Investidores estrangeiros retiraram 400 bilhões de rupias do mercado indiano até 2026 em meio à queda do mercado de ações

A situação do rendimento dos títulos gera preocupação em todo o mundo, pois a política econômica dos EUA exerce uma influência significativa nos mercados globais. Em particular, o aumento constante do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA (US Bond Yields) leva à instabilidade da economia mundial, afetando tanto o mercado de ações indiano quanto a rupia indiana.

Em termos simples, os títulos do governo representam um compromisso de dívida que o governo assume com a população ou investidores. Quando o governo americano precisa de fundos, ele emite títulos especiais — obrigações. Esses instrumentos são caracterizados pela taxa de cupom (taxa fixa do título) e pelo próprio rendimento do título (retorno real).

Existe uma relação inversa entre o preço do título e seu rendimento: a queda no preço do título leva ao aumento do seu rendimento. Os títulos americanos são considerados um dos ativos mundiais mais seguros devido às garantias do governo dos EUA. O aumento do rendimento em um mercado tão seguro incentiva capitais mundiais a abandonar suas posições e migrar para os EUA.

O prazo de vencimento associado ao rendimento indica o período pelo qual o governo capta fundos emprestados. O rendimento de dez anos serve como referência global para toda a economia mundial, definindo as taxas de juros de hipotecas, empréstimos automotivos e empréstimos corporativos. Os rendimentos de 20 e 30 anos refletem empréstimos de longo prazo e são usados para avaliar riscos em áreas como fundos de pensão, seguradoras e projetos de infraestrutura. O rápido aumento do rendimento de trinta anos sinaliza aos investidores a previsão de manutenção de altos níveis de inflação e taxas de juros por um longo período.

Atualmente, até 1º de outubro de 2026, os rendimentos no mercado de títulos americano estão próximos dos níveis mais altos dos últimos dois décadas. Os valores específicos são: o rendimento de 10 anos é de 5,30%, o de 20 anos é de 5,50% e o de 30 anos é de 5,62%.

Nos últimos meses, houve um aumento acentuado nos rendimentos dos títulos americanos. Nos últimos três meses, foi registrado um aumento nos rendimentos de cerca de 50 pontos base, e no último ano eles aumentaram em 60 a 90 pontos base. O rendimento de 10 anos atingiu 5,30%, o que foi observado pela última vez em 2007 e 2002. Além disso, o rendimento de 30 anos ultrapassou 5,60%, atingindo um nível recorde do século XXI.

A principal razão para o aumento do rendimento é a manutenção de altas taxas de juros nos EUA, ligada aos esforços do Federal Reserve para controlar a inflação. Outro fator significativo é a enorme dívida pública dos EUA, que levou a um aumento significativo do déficit orçamentário. Consequentemente, o governo emite um número recorde de novos títulos para cobrir despesas e pagar dívidas. O aumento do rendimento também ocorre quando o volume de oferta de títulos no mercado excede a demanda, levando à queda dos preços e ao aumento automático do rendimento.

O aumento do rendimento nos EUA tem um impacto negativo direto nos mercados emergentes, incluindo a Índia. O golpe principal recai sobre o mercado de ações indiano, pois investidores estrangeiros retiram capital do mercado indiano e o direcionam para os títulos americanos, onde obtêm um retorno maior sem risco. O aumento da demanda por dólar enfraquece a rupia indiana em relação ao dólar americano. A rupia enfraquecida torna as importações, incluindo petróleo bruto, mais caras, o que, por sua vez, provoca o aumento da inflação interna e aumenta os pagamentos mensais de empréstimos.

Para combater essa turbulência global, a Índia e outros países em desenvolvimento precisam se concentrar em três estratégias. Primeiro, o Banco da Reserva da Índia (RBI) pode estabilizar a queda excessiva da rupia usando suas reservas cambiais. Segundo, para garantir a estabilidade do mercado de ações indiano, é importante fortalecer os fundos internos e os investidores de varejo, reduzindo a dependência de fundos estrangeiros (FII). Terceiro, deve-se promover o desenvolvimento do comércio direto em rupias com outros países para diminuir a dependência do dólar americano.

Embora o aumento do rendimento dos títulos americanos represente uma onda de finanças globais, a Índia possui potencial para lidar com essa instabilidade graças a uma base econômica sólida e a uma política monetária cautelosa.

