Taxa de juros média dos empréstimos no Uzbequistão caiu para 20,4% em setembro de 2026

O Banco Central do Uzbequistão vê a possibilidade de reduzir gradualmente sua taxa de juros básica para abaixo de 10% no período de 2027 a 2029, sob a condição de desaceleração sustentada da inflação para o nível alvo de 5%.

Esta perspectiva foi apresentada por Nodirbek Achilov, vice-presidente do Banco Central, em 4 de novembro, durante uma coletiva de imprensa sobre a decisão da taxa de juros e as principais direções da política monetária do regulador para os próximos três anos.

Achilov observou que, se for alcançada a conclusão de que a inflação diminuirá para o nível alvo e houver uma continuação na queda das expectativas de inflação, pode surgir a chance de reduzir a taxa para um nível de um dígito no âmbito da política monetária.

O regulador não possui um cronograma de redução de taxas pré-aprovado. Segundo o vice-presidente, as decisões sobre o enfraquecimento da política monetária dependerão das tendências reais de inflação, das expectativas de inflação entre a população e as empresas, bem como da avaliação dos riscos econômicos.

O cenário base do Banco Central pressupõe que a inflação se aproximará do indicador alvo de 5% na segunda metade de 2027 e permanecerá nesse nível em 2028-2029. Prevê-se que a inflação básica, que era de 5,5% em setembro, desacelere para 4-5% em 2027 e depois atinja cerca de 4%.

À medida que os preços se estabilizarem, o regulador planeja transicionar gradualmente de condições monetárias apertadas para neutras. Cálculos preliminares do Banco Central indicam uma faixa de taxa de juros real dentro de 4-5%.

Achilov enfatizou que as taxas de juros reais devem permanecer positivas, pois isso sustenta o apelo das economias na moeda nacional e restringe o crescimento excessivo da demanda do consumidor.

Na reunião de 4 de novembro, o Conselho do Banco Central considerou duas opções: manter a taxa em 14% ou reduzi-la para 13,5%. Os argumentos a favor da redução da taxa foram apoiados pela diminuição das expectativas de inflação e pela estabilização da inflação básica.

Em setembro, as expectativas de inflação para os próximos 12 meses caíram para 8,7% entre os domicílios e para 9,2% entre as empresas. O vice-presidente também chamou a atenção para a dinâmica positiva do sum e outros fatores macroeconômicos.

No entanto, Achilov declarou que a possibilidade de redução da taxa requer mais discussão, observando que a opção de manter a taxa em 14% recebeu mais votos dos membros do Conselho.

O Banco Central explica sua decisão de manter condições monetárias apertadas pelo forte consumo interno e pelos riscos inflacionários externos. A inflação anual acelerou para 6,4% em setembro, em comparação com 6,2% em agosto, o que foi causado pelo aumento dos preços de alguns alimentos, combustíveis e serviços. A inflação no setor de serviços atingiu 7%.

O regulador também considera as flutuações potenciais nos preços globais de alimentos e energia, bem como os efeitos secundários do aumento dos preços regulamentados.

No âmbito das principais direções da política monetária para 2027-2029, o Banco Central pretende revisar sua faixa de taxas de juros. Atualmente, essa faixa é de mais ou menos dois pontos percentuais em torno da taxa básica, abrangendo um intervalo de 12% a 16%.

Como o regulador avança para a redução das taxas, a faixa existente pode se tornar muito ampla. Portanto, o Banco Central está considerando a possibilidade de estreitá-la gradualmente. Ele espera que melhorias na estrutura operacional ajudem a transmitir mudanças na taxa básica mais rapidamente aos mercados monetário e financeiro.

A taxa de juros básica permanece inalterada em 14% desde março de 2025, quando o Banco Central a aumentou de 13,5%.

De acordo com dados do Banco Central do Uzbequistão, o volume de crédito bancário para o setor industrial do Uzbequistão atingiu 133,4 trilhões de som em 1º de outubro de 2026, representando uma queda de 8,8% em comparação com o mesmo período do ano passado. Anteriormente, em 1º de outubro de 2025, os empréstimos não pagos deste setor totalizavam 146,3 trilhões de som.

