A Jio Platforms demonstrou um início impressionante no mercado de ações, superando os resultados de muitas ofertas públicas importantes no país nos últimos anos. O negócio digital e de telecomunicações, que administra a maior rede de telecomunicações da Índia em termos de base de assinantes, cresceu 26,7% acima do preço de oferta na quarta-feira. Graças a isso, a empresa tornou-se a segunda empresa de capital aberto mais valiosa do país, mudando a hierarquia corporativa em termos de capitalização de mercado.
As ações abriram na BSE e na National Stock Exchange em ₹1.358 por ação, superando em 21,4% o preço de oferta de ₹1.119. Elas fecharam na BSE em ₹1.417,35 e na NSE em ₹1.417,50, avaliando a Jio Platforms em ₹13,05 trilhões. Este valor representa aproximadamente 83% do valor de mercado da Reliance Industries.
Este IPO também permitiu que o conglomerado Mukesh Ambani ultrapassasse o grupo Tata em capitalização de mercado total de suas empresas de capital aberto. As empresas de capital aberto do grupo Ambani foram avaliadas em cerca de ₹30,25 trilhões na quarta-feira, enquanto o conglomerado Tata foi avaliado em ₹25,40 trilhões.
Durante a última década, muitos dos maiores IPOs na Índia não conseguiram gerar lucros para os investidores no dia do listamento. O IPO da Jio Platforms ofereceu um começo completamente diferente.
A empresa também ultrapassou a Bharti Airtel, cujas ações caíram 1,55% para ₹1.948,10 por ação, avaliando o concorrente em ₹12,16 trilhões, 7% menos do que a Jio. O índice Preço/Lucro (P/E) da Jio foi de 42x contra 41x da Airtel. Com um valor de mercado de cerca de US$ 137 bilhões, a Jio ocupou a quinta posição entre as empresas de telecomunicações mundiais, ficando atrás da China Mobile, avaliada em US$ 221 bilhões.
A oferta já atraiu uma demanda excepcional: os pedidos atingiram 22,19 vezes as ações oferecidas, e a demanda pelo IPO e pela colocação entre investidores âncora excedeu ₹7,4 trilhões. A empresa arrecadou ₹30,213 trilhões através do IPO.
No entanto, o sucesso do IPO ocorreu sob pressão sobre sua empresa-mãe. A Reliance Industries caiu 3,19% para ₹1.158, mantendo uma capitalização de mercado de ₹15,67 trilhões, dentro de 1% de sua mínima em 52 semanas.
Para a família Mukesh Ambani, este listagem foi tanto um marco financeiro quanto uma transferência de responsabilidades. A Jio Platforms, lançada em julho de 2016, agora é um negócio de dez anos, cuja próxima fase será definida por seus filhos — Akash, Isha e Anant.
Perspectivas de Desenvolvimento da Jio Platforms
Akash Ambani, Diretor Executivo (MD) da Jio Platforms e Presidente da Reliance Jio Infocomm, apresentou o IPO como o início de um projeto mais longo. Após o listamento, ele declarou: «O que a Reliance fez pelos acionistas durante quase 50 anos, a Jio continuará a fazer nos próximos cinquenta». Ele destacou a contribuição de seu pai, Mukesh Ambani, Presidente e MD da Reliance Industries, e de seu avô, falecido Dhirubhai Ambani, na criação da base sobre a qual o negócio se apoia hoje. Ele e seus irmãos declararam que trabalharão para tornar a Jio Platforms «maior, melhor e mais significativa para a Índia».
As ambições da empresa vão muito além das telecomunicações. Após a primeira década, levando centenas de milhões de indianos à vida digital através de conectividade acessível, a Jio planeja que os próximos 10 anos abranjam inteligência artificial, computação em nuvem, dispositivos conectados, comunicação por satélite e serviços digitais «ainda inimagináveis».
Mukesh Ambani, de 69 anos, pareceu visivelmente emotivo quando seus filhos assumiram o centro do listamento de um negócio que ele lançou. Esta cena mostrou a formação da sucessão na família publicamente, enquanto o futuro do império corporativo estava cada vez mais ligado à próxima geração. Ele disse: «Meu sonho é que um dia, quando o mundo listar suas grandes empresas de tecnologia, uma delas se chame Jio Platforms Limited. Nossa promessa à Índia: continuaremos a construir, inovar e expandir fronteiras até que esse sonho se realize».
Isha Ambani, Diretora da Jio Platforms e Diretora Não Executiva da Reliance Industries, classificou o listamento como parte de uma história mais longa de expansão da participação pública no negócio familiar. Ela relembrou o primeiro IPO da Reliance em 1977, quando arrecadou ₹2,82 crore com uma avaliação de ₹10 crore. Segundo ela, Dhirubhai Ambani desejava que as famílias indianas comuns participassem da prosperidade do país como proprietárias, e não como espectadores. Ela acrescentou: «Quase 50 anos depois, essa confiança se concretizou». Isha citou a receita anual da Jio Platforms em cerca de US$ 15,5 bilhões e lucro de US$ 8 bilhões, observando: «Diferentes setores. Diferentes décadas. A mesma fé na Índia. E isto é apenas o começo».