O mercado de títulos indiano demonstra uma posição relativamente estável e forte. O título de referência indiano de dez anos negocia perto de 7,16%, e o de trinta anos está em 7,65%. O governo indiano e os estados emitem regularmente títulos do governo (G-Secs e SDLs) para financiar suas necessidades e construir infraestrutura. O RBI atua como banqueiro comercial do governo, gerenciando os leilões desses títulos, estabelecendo para eles uma taxa de juros fixa.

O mercado de ações está sob pressão significativa no momento. Durante esta semana, o mercado demonstrou queda por dois dias, e espera-se que a tendência de baixa continue. A principal razão para a pressão é a venda contínua por fundos estrangeiros, e o aumento dos preços do petróleo bruto novamente afetou o sentimento do mercado.

Esta é a oitava semana consecutiva em que o índice Sensex e Nifty registram queda. Uma queda contínua do mercado nos últimos 25 anos é sem precedentes. No entanto, durante este declínio, há um ponto positivo: o mercado estará fechado em 2 de outubro em comemoração ao Dia da Gandhi.

Nesta semana, o índice NSE Nifty50 caiu 3,11%, e a queda total em oito semanas atingiu 8,74%. Entre as ações com pior desempenho no Nifty, estava a Tata Motors Passenger Vehicles Limited, que perdeu 19,48%. Foram seguidas por Maruti Suzuki com queda de 18,89%, Mahindra & Mahindra com queda de 18,33%, Jio Financial Services com queda de 17,25% e TCS com queda de 15,40%.

Por outro lado, Kotak Mahindra Bank demonstrou um crescimento de 7,06% em 8 semanas, seguido por Dr. Reddy's Laboratories com crescimento de 2,92%, Adani Ports com crescimento de 2,62% e Coal India com crescimento de 1,24%. Nesta semana, Bajaj Auto, Apollo Hospitals Enterprise e Titan estavam entre as ações com maiores perdas no Nifty, onde foi registrada uma queda de até 10,96%.

Na quinta-feira, o índice Sensex, composto por 30 ações, fechou em 71.909,70 pontos, correspondendo a uma queda de 570,59 pontos ou 0,79%. O índice Nifty fechou em 22.421,95 pontos, caindo 198,50 pontos ou 0,88%.

Ajit Mishra, vice-presidente sênior da Religare Broking, observou que os mercados enfrentaram novamente forte pressão de vendas, o que intensificou a tendência de baixa. Após um início fraco das negociações, quando os índices de referência permaneceram em uma faixa limitada nas primeiras horas, um período intenso de vendas começou na segunda metade do dia. O Nifty caiu abaixo de seu nível de suporte de 22.400-22.600, e o Sensex rompeu seu nível mais baixo de abril de 2026 durante o pregão.

Ravi Singh, pesquisador chefe da Master Capital Services, afirmou que o mercado de ações indiano está sob pressão, e os benchmarks estão em queda pela oitava semana consecutiva. A causa disso é citada como as vendas constantes por parte de investidores estrangeiros, o aumento dos rendimentos globais de títulos e a tensão contínua no Oriente Médio. As preocupações sobre uma possível interrupção no fornecimento de energia através do Estreito de Ormuz sustentam os altos preços do petróleo bruto, o que aumenta a pressão sobre a inflação e a margem.

Singh acrescentou também que as vendas por FII exercem pressão sobre a liquidez do mercado, enquanto a pressão sobre a rupia agrava as preocupações macroeconômicas. O aumento das taxas de títulos do Tesouro americano leva ao aumento dos investimentos de investidores estrangeiros nos EUA.

Apesar do rápido crescimento da economia indiana, o impacto desse crescimento não se reflete no sentimento dos investidores estrangeiros. Mesmo com um forte crescimento do PIB do país, os investidores institucionais estrangeiros (FII) não estão investindo no mercado de ações indiano nos mesmos volumes. Nos últimos dois anos, cerca de 40 bilhões de dólares foram retirados das ações indianas (o que equivale a 3,84 lakh crore rupias).

De acordo com um relatório da firma de corretagem Bernstein Research de 21 de setembro de 2026, alguns fatores antigos que atraíam investimentos estrangeiros para a Índia perderam sua relevância anterior. Isso significa que apenas o rápido crescimento da economia indiana não é mais suficiente para atrair a atenção dos investidores estrangeiros.

