A hipotética união da SpaceX e da Tesla pode conceder a Elon Musk um poder de voto maior em ambas as corporações, dispensando a necessidade de cumprir todos os termos de seus planos de remuneração.
Além disso, tal operação pode alterar as condições para receber parte do pacote de ações da Tesla, avaliado em até US$ 1 trilhão (R$ 5,4 trilhões).
Musk informou durante uma teleconferência sobre os resultados da SpaceX no mês passado que os conselhos de administração de ambas as empresas criaram comitês especiais para discutir a potencial fusão.
As diferenças nos planos de remuneração ajudam a entender o impacto do possível acordo. Na Tesla, o plano aprovado pelos acionistas em 2025 estabelece metas de valor de mercado e tarefas operacionais, como lançar um milhão de robotaxis. Atualmente, Musk não cumpriu nenhuma dessas metas.
Mesmo que ele atinja todas as metas, sua participação no voto do fabricante será de cerca de 29%, de acordo com documentos apresentados pelo conselho da empresa.
O modelo na SpaceX é diferente. O plano de remuneração prevê ações vinculadas a metas como a criação de uma colônia de um milhão de pessoas em Marte e a construção de centros de dados espaciais. No entanto, Musk recebeu o direito de voto correspondente imediatamente, embora ainda não tenha direito ao valor econômico dessas ações. Graças a isso, ele concentrou 85% dos votos na empresa.
Segundo estimativas da Barclays, em caso de aquisição da Tesla pela SpaceX, Musk obteria cerca de 37% da participação no novo conglomerado, mas controlaria 56% dos votos. Essa diferença é possível porque as ações de classe especial da SpaceX dão dez vezes mais votos do que as ações comuns. A Tesla não possui uma estrutura equivalente.
O plano de remuneração da Tesla prevê condições especiais para mudanças de controle, como uma potencial aquisição pela SpaceX. Nesse cenário, Musk poderia receber ações ao cumprir metas de valor de mercado, sem atingir certas tarefas operacionais.
A capitalização de mercado da Tesla é de aproximadamente US$ 1,6 trilhão (R$ 8,64 trilhões). Para liberar a primeira parte do pacote, o valor deve atingir US$ 2 trilhões (R$ 10,8 trilhões) devido à fusão. Nesse nível, Musk receberia US$ 20 bilhões (R$ 108 bilhões) em ações.
O cálculo considera o preço das ações imediatamente antes da transação ou o valor que os acionistas receberiam da transação, escolhendo o maior. O valor real pago será menor, pois o plano considera apenas o aumento do valor das ações após o anúncio feito em setembro de 2025.
O plano da SpaceX é menos detalhado sobre o que acontecerá em caso de fusão. Quatro dos seis especialistas em remuneração executiva entrevistados pela Reuters acreditam que o conselho de administração pode alterar significativamente os termos do acordo.
O pacote inclui dois conjuntos de metas: um combina metas de valor de mercado com a criação de uma colônia em Marte; outro vincula o crescimento da empresa à construção de centros de dados espaciais capazes de fornecer 100 terawatts de capacidade computacional por ano.
No cenário máximo de previsão, as ações do plano podem valer US$ 719 bilhões (R$ 3,88 trilhões), segundo a consultoria Equilar, com base no número atual de ações da SpaceX.
A questão do direito a voto na Tesla foi levantada anteriormente pelo próprio Musk. Em outubro de 2025, ele declarou que estava preocupado com a criação de um grande exército de robôs e, em seguida, com o risco de ser removido da liderança da empresa.
