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De acordo com um estudo da Crisil Coalition Greenwich, os bancos indianos enfrentaram perdas de avaliação de mercado de quase US$ 500 milhões em seus livros de negociação de câmbio durante o primeiro semestre de 2026. Essas perdas ocorreram após mudanças regulatórias introduzidas pelo Reserve Bank of India (RBI), que forçaram os credores a encerrar suas posições.

O estudo mostrou que, posteriormente, os bancos conseguiram recuperar cerca de US$ 400 milhões dessas perdas graças à expansão dos spreads de mercado e à normalização das posições.

Essas perdas vieram após uma diretriz do RBI de 27 de março, que impôs um limite para posições líquidas abertas em rupias no território nacional para bancos corretores autorizados ao final do dia — este limite foi de US$ 100 milhões. Os bancos tiveram que encerrar suas posições até 10 de abril, o que levou a um ajuste acentuado nos livros de negociação.

Esta medida foi tomada em um período de volatilidade da rupia, fuga de investidores estrangeiros e alta demanda corporativa por hedge de riscos cambiais, o que pressionou ainda mais a capacidade dos bancos de gerenciar posições cambiais.

Nitin Agicha, vice-presidente de Estrutura de Mercado e Tecnologia na Crisil Coalition Greenwich, observou: «A janela curta para implementação das novas regras do RBI forçou os bancos a fechar ou reequilibrar rapidamente as posições em um cenário de alta volatilidade da rupia, fuga de investidores estrangeiros e forte demanda por hedge corporativo».

Além disso, limites mais rigorosos reduziram a capacidade dos bancos de manter riscos cambiais e fornecer liquidez, enquanto as restrições a instrumentos derivativos com partes relacionadas estreitaram as opções de alguns bancos para compensar a exposição ao risco, conforme indicado no relatório.

A subsequente expansão dos spreads de mercado ajudou os bancos a compensar parte das perdas iniciais, pois os corretores começaram a considerar uma capacidade de balanço mais limitada e riscos de execução mais altos.

O RBI revogou algumas de suas orientações anteriores e permitiu exceções limitadas para transações com partes relacionadas em 20 de abril, o que aliviou alguma pressão operacional sobre os bancos.

Amir Khazaria, diretor de pesquisa de concorrentes no banco corporativo e de investimento Crisil Coalition Greenwich, afirmou: «As perdas no primeiro semestre no mercado de câmbio não foram apenas resultado do enfraquecimento da atividade dos clientes, mas sim uma flutuação de curto prazo no comércio devido às diretrizes do RBI».

O estudo também identificou o aumento dos preços do petróleo bruto como uma fonte chave de volatilidade cambial, dada a dependência da Índia de importações de energia. Foi observado que a Índia importa cerca de 85% de seu petróleo bruto e 50% de gás natural.

De acordo com o estudo, a fatura de importação da Índia aumentou em 20% entre janeiro e julho de 2026, e o volume total de importação atingiu US$ 95,9 bilhões, o nível mais alto desde 2011.

Khazaria concluiu: «Embora as intervenções do RBI e o controle mais rigoroso tenham ajudado a limitar a volatilidade excessiva, a resiliência da rupia no futuro dependerá da combinação da política do RBI, da recuperação dos fluxos de capital, do sentimento global de risco e da capacidade da Índia de gerenciar sua dependência estrutural de importação de energia».

Para investidores que depositam fundos em programas de poupança governamentais, como Sukyamna Samriddhi Yojana (SSY), Public Provident Fund (PPF) ou Senior Citizens Savings Scheme, as taxas de juros permanecerão inalteradas durante os próximos três meses. O governo decidiu não fazer ajustes nas taxas dos pequenos planos de poupança para o trimestre que abrange o período de outubro a dezembro de 2026. Assim, no novo trimestre, iniciado em 1º de outubro, os investidores receberão as mesmas taxas do trimestre anterior. Este é o nono trimestre consecutivo em que as taxas permaneceram as mesmas.

A decisão sobre as taxas de juros dos pequenos planos de poupança foi publicada pelo Departamento de Assuntos Econômicos do Ministério das Finanças na quarta-feira. Esta portaria será válida para o trimestre de 1º de outubro a 31 de dezembro de 2026. Durante este período, a taxa de Sukyamna Samriddhi Yojana permanecerá em 8,2% ao ano. Da mesma forma, a taxa do Senior Citizens Savings Scheme (SCSS) será de 8,2%. O National Savings Certificate (NSC) renderá 7,7% ao ano, e as taxas do Kisan Vikas Patra (KVP) e depósitos de cinco anos dos Correios permanecerão em 7,5%.

As novas taxas para os outros pequenos planos de poupança incluem 7,4% ao ano para o Monthly Income Scheme (MIS). A taxa do Public Provident Fund (PPF) permanecerá em 7,1%, assim como para os depósitos de três anos dos Correios. Além disso, os depósitos de vinte anos dos Correios renderão 7%, e os depósitos de onze meses renderão 6,9%, enquanto os depósitos regulares de cinco anos (RD) oferecerão um rendimento de 6,7%. A taxa de juros da conta poupança dos Correios permanecerá em 4%.