A posição dos FIIs, que representam grandes fundos estrangeiros e investidores institucionais, mudou significativamente. Segundo a Bernstein, o fluxo total de saída de fundos dos FIIs nos últimos 24 meses foi de cerca de 56,3 bilhões de dólares, enquanto o fluxo de entrada nesse mesmo período atingiu 38,6 bilhões de dólares. Assim, nos últimos dois anos, saiu do mercado de ações indiano muito mais dinheiro do que entrou.

Se considerarmos o panorama dos últimos 10 anos, o volume líquido de investimentos dos FIIs no mercado de ações indiano foi de apenas cerca de 4 bilhões de dólares. Em comparação, os investidores institucionais domésticos (Domestic Institutional Investors) investiram cerca de 300 bilhões de dólares. Isso demonstra o papel crescente dos investidores locais no mercado indiano em detrimento da contribuição dos participantes estrangeiros.

Antigamente, o crescimento econômico da Índia e o sentimento dos investidores estrangeiros andavam de mãos dadas: com o aumento do PIB indiano, aumentavam também os investimentos estrangeiros. No entanto, segundo a Bernstein, essa ligação foi bastante forte até cerca de 2007, depois da qual começou a enfraquecer. Nos últimos anos, a situação é que, apesar da dinâmica estável da economia indiana, os fundos dos FII continuam a ser retirados do país. Isso indica que os investidores estrangeiros tomam decisões de investimento com base não apenas no crescimento econômico da Índia.

A diferença nas taxas de juros entre a Índia e os EUA também desempenha um papel importante nas decisões dos investidores estrangeiros. Entre 2012 e 2018, observou-se uma correlação estreita entre essa diferença de taxas e os investimentos dos FII. No entanto, nos últimos 4-5 anos, essa relação enfraqueceu. Agora, para os investidores estrangeiros, o movimento da rupia em relação ao dólar tornou-se mais crítico. A Bernstein observa que, em um período recente, a correlação entre o fluxo de FII e o movimento da rupia foi de cerca de 72,9 por cento.

Em termos simples, se um investidor estrangeiro investiu dinheiro na Índia, e o preço da ação indiana subiu, mas ao mesmo tempo a rupia se desvalorizou em relação ao dólar, seu retorno pode diminuir ao converter o lucro de volta para dólares. Consequentemente, o sucesso do investidor no mercado indiano depende não apenas do aumento dos preços das ações, mas também do movimento das taxas de câmbio da rupia e do dólar.

A preocupação dos investidores estrangeiros não se limita apenas à taxa de câmbio; o valor do mercado, ou avaliação, também é uma questão séria. Avaliação significa o quão cara ou barata uma ação ou todo o mercado é avaliada em relação aos seus lucros. A Bernstein relata que, após 2020, a avaliação da Índia permaneceu consistentemente acima da de outros mercados emergentes. No período de dezembro de 2023 a setembro de 2026, a avaliação relativa média da Índia foi de 162 por cento. Nesse mesmo período, o fluxo líquido de saída dos FII foi de cerca de 44 bilhões de dólares, coincidindo com o período em que a Índia parecia mais cara do que outros mercados emergentes, e os investidores continuaram a retirar seus fundos.

A Bernstein prevê que, nos próximos 12 meses, o fluxo de FII pode permanecer estável ou mostrar um pequeno crescimento. Ou seja, não se espera uma injeção maciça imediata de fundos em ações indianas por parte de investidores estrangeiros. De acordo com o relatório, parte dos investimentos estrangeiros pode retornar se houver estabilização dos preços do petróleo bruto, melhoria nos lucros das empresas e melhoria em outros indicadores econômicos. No entanto, para garantir um retorno sustentável dos investimentos estrangeiros a longo prazo, apenas o rápido crescimento do mercado ou do PIB não será suficiente.

A Bernstein enfatizou que, para garantir um forte influxo de capital estrangeiro a longo prazo, são necessárias empresas globalmente competitivas em setores específicos onde a Índia pode desempenhar um papel mais significativo. Essas áreas incluem semicondutores, baterias e armazenamento de energia, espaço, defesa e tecnologias avançadas. Em outras palavras, embora a economia indiana esteja crescendo, os investidores estrangeiros agora precisam considerar não apenas o crescimento do PIB, mas também a estabilidade da rupia, a avaliação do mercado, a lucratividade das empresas e as futuras oportunidades de negócios.