A SBI Research emitiu uma recomendação ao Reserve Bank of India (RBI) sobre a necessidade de uma abordagem mais agressiva na definição da taxa repo. Os pesquisadores sugeriram considerar um aumento de 50 pontos base até dezembro, justificando isso pelo crescimento da inflação global, pela continuação das turbulências financeiras, pelo aumento dos custos de capital e pela volatilidade cambial.
No evento Ecowrap de 9 de outubro, a SBI Research enfatizou que a situação atual exige uma mudança de estratégia, que deve incluir um aumento significativo nas taxas de juros, bem como a estabilização dos mercados de liquidez e câmbio. Além disso, o relatório discutiu a possibilidade de adoção de medidas políticas fora do âmbito dos procedimentos padrão do RBI, aguardando decisões sobre a política monetária.
A SBI Research prevê que as taxas de crescimento econômico permanecerão estáveis, potencialmente ultrapassando 7,5 por cento. Segundo sua opinião, o aumento das taxas de juros pode ser justificado na reunião de política de dezembro. É importante notar que estas sugestões são apresentadas ao RBI apenas como recomendações.
O relatório aponta para o aumento da incerteza global, flutuações nas taxas de juros de títulos do governo, preocupações com a escassez de bens e expectativas em mudança sobre as taxas de juros nos EUA. Esses eventos intensificaram a instabilidade nos mercados financeiros e pressionaram as moedas dos mercados emergentes. A SBI Research afirma que as economias emergentes podem sofrer perdas devido à maior volatilidade dos fluxos globais de capital e à piora da disponibilidade e custo dos fundos.
O relatório também contém um aviso de que as recentes mudanças na taxa de juros introduzidas pelo RBI tiveram um impacto limitado no rendimento dos títulos e na taxa de câmbio, pois os mercados já absorveram essa alteração. Consequentemente, o tempo e a escala da próxima reação política adquirem grande importância.
Além do aumento da taxa de juros, a SBI Research sugeriu aumentar a banda de Desconto Financeiro Aprimorado (LAF) em 50 pontos base e mantê-la em um nível elevado por um período limitado. Com a taxa repo atual de 5,5%, o relatório indica que o RBI pode ajustar as taxas de financiamento marginal e de repo reverso no âmbito da gestão de liquidez, independentemente das decisões do MPC sobre a taxa alvo. Isso se compara às ações do banco central durante o 'tepertantrum' de 2013 e a crise da COVID-19 em 2020, que serviram de exemplo de expansão da banda em períodos de tensão financeira.
Um aumento mais substancial nas taxas de juros pode contribuir para o fortalecimento da confiança na política monetária e no controle dos riscos inflacionários. No entanto, isso também levará ao aumento do custo do endividamento tanto para indivíduos quanto para empresas. Taxas de juros elevadas podem exercer pressão sobre a demanda por investimentos e crédito, e condições financeiras apertadas podem afetar a atividade econômica.
A SBI Research também apelou por medidas governamentais para fortalecer a gestão cambial e atrair capital de longo prazo para os mercados de crédito e ações. Em conclusão, o relatório afirma que o RBI deve encontrar um equilíbrio entre crescimento e estabilidade financeira para lidar com as perturbações contínuas.