Em 7 de outubro, o mercado de metais é determinado por dois fatores interligados. Por um lado, o aumento dos preços do petróleo e as tensões geopolíticas sustentam os riscos inflacionários, levando os investidores a serem mais cautelosos em relação às commodities.
Por outro lado, as expectativas de um aumento imediato da taxa pelo Federal Reserve diminuíram ligeiramente, o que reduziu parcialmente a pressão sobre o mercado. No entanto, não há uma direção única de movimento: os metais preciosos permanecem estagnados, enquanto os metais industriais continuam a ser sustentados pela demanda física, estoques e tendências de longo prazo na infraestrutura.
O ouro está sendo negociado em torno de US$ 4.150 por onça, e a prata se mantém um pouco acima de US$ 60 por onça. Ambos os metais estão significativamente atrás do nível de setembro e não conseguiram se recuperar rapidamente. A principal razão é que os mercados aguardam os protocolos das reuniões do Federal Reserve de setembro e novos comentários de formuladores de políticas.
A probabilidade de aumento da taxa já diminuiu em outubro, mas os participantes do mercado ainda preveem uma alta probabilidade de aperto da política monetária até o final do ano. Esta situação cria um cenário complexo para o ouro e a prata, pois os altos rendimentos dos títulos e o dólar forte limitam o interesse em ativos que não geram rendimento percentual.
No entanto, a demanda por ativos de refúgio não desapareceu completamente. O preço do petróleo voltou a ultrapassar US$ 100 por barril de petróleo bruto Brent devido à ameaça de interrupções no fornecimento no Golfo do México e à tensão renovada no Oriente Médio. Essa tendência intensifica as preocupações com a inflação e complica a posição do Fed.
Em condições normais, as tensões geopolíticas poderiam sustentar o ouro, mas desta vez elas afetam através do petróleo e da inflação, e, portanto, através do risco de taxas de juros mais altas. Assim, o ouro mantém suas posições, mas não ganha um impulso forte.
O platina está sendo negociado perto de US$ 1.710 por onça, e o paládio está na faixa de US$ 1.165–US$ 1.170 por onça. Ambos os metais estão sob pressão da cautela geral no setor de metais preciosos, mas suas perspectivas fundamentais diferem. O platina parece mais resiliente diante da expectativa de escassez de oferta e demanda por veículos híbridos. O paládio está mais fraco, pois o mercado continua a considerar a redução de longo prazo na demanda por catalisadores automotivos devido ao aumento da participação de veículos elétricos e à substituição gradual do paládio pelo platina.
O cobre permanece um tema central no segmento de metais industriais. Os preços estão em torno de US$ 6,6 por libra, próximo ao máximo histórico atingido em setembro. Em um ano, o preço deste metal aumentou mais de 30%. A demanda é sustentada por data centers, redes de energia e projetos relacionados à inteligência artificial.
Outro fator são os fluxos de suprimento e comércio: os Estados Unidos ainda não tomaram uma decisão final sobre possíveis tarifas sobre cobre refinado, enquanto anteriormente as expectativas de tais medidas levaram ao acúmulo desse metal nos estoques dos EUA. No entanto, dados industriais fracos da China continuam a ser um fator limitante para um crescimento adicional.
O mercado de zinco esfriou um pouco após uma forte alta e está sendo negociado a cerca de US$ 3.760 por tonelada, mas a história da escassez de oferta não desapareceu. A China aumentou drasticamente as exportações de zinco refinado para aproveitar as condições tensas na LME, o que demonstra o quão fraco se tornou o mercado ocidental.
A produção na Europa enfrenta pressão devido aos altos custos de energia e à escassez de matérias-primas, e qualquer ameaça de fechamento de instalações levanta novamente a questão da possível escassez. Assim, o zinco não parece mais superaquecido no curto prazo, mas seu suporte fundamental persiste.
O alumínio está sendo negociado a cerca de US$ 3.150 por tonelada e perdeu parte de seu ganho no último mês. O mercado aqui parece mais calmo: alguns problemas de fornecimento diminuíram, e os investidores esperam a recuperação de certas capacidades de produção. No entanto, baixos estoques continuam a impedir uma correção profunda dos preços, pois há pouco metal disponível no mercado físico, tornando o alumínio sensível a quaisquer novas interrupções, sejam problemas logísticos ou custos de energia para os produtores.
No geral, a semana passada mostrou que o mercado de metais é novamente impulsionado por vários temas paralelos. O ouro e a prata dependem do Fed, dos rendimentos, do dólar e da inflação causada pelo petróleo. O cobre é sustentado pela demanda de longo prazo e pelos fluxos comerciais. O zinco e o alumínio recebem suporte devido à disponibilidade limitada do metal, mesmo com o enfraquecimento de seu impulso de curto prazo. A principal conclusão permanece inalterada: os fatores macroeconômicos exercem pressão sobre todo o setor, mas onde o metal físico é escasso, os preços continuam a encontrar suporte.
