O Comitê de Política Monetária do Banco da Índia (RBI MPC) elevou a taxa repo em 25 pontos base em sua reunião de quarta-feira, levando-a a 5,5 por cento. Este aumento anulou decisões anteriores do MPC, quando a taxa permaneceu inalterada durante revisões políticas passadas.
O último aumento da taxa repo pelo RBI ocorreu em fevereiro de 2023, quando o MPC a aumentou em 25 pontos base para o nível de 6,5 por cento. A seguir, apresentamos uma revisão dos últimos cinco aumentos da taxa repo pelo RBI antes do ajuste mais recente.
8 de fevereiro de 2023: RBI aumenta a taxa repo para 6,5%
Em 8 de fevereiro de 2023, o RBI aumentou a taxa repo em 25 pontos base, estabelecendo-a em 6,5 por cento. Este foi o sexto aumento consecutivo da taxa desde maio de 2022, resultando em um aumento total de 250 pontos base no ciclo de aperto monetário.
O RBI indicou que a inflação permanece um risco sério para a previsão. Embora se esperasse que a atividade econômica interna permanecesse estável, o banco central enfatizou a importância da vigilância em relação à inflação e de mantê-la dentro da faixa aceitável, com movimento gradual em direção à meta de 4 por cento.
O MPC informou que os aumentos de taxas desde maio de 2022 ainda estão afetando a economia. No entanto, reconheceu que são necessárias mais 'ações calibradas de política monetária' para consolidar as expectativas de inflação e superar a persistência da inflação de base.
O aumento em fevereiro não foi unânime: quatro dos seis membros do MPC votaram a favor do aumento de 25 pontos base, enquanto Asim Goyal e Jayant R Varma votaram contra.
O RBI manteve seu foco na retirada do estímulo monetário para garantir que a inflação corresponda à meta, apoiando o crescimento.
7 de dezembro de 2022: RBI desacelera o ritmo de aumento das taxas
Em dezembro de 2022, o RBI aumentou a taxa repo em 35 pontos base para 6,25 por cento, o que representou uma desaceleração em comparação com os aumentos de 50 pontos base nas três reuniões anteriores.
O RBI observou que a economia mundial enfrenta maior incerteza, desaceleração do crescimento, tensões geopolíticas e aperto das condições financeiras, o que afeta negativamente as perspectivas. No entanto, a atividade econômica interna permaneceu estável.
O banco central declarou que a inflação diminuiu do pico, mas ainda estava acima do limite superior aceitável de 6 por cento. Também apontou para a inflação de base persistente e o risco de efeitos secundários.
O governador do RBI, Shaktikanta Das, afirmou que o MPC considera necessária uma ação monetária calibrada adicional para consolidar as expectativas de inflação, 'superar a persistência da inflação de base' e conter os efeitos secundários.
O MPC continuou a focar na retirada do estímulo monetário para que a inflação pudesse retornar ao valor alvo, apoiando simultaneamente o crescimento.
30 de setembro de 2022: RBI aumenta a taxa repo para 5,9%
Em 30 de setembro de 2022, o RBI aumentou a taxa repo em mais 50 pontos base, elevando-a para 5,9 por cento. Isso ocorreu depois que o banco central já havia aumentado as taxas em 90 pontos base em maio e junho, e mais 50 pontos base em agosto.
A preocupação do RBI na época era que a pressão inflacionária fosse mais persistente do que o esperado. O banco central também lidava com o rápido aperto das condições financeiras globais, o forte dólar americano e a fuga de capitais dos mercados emergentes.
O RBI relatou que a atividade econômica interna demonstrava resiliência, mas a inflação permanecia o principal problema. Insistiu que a política monetária deveria continuar a retirar o estímulo para que a inflação retornasse à faixa alvo, apoiando o crescimento.
5 de agosto de 2022: RBI observa que a inflação permanece incomumente alta
Em 5 de agosto de 2022, o MPC aumentou a taxa repo em 50 pontos base para 5,4 por cento. A orientação para a retirada do estímulo para garantir o retorno da inflação ao nível alvo, apoiando o crescimento, foi mantida.
O RBI declarou que a inflação ao consumidor diminuiu em relação ao pico de abril, mas permaneceu 'incomumente alta' e acima do limite superior da meta. Foi observado que a pressão inflacionária se tornou generalizada, e a inflação de base permaneceu elevada.
O banco central alertou que a inflação, como esperado, permaneceria acima do nível superior aceitável durante os primeiros três trimestres de 2022-23. Adicionou que a inflação persistentemente alta pode desestabilizar as expectativas de inflação e desencadear efeitos secundários.
Neste contexto, o MPC declarou que é necessária uma retirada calibrada adicional do estímulo monetário para conter a pressão inflacionária, trazer a inflação geral de volta à faixa aceitável e consolidar as expectativas de inflação. Simultaneamente, o RBI notou a resiliência da economia interna, a melhoria da demanda urbana e sinais de recuperação da demanda agrícola.
8 de junho de 2022: RBI acelera o ritmo de aperto
A reunião de junho de 2022 foi marcada por outro aumento de 50 pontos base, levando a taxa repo a 4,9 por cento. O MPC decidiu unanimemente concentrar-se na retirada do estímulo para manter a inflação na faixa alvo, apoiando o crescimento.
O RBI indicou que a guerra entre Rússia e Ucrânia e as sanções relacionadas mantiveram os preços globais de commodities elevados, exercendo pressão constante sobre a inflação ao consumidor. Também alertou que um aperto monetário mais rápido por parte das grandes economias desenvolvidas criava volatilidade nos mercados financeiros globais, pressionando as moedas dos mercados emergentes e aumentando a fuga de capitais.
O banco central observou que os 'riscos positivos para a inflação', identificados em suas políticas iniciais, se concretizaram mais cedo e com maior intensidade do que o previsto. Foi observado que a pressão inflacionária se tornou generalizada, e surgiram sinais de que o aumento dos custos de produção estava sendo repassado aos consumidores.
O RBI previu que a inflação permaneceria acima do limite superior aceitável durante os primeiros três trimestres de 2022-23. Consequentemente, o MPC concluiu que ações adicionais de política monetária eram necessárias para consolidar as expectativas de inflação e prevenir efeitos secundários, aumentando a taxa repo em 50 pontos base para 4,9 por cento.
Qual decisão os últimos cinco MPC tomaram?
As últimas cinco reuniões do MPC demonstram a transição do RBI de uma redução da taxa em dezembro de 2025 para uma pausa prolongada em 2026. Em dezembro de 2025, o MPC reduziu a taxa repo em 25 pontos base para 5,25 por cento e manteve uma posição neutra. O RBI também reduziu sua previsão de inflação para o ano fiscal de 26 para 2 por cento e aumentou a previsão de crescimento para 7,3 por cento.
De fevereiro de 2026 a agosto de 2026, o MPC manteve a taxa repo em 5,25 por cento, mantendo uma posição neutra.
