De acordo com o Relatório Internacional de Dívida de 2026 do Banco Mundial, a dívida externa governamental e garantida pelo Estado do Uzbequistão atingiu US$ 48,46 bilhões até o final de 2025, mais do que os US$ 46,41 bilhões do Cazaquistão. No entanto, o Cazaquistão permanece como o maior mutuário da região em termos de dívida externa total, que é de US$ 183,1 bilhões, em comparação com US$ 88,03 bilhões do Uzbequistão.
A principal razão para as diferenças reside nos empréstimos do setor privado. Empresas cazaques, sem garantias estatais, devem US$ 115 bilhões a credores estrangeiros, enquanto seus colegas uzbeques devem US$ 32,84 bilhões. A dívida pública representa cerca de um quarto da dívida externa total do Cazaquistão, enquanto no Uzbequistão excede metade.
As cinco nações da Ásia Central devem coletivamente aproximadamente US$ 293,7 bilhões a credores estrangeiros, o que é superior aos cerca de US$ 189,6 bilhões em 2015. O aumento de cerca de 72% em uma década é impulsionado pelo Uzbequistão, cuja dívida externa aumentou 6,5 vezes. A dívida do Quirguistão cresceu de US$ 7,72 bilhões para US$ 12,53 bilhões, a do Tajiquistão de US$ 5,15 bilhões para US$ 7,15 bilhões, e a do Cazaquistão de US$ 156,15 bilhões para US$ 183,1 bilhões. O Turcomenistão seguiu em direção oposta, reduzindo sua dívida externa de US$ 7 bilhões para US$ 2,85 bilhões.
Em 2025, o Uzbequistão demonstrou o crescimento anual mais rápido da dívida externa, com 24,7%. A dívida do Cazaquistão cresceu 10,3%, a do Quirguistão 4,8% e a do Tajiquistão 1,8%. Enquanto isso, o Turcomenistão reduziu sua dívida externa em 14,1%.
Em relação ao tamanho de suas economias, o Cazaquistão tinha o maior ônus de dívida, pois a dívida externa representava 64% do produto nacional bruto. No Uzbequistão, esse indicador foi de 60%, no Quirguistão, 56%, no Tajiquistão, 29%, e no Turcomenistão, 6%.
Por pessoa, a dívida externa foi de cerca de US$ 8.800 por habitante no Cazaquistão, cerca de US$ 2.400 no Uzbequistão, US$ 1.700 no Quirguistão, US$ 660 no Tajiquistão e US$ 375 no Turcomenistão.
O Cazaquistão também enfrentou o maior fardo de serviço da dívida em relação às exportações. Em 2025, o país gastou 64% de sua receita de exportação no serviço da dívida externa. No Uzbequistão, este número era de 29%, no Quirguistão, 28%, e no Tajiquistão, 8%. O coeficiente do Quirguistão quase triplicou em comparação com 2024, enquanto no Uzbequistão diminuiu em 18,6%. O relatório não contém dados sobre o serviço da dívida relacionado a exportações para o Turcomenistão.
A China permaneceu como o maior credor bilateral para quatro países da região. Quirguistão e Tajiquistão foram os mais dependentes do financiamento chinês: US$ 1,5 bilhão de US$ 1,9 bilhão da dívida do Quirguistão para governos estrangeiros pertencia à China, e os números correspondentes para o Tajiquistão foram de US$ 738 milhões de US$ 894 milhões. O Uzbequistão deve US$ 3,85 bilhões à China, e o Cazaquistão deve US$ 1,95 bilhões. O maior credor bilateral do Turcomenistão foi o Japão, ao qual deve US$ 674 milhões.
A composição dos credores multilaterais variou na região. O maior credor multilateral do Uzbequistão foi o Banco Asiático de Desenvolvimento, com uma dívida pendente de US$ 8,36 bilhões. O Cazaquistão deveu mais ao Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento, no valor de US$ 3,63 bilhões. O maior credor multilateral do Quirguistão foi a Associação Internacional de Ajuda ao Desenvolvimento, com um valor de US$ 930 milhões, enquanto o Turcomenistão deve ao Banco Islâmico de Desenvolvimento US$ 811 milhões.
O Cazaquistão dependeu mais dos empréstimos de mercado. De sua dívida governamental e garantida pelo Estado de US$ 46,41 bilhões, US$ 33,22 bilhões eram devidos a credores privados. Os valores correspondentes foram de US$ 15,11 bilhões para o Uzbequistão, US$ 700 milhões para o Quirguistão, US$ 357 milhões para o Tajiquistão e US$ 240 milhões para o Turcomenistão.
As condições dos novos empréstimos também diferiram. Em 2025, os credores oficiais ofereceram ao Quirguistão as taxas de juros mais baixas — em média 1,2% ao ano com prazo de amortização de 28 anos. O Cazaquistão pegou emprestado de credores oficiais a uma taxa de 1,9%, o Turcomenistão a uma taxa de 2,8%, o Uzbequistão a uma taxa de 3,4%, e o Tajiquistão a uma taxa de 5,6%.
Entre os credores privados, o Cazaquistão tomou recursos a uma taxa média ponderada de 4,9%, o Quirguistão a 7,8%, e o Uzbequistão a 8,6%. O Tajiquistão e o Turcomenistão não receberam novos empréstimos de credores privados em 2025.