Essa redução ocorreu em meio ao crescimento geral do portfólio de crédito dos bancos, que aumentou 13,2% e atingiu 659,1 trilhões de som. Como resultado, a participação da indústria no volume total de crédito diminuiu de 25,1% para 20,2%, e o portfólio de crédito do setor encolheu em 12,9 trilhões de som.

O setor de construção demonstrou o crescimento mais rápido no crédito, com os empréstimos aumentando 33,4% em um ano, atingindo 22,9 trilhões de som, elevando sua participação no portfólio geral de 3% para 3,5%. Taxas de crescimento semelhantes foram observadas nos setores de comércio e serviços públicos, onde os créditos cresceram 31,7%, totalizando 53,9 trilhões de som, e sua participação aumentou de 7% para 8,2%.

Os créditos para transporte e comunicações cresceram 16,4% para 37,9 trilhões de som. A agricultura recebeu 68 trilhões de som em créditos, um aumento de 14,5% em relação ao ano anterior, mantendo a participação do setor no portfólio geral em cerca de 10%. O crédito para suprimentos materiais e vendas cresceu mais lentamente, aumentando apenas 2,9% para 4,6 trilhões de som. Os créditos para serviços públicos residenciais cresceram 9,2% para 2 trilhões de som.

Outros setores receberam um aumento de crédito de 24%, atingindo 88 trilhões de som, e sua participação no portfólio subiu de 12,2% para 13,4%.

Pessoas físicas continuam sendo a maior categoria de mutuários. Os créditos para domicílios aumentaram 19% em termos anuais, atingindo 248,4 trilhões de som, o que representa 37,7% do portfólio total, em comparação com 35,8% no ano anterior. O portfólio de crédito ao consumidor agora é 1,9 vezes maior do que o crédito industrial, enquanto no ano anterior essa proporção era de 1,4.

O volume total de crédito para pessoas jurídicas cresceu 9,9% em um ano, totalizando 410,7 trilhões de som, o que é aproximadamente duas vezes mais lento do que o crescimento do crédito ao consumidor. A indústria ocupa aproximadamente um terço desse portfólio de crédito corporativo. No total, pessoas físicas, indústria e agricultura representam mais de dois terços do portfólio total de crédito bancário do Uzbequistão.

Os bancos comerciais do Uzbequistão forneceram 2362 empréstimos no valor total de 35,9 bilhões de som até 1º de outubro de 2026, no âmbito do programa 'Da Pobreza à Prosperidade'. Esses fundos destinam-se a apoiar a população na aquisição de equipamentos e outros bens essenciais, o que permitirá expandir as fontes de renda, desenvolver o autônomo e criar pequenas empresas de produção.

A maior parte do financiamento foi direcionada para a compra de equipamentos de costura, com 13,2 bilhões de som alocados para a aquisição de 925 máquinas de costura. Além disso, 7,1 bilhões de som foram destinados ao financiamento de 419 unidades de equipamentos para produção de alimentos.

Os empréstimos também cobriram os custos de compra de 496 notebooks no valor de 5,6 bilhões de som e 272 automóveis leves no valor de 5,4 bilhões de som. Mais 4,5 bilhões de som foram alocados para a aquisição de 250 diferentes bens de capital.

Os líderes em volume de crédito foram o Xalq bank, que concedeu 1587 empréstimos no valor de 23,6 bilhões de som. O Mikrokreditbank forneceu 569 empréstimos no valor total de 8,6 bilhões de som, e o Agrobank alocou 206 empréstimos no valor de 3,6 bilhões de som.

Por região, o maior número de empréstimos foi concedido na Região de Jizzakh — 321 empréstimos. Seguiram-se a Região de Tashkent com 307 empréstimos, e a Região de Syrdarya registrou 262 empréstimos.

O objetivo deste programa é estimular a atividade empresarial, aumentar a renda dos domicílios e criar fontes adicionais de ganhos, ajudando os cidadãos a obter o equipamento e os ativos necessários para a atividade econômica.