Anant Ambani, também diretor da Jio Platforms, descreveu o listamento como confiança pública, assim como um feito corporativo. Lembrando o desejo de Dhirubhai de dar acesso à internet a cada mão e ao mundo a cada aldeia, ele declarou: «Hoje, a Jio pertence à Índia». Ele agradeceu a Isha por semear a ideia da Jio e a Akash por torná-la sua, reconhecendo os clientes cujas vidas a empresa tocou, conectando classes, famílias, pacientes e comunidades. Ele disse: «Jio aapne banaya (vocês construíram a Jio). Realizar seus sonhos é nosso sonho».
Próxima Fase de Testes
Para os investidores, o listamento separa o valor de mercado da Jio Platforms do conglomerado Reliance mais amplo, incluindo seu maior negócio de energia. O listamento cria as condições para um aumento de tarifas em breve, que, segundo analistas, pode ser de cerca de 15%.
Analistas da Motilal Oswal Financial Services afirmaram: «Após o IPO da Jio Platforms e a futura captação de fundos da Vodafone Idea, acreditamos que o argumento para o aumento das tarifas se fortalece. No entanto, agora projetamos um aumento nas tarifas de smartphones de cerca de 15% a partir de março de 2027, em comparação com dezembro de 2026 anteriormente». A Ambit Capital Research manteve sua previsão de aumento de tarifas de 15% em dezembro de 2026, seguida por aumentos bienais de cerca de 12% durante a próxima década. Eles apontaram a necessidade de a Vodafone Idea aumentar a receita média por usuário para mais de ₹300 até o ano fiscal de 2030 e a necessidade da Reliance gerar receitas em dólares superiores a 10% para os investidores da Jio Platforms. Eles também adicionaram: «Terceiro — a atual má economia do setor — 10% de retorno sobre o capital investido (RoCE) antes dos impostos no ano fiscal de 2026, o que é inferior ao custo de capital».
Em longo prazo, os observadores do mercado notam o gradual abandono dos planos de dados ilimitados 5G, à medida que o foco muda para a monetização do 5G. A entrada da Jio Platforms no mercado indiano em 2016 abriu caminho para chamadas de voz gratuitas e pacotes de uso de dados ilimitado, pois a empresa buscava migrar os clientes para sua arquitetura de rede 4G autônoma (SA) então nova. Agora, com 540 milhões de clientes, tornando-a a segunda do mundo depois da China Mobile, e apostando em IA e data centers, os acionistas acompanharão de perto o retorno sobre o capital investido e a monetização.
À medida que a penetração do 5G aumenta, os analistas esperam que o foco mude da aquisição de usuários para a monetização do consumo. A Motilal Oswal Securities afirmou que o fim da oferta de 5G ilimitado pode dar um impulso de curto prazo ao crescimento da receita média por usuário (Arpu), aguardando um aumento mais amplo nas tarifas de smartphones.
A Elara Capital, que avaliou a Jio como uma «compra», espera que a mobilidade permaneça o principal motor de receita e lucratividade. Ela prevê um crescimento de assinantes com taxa média anual de crescimento de 3% no período de 2026 a 2029, impulsionado por planos acessíveis, cobertura de rede e baixa rotatividade de clientes. O relatório da Elara Capital afirma: «Esperamos um aumento de tarifas de 12% a 15% a partir da segunda metade do ano fiscal de 2027. Juntamente com outras alavancas (migração de 2G para 4G e 5G, transição de pré-pago para pós-pago, premiumização, crescimento do consumo de dados e serviços digitais em pacotes), isso deve aumentar o Arpu de ₹214 no ano fiscal de 2026 para ₹257 no ano fiscal de 2029».
Festa Familiar Celebrada em Grande Escala
A celebração do listamento foi além do salão de negociações. No Corporate Park da Reliance, de acordo com um relatório da PTI citando fontes internas, milhares de funcionários e suas famílias reuniram-se em uma festa que incluiu barracas de comida de rua, apresentações de dança e sessões musicais que combinavam música religiosa com ritmos modernos.
A empresa também acelerou os pagamentos aos funcionários. Os salários de outubro foram pagos em 15 de outubro, cerca de duas semanas antes, e 75% dos bônus anuais em dinheiro ou incentivos relacionados ao desempenho para o ano fiscal de 2027 foram pagos na quarta-feira, meses antes do pagamento normal após o ano fiscal. O pagamento antecipado do salário visava permitir que os funcionários participassem do leilão de ações do IPO; o bônus antecipado foi chamado de presente antecipado de Diwali.
Akash, que vestia ternos de negócios e bandhgal durante o roadshow para investidores e a cerimônia de listagem, trocou-se por uma camiseta para falar com os presentes. Sua irmã gêmea Isha e seu irmão mais novo Anant estavam novamente ao lado dele. Anteriormente, no evento de listagem, ele chamou os irmãos e irmãs de «três corpos, mas uma alma», unidos pelo compromisso com o serviço à Índia e suas aspirações. Ele também agradeceu ao Primeiro-Ministro Narendra Modi pela visão de «Índia Digital», que, segundo ele, deu propósito à Jio Platforms.
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