado de Grimes.

Adicionalmente, a SpaceX tem planos de edificar um supercomputador no Starbase, que é o complexo de lançamento e cidade empresarial da empresa localizado no Texas, conforme indicado em anúncios de vagas de emprego divulgados pela companhia.

De acordo com analistas do Deutsche Bank, a imposição de normas regulatórias mais estritas pode retardar a ampliação da capacidade computacional da SpaceX no estado. Além disso, a empresa pode ser obrigada a elevar seus investimentos para cumprir novas diretrizes relativas à construção e operação de centros de dados.

Para além da pressão política referente à infraestrutura de IA, Musk e a SpaceX receberam orientações para manter documentos relacionados às restrições impostas a uma versão militar do serviço de internet via satélite Starlink na Ucrânia. Esta informação foi reportada pela CNN, citando um assessor de um senador democrata, e as restrições teriam comprometido a defesa ucraniana contra ataques russos.

Este incidente pode intensificar o escrutínio do Congresso sobre as ações da empresa e seu papel em assuntos de segurança nacional. Uma fiscalização mais severa também poderia complicar os planos de Musk de realizar a fusão entre Tesla e SpaceX, embora ele já tenha manifestado interesse nessa união, ressaltando que a concretização dependeria da aprovação dos acionistas.

A diminuição no valor de mercado das empresas impactou diretamente a riqueza pessoal de Elon Musk. Segundo a Forbes, seu patrimônio, que havia ultrapassado US$ 1 trilhão (cerca de R$ 5,46 trilhões) após o IPO da SpaceX em junho, caiu para menos de US$ 800 bilhões (aproximadamente R$ 4,37 trilhões). O empresário perdeu cerca de US$ 90 bilhões (R$ 491 bilhões) em apenas uma semana, mantendo-se, apesar da redução, como a pessoa mais rica do mundo.

A hipotética união da SpaceX e da Tesla pode conceder a Elon Musk um poder de voto maior em ambas as corporações, dispensando a necessidade de cumprir todos os termos de seus planos de remuneração.

Além disso, tal operação pode alterar as condições para receber parte do pacote de ações da Tesla, avaliado em até US$ 1 trilhão (R$ 5,4 trilhões).

Musk informou durante uma teleconferência sobre os resultados da SpaceX no mês passado que os conselhos de administração de ambas as empresas criaram comitês especiais para discutir a potencial fusão.

As diferenças nos planos de remuneração ajudam a entender o impacto do possível acordo. Na Tesla, o plano aprovado pelos acionistas em 2025 estabelece metas de valor de mercado e tarefas operacionais, como lançar um milhão de robotaxis. Atualmente, Musk não cumpriu nenhuma dessas metas.

Mesmo que ele atinja todas as metas, sua participação no voto do fabricante será de cerca de 29%, de acordo com documentos apresentados pelo conselho da empresa.

O modelo na SpaceX é diferente. O plano de remuneração prevê ações vinculadas a metas como a criação de uma colônia de um milhão de pessoas em Marte e a construção de centros de dados espaciais. No entanto, Musk recebeu o direito de voto correspondente imediatamente, embora ainda não tenha direito ao valor econômico dessas ações. Graças a isso, ele concentrou 85% dos votos na empresa.

Segundo estimativas da Barclays, em caso de aquisição da Tesla pela SpaceX, Musk obteria cerca de 37% da participação no novo conglomerado, mas controlaria 56% dos votos. Essa diferença é possível porque as ações de classe especial da SpaceX dão dez vezes mais votos do que as ações comuns. A Tesla não possui uma estrutura equivalente.

O plano de remuneração da Tesla prevê condições especiais para mudanças de controle, como uma potencial aquisição pela SpaceX. Nesse cenário, Musk poderia receber ações ao cumprir metas de valor de mercado, sem atingir certas tarefas operacionais.

A capitalização de mercado da Tesla é de aproximadamente US$ 1,6 trilhão (R$ 8,64 trilhões). Para liberar a primeira parte do pacote, o valor deve atingir US$ 2 trilhões (R$ 10,8 trilhões) devido à fusão. Nesse nível, Musk receberia US$ 20 bilhões (R$ 108 bilhões) em ações.

O cálculo considera o preço das ações imediatamente antes da transação ou o valor que os acionistas receberiam da transação, escolhendo o maior. O valor real pago será menor, pois o plano considera apenas o aumento do valor das ações após o anúncio feito em setembro de 2025.

O plano da SpaceX é menos detalhado sobre o que acontecerá em caso de fusão. Quatro dos seis especialistas em remuneração executiva entrevistados pela Reuters acreditam que o conselho de administração pode alterar significativamente os termos do acordo.

O pacote inclui dois conjuntos de metas: um combina metas de valor de mercado com a criação de uma colônia em Marte; outro vincula o crescimento da empresa à construção de centros de dados espaciais capazes de fornecer 100 terawatts de capacidade computacional por ano.

No cenário máximo de previsão, as ações do plano podem valer US$ 719 bilhões (R$ 3,88 trilhões), segundo a consultoria Equilar, com base no número atual de ações da SpaceX.

A questão do direito a voto na Tesla foi levantada anteriormente pelo próprio Musk. Em outubro de 2025, ele declarou que estava preocupado com a criação de um grande exército de robôs e, em seguida, com o risco de ser removido da liderança da empresa.