Assumindo um depósito mensal de 5000 rúpias em Sukyamna Samriddhi Yojana (SSY) e utilizando a taxa atual de 8,2%, o cálculo é o seguinte: a contribuição mensal é de 5000 rúpias, resultando em uma contribuição anual de 60.000 rúpias. Com um prazo de acumulação de 15 anos, o valor total das contribuições atingirá 900.000 rúpias. Com um prazo de resgate de 21 anos e a taxa vigente de 8,2%, o valor esperado será de cerca de 28,5 lakh de rúpias. Isso significa que, ao acumular 9 lakh de rúpias, é possível obter um fundo de aproximadamente 28,5 lakh de rúpias, dos quais cerca de 19,5 lakh correspondem aos juros. É importante lembrar que a taxa SSY é definida periodicamente pelo governo, portanto, o valor real após 21 anos não pode ser garantido no momento. Este cálculo é baseado na suposição de que a taxa de 8,2% se manterá durante todo o período. A contribuição anual mínima para a conta SSY é de 250 rúpias, e a máxima é de 1,5 lakh de rúpias; esta conta pode ser aberta para meninas até 10 anos. Este é um programa de poupança governamental com benefícios fiscais.

Se você depositar mensalmente 5000 rúpias no Public Provident Fund (PPF) mantendo a taxa atual de 7,1% durante todo o prazo, o valor total será de aproximadamente 15,98 lakh de rúpias após 15 anos. Neste cenário, investindo 9 lakh de rúpias em 15 anos, é possível formar um fundo no valor de cerca de 16 lakh de rúpias. Deve-se notar que o governo define a taxa de juros do PPF trimestralmente, portanto, o valor real após 15 anos dependerá das taxas futuras. Esta previsão é feita com base na manutenção da taxa de 7,1% durante todo o período de quinze anos. O PPF também é um programa de poupança governamental com benefícios fiscais. Para abrir uma conta PPF, é necessário um depósito anual mínimo de 500 rúpias e um máximo de 1,5 lakh de rúpias. A abertura de uma conta PPF é possível apenas para cidadãos indianos residentes na Índia ou em nome de um menor.

O governo revisa as taxas de juros dos pequenos planos de poupança trimestralmente. Nesse processo, são considerados fatores como o rendimento dos títulos do governo, as taxas de juros atuais do mercado, a situação econômica e outras circunstâncias. Após a análise, é tomada a decisão sobre a necessidade de alterar as taxas para o próximo trimestre ou de manter os valores existentes. Em uma revisão recente para o trimestre outubro-dezembro, decidiu-se manter todas as taxas dos pequenos planos de poupança sem alterações.

A maioria dos pequenos planos de poupança não mudou suas taxas de juros desde o trimestre janeiro-março de 2023-24. No entanto, em abril de 2024, a taxa do depósito de três anos dos Correios foi aumentada de 7% para 7,1%. No mesmo período, a taxa de Sukyamna Samriddhi Yojana também foi elevada de 8% para 8,2%. Desde então, não houve mudanças nessas duas taxas.

Se seus fundos estiverem depositados no PPF, SCSS, NSC, Sukyamna Samriddhi Yojana ou qualquer outro pequeno plano de poupança dos Correios, não haverá alterações na taxa de juros creditada ao seu rendimento no período de outubro a dezembro. Isso significa que, neste trimestre, você receberá rendimentos de acordo com as taxas estabelecidas anteriormente. Esses programas são populares entre investidores que preferem juros relativamente estáveis e fixos, evitando as flutuações do mercado. Instrumentos como o Public Provident Fund e o Sukyamna Samriddhi Yojana oferecem vantagens fiscais de acordo com as regras vigentes.

Uma entidade financeira vinculada ao governo chinês financiou a aquisição de servidores equipados com chips de inteligência artificial (IA) da Nvidia, os quais estão sujeitos a restrições comerciais impostas pelos Estados Unidos. Esta operação, descoberta através de registros regulatórios chineses analisados pela Bloomberg, demonstra o envolvimento de entidades estatais no suporte à infraestrutura de IA do país.

O financiamento foi providenciado pela Semi-Tech Leasing Group Co. e possibilitou que a Glory View Technology Co., uma empresa focada no desenvolvimento de infraestrutura para IA, adquirisse mais de 700 servidores. Entre os itens comprados havia um lote de 32 servidores fabricados pela Asus e equipados com os chips B300 Blackwell da Nvidia. Essa transação foi registrada junto ao Banco do Povo da China.

Apesar do número de servidores com processadores Blackwell documentado ser modesto, o incidente aponta para falhas nas restrições comerciais estabelecidas pelos Estados Unidos, visando restringir o acesso da China a tecnologias avançadas de computação. A Nvidia comunicou à Bloomberg que está conduzindo uma investigação junto aos parceiros responsáveis pela manufatura dos equipamentos. Por sua vez, a Asus reafirmou seu compromisso com as normas internacionais de controle de exportação.

Os documentos também indicaram que a Semi-Tech Leasing reapresentou registros de crédito após um exame inicial. Nas versões subsequentes enviadas aos cadastros de crédito chineses, foram omitidas descrições específicas dos equipamentos, detalhes sobre fornecedores e designações dos modelos de servidores. Tais modificações complicam a identificação precisa da cadeia de suprimentos envolvida nessas atividades, especialmente durante o período de rápida expansão da infraestrutura de IA na China.

Este caso ilustra como processos de arrendamento e financiamento de hardware podem abrir caminhos para a obtenção de equipamentos sofisticados, mesmo quando existem restrições comerciais impostas pelos Estados Unidos. O artigo original sobre o tema foi publicado inicialmente no Olhar Digital.