Controle de exportação da China sobre equipamentos de construção pode se tornar uma alavanca comercial contra a Índia

O crescimento da atividade comercial da MTN Nigéria acelerou novamente no terceiro trimestre, após uma desaceleração notável observada nos primeiros três meses de 2024. No entanto, a área de fintech da empresa continua a se recuperar após a suspensão do serviço de crédito de tempo de voo.

A receita de serviços aumentou em 19,7% em termos anuais, atingindo 1,61 trilhão de ₦ nos primeiros três meses até setembro, superando o crescimento de 13,2% no segundo trimestre. O crescimento demonstrou aceleração mensal, atingindo 21,6% em setembro. Em nove meses, a receita de serviços cresceu 23,7%, totalizando 4,6 trilhões de ₦.

O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) aumentou 32,8% para 951 bilhões de ₦ no trimestre relatado, e a margem EBITDA expandiu em 5,8 pontos percentuais para 58,7%. O lucro líquido após impostos aumentou 36,5% para 457,6 bilhões de ₦.

A MTN Nigéria é a maior operação do grupo MTN, listado na JSE, onde sua subsidiária totalmente pertencente, a MTN International (Mauritius), detém 73,39% das ações.

Comentários da Liderança sobre os Resultados

O CEO Karl Toriola declarou que a empresa demonstrou um «terceiro trimestre muito forte, revertendo a desaceleração temporária do segundo trimestre». Ele observou que o crescimento é cada vez mais impulsionado pelo aumento do volume, sustentado pelo crescimento do número de usuários, maior adoção de dados, aumento da frequência de uso e crescente demanda por acesso residencial de banda larga, o que é facilitado pelos investimentos contínuos em cobertura, capacidade e qualidade da rede.

A receita de dados cresceu 31,4% para 981,4 bilhões de ₦ no trimestre, e a receita de voz cresceu 9,3% para 503,3 bilhões de ₦. O número de assinantes aumentou 10,9%, atingindo 94,7 milhões, e os usuários ativos de dados aumentaram 12%, totalizando 57,2 milhões. No terceiro trimestre, os usuários ativos de dados consumiram uma média de 17,2 GB por mês.

O crescimento neste trimestre foi ligeiramente inferior à previsão de médio prazo da empresa para o crescimento da receita de serviços, que era de «não menos de 20%», mas o indicador de nove meses corresponde a essa previsão. A MTN Nigéria confirmou sua previsão e também a expectativa de margem EBITDA «na faixa de meio a topo de 50%».

Problemas no Setor Fintech

A receita do setor de fintech caiu 58,1% no trimestre, totalizando 20,3 bilhões de ₦, e 25,9% em nove meses, atingindo 97,5 bilhões de ₦. A MTN Nigéria atribuiu isso à suspensão de seu serviço de crédito de tempo de voo e dados entre abril e junho.

O serviço foi retomado «dentro de um novo modelo multilateral», e sua receita aumentou 78,5% em comparação com o segundo trimestre. A MTN Nigéria planeja restaurar o serviço «ao nível esperado até o final de novembro de 2026». Os resultados não revelam os nomes dos parceiros. A Optasia, listada na JSE e que fornece crédito de tempo de voo aos clientes da MTN, reiniciou o serviço XtraTime em 24 de junho, e suas próprias previsões já indicam um segundo semestre mais lento.

As perdas com crédito também aumentaram. As perdas esperadas de crédito da MTN Nigéria em contas a receber comerciais aumentaram para 15 bilhões de ₦ em nove meses, em comparação com 2,4 bilhões de ₦, o que está «principalmente relacionado à reavaliação das contas a receber da XtraTime».

O banco móvel da empresa, MoMo PSB, migrou para a nova plataforma Alipay+ em agosto, após o acordo da MTN com o proprietário do Alipay para transformar o MoMo em um superaplicativo. Essa transição levou à perda de carteiras. As carteiras ativas do MoMo caíram para 3,2 milhões até o final de setembro, de 3,8 milhões até o final de 2025, após a desativação de carteiras obsoletas. Medido apenas na nova plataforma, os usuários ativos mensais foram de 3,2 milhões, um aumento de 11,6% em termos anuais.

Os saldos das carteiras aumentaram mais de quatro vezes para 43,8 bilhões de ₦ desde dezembro, ajudando a dobrar a receita principal de dinheiro móvel. A separação estrutural planejada do negócio de fintech da MTN Nigéria, aprovada pelos acionistas em abril, ainda aguarda aprovação regulatória.

Fluxos de Caixa em Joanesburgo

A MTN Nigéria pagou 859,7 bilhões de ₦ em dividendos em nove meses: um dividendo final de 15 ₦/ação para 2025 e um dividendo intermediário de 26 ₦/ação, em comparação com 5 ₦/ação no ano anterior. A MTN International (Mauritius) recebeu 655,6 bilhões de ₦, excluindo imposto na fonte. Isso equivale a cerca de 490 milhões de dólares americanos pela taxa de câmbio do final de setembro.

Estes pagamentos marcam um ponto de viragem em comparação com 2024, quando as perdas cambiais levaram o capital total da MTN Nigéria a ficar em território negativo. O capital foi de 843,9 bilhões de ₦ até o final de setembro, contra -458 bilhões de ₦ no início de 2025.

A MTN Nigéria liquidou toda a sua dívida em moeda estrangeira, e seus empréstimos agora são totalmente denominados em naira a taxas fixas. Um naira mais forte, na taxa de 1.329 ₦ por dólar no final de setembro, em comparação com 1.475 ₦ no ano anterior, gerou um ganho cambial líquido de 80,1 bilhões de ₦ em nove meses.

A Câmara de Comércio de Durban celebrou seu 170º aniversário com um jantar de gala que resultou em um raro momento de diálogo aberto entre os negócios e o governo. No evento, o presidente Cyril Ramaphosa encontrou-se com a diretora geral da Câmara de Comércio de Durban, Palesa Phil.

Durante este evento, Ramaphosa defendeu a ideia de uma parceria baseada em confiança mútua e responsabilidade, afirmando que a África do Sul não necessita de mais fóruns consultivos. Ele usou Durban como exemplo de cooperação bem-sucedida, citando o Grupo de Trabalho Presidencial de eThekwini, bem como a recuperação dos distúrbios de 2021 e das inundações de 2022. Ramaphosa apresentou a visão de Durban como um centro atraente para investimento industrial, com um porto eficiente, turismo em desenvolvimento e uma base de produção crescente, onde o crescimento é medido pelas oportunidades para jovens, mulheres, pessoas com deficiência e pequenas empresas.

No entanto, a resposta de Palesa Phil trouxe a discussão de volta à realidade prática. Sua apresentação não foi apenas uma série de reclamações, mas sim um relatório operacional sobre o estado da economia local. Phil declarou que o Porto de Durban voltou a entrar em declínio. Ela relatou a perda de navios que esperaram por semanas fora do porto e produtores forçados a fechar unidades de produção devido à falta de matérias-primas que ficaram retidas no porto por mais de dez dias.

Phil enfatizou que o problema não se limita à logística, mas afeta diretamente o emprego. Ela apelou pelo apoio ao diretor geral da Transnet Group, Michelle Phillips, diagnosticando um problema estrutural: a dívida da Transnet de 150 bilhões de randes. Ela sugeriu transferir essa dívida para o Departamento do Tesouro Nacional, para que a Transnet pudesse se concentrar na correção do funcionamento do porto, em vez de no serviço da dívida.

O segundo ponto chave levantado por Phil dizia respeito ao fato de Durban ser a principal porta de entrada para importações baratas. Como o Porto de Durban é o maior do país, é ali que entram pela primeira vez produtos falsificados, subavaliados e baratos, o que prejudica a indústria local. A Câmara trabalha com Ayabonga Khwe, comissário da Comissão de Comércio Internacional (ITAC), mas insiste na aplicação total da Lei de Comércio Internacional 72 de 2002. Ela alertou o presidente que não se pode falar em reindustrialização permitindo a desindustrialização através do porto.

Finalmente, Phil apresentou estatísticas sobre a disparidade no desenvolvimento de pequenas e médias empresas (PMEs). Na Brasil e na China, as PMEs fornecem cerca de 80% da força de trabalho, enquanto na África do Sul esse número é de apenas cerca de 40%. Ela reformulou barreiras tradicionais — problemas de eletricidade, infraestrutura, aluguel, acesso a financiamento e legislação trabalhista — como evidência do fracasso da estratégia nacional de emprego. Ela observou que Durban só pode se tornar uma cidade de oportunidades com a participação não apenas de grandes empresas.

Parceria que deve gerar resultados

A importância da noite foi não a celebração, mas o acordo alcançado. Phil afirmou que investidores privados estão dispostos a ajudar na reconstrução do porto, e ambos os líderes pareceram concordar com o diagnóstico apresentado. O presidente declarou que o modelo de eThekwini deve servir de exemplo para todo o país, e a diretora geral expressou disposição para trabalhar «lado a lado» com seu gabinete.

Em meio às próximas eleições locais, ficou claro que a comunidade empresarial de Durban não está pedindo favores. Ela exige um porto funcional, o cumprimento justo das regras comerciais e um ambiente propício ao crescimento dos pequenos negócios. A Câmara de Comércio sobreviveu por 170 anos graças à adaptação, e sua liderança demonstrou na semana passada que continua a se adaptar, transformando-se de um grupo de lobby em um parceiro organizado na resolução de problemas.

Agora, a questão, observou Phil, é se a parceria mencionada por Ramaphosa conseguirá ir além das palavras vazias. Parece que a Câmara cumpriu sua parte, apresentando seus problemas. Agora, o país inteiro acompanhará o que acontecerá com seu porto, suas fábricas e suas pequenas empresas.