De acordo com dados do Banco Central do Uzbequistão, o mercado imobiliário do Uzbequistão continuou a demonstrar crescimento no segundo trimestre de 2026, registrando aumento tanto na procura por habitação quanto na oferta.
O regulador associa a intensificação da atividade de compra ao aumento das rendas dos agregados familiares, à alta atividade económica e à expansão do crédito hipotecário. O aumento da oferta, por sua vez, deve-se ao aumento dos investimentos em construção e nos próprios projetos habitacionais.
No total, foram registadas 74.400 transações de compra e venda de imóveis no período de abril a junho, representando um aumento de 0,1% em comparação com o mesmo período do ano passado. A dinâmica no trimestre foi irregular: cerca de 110.000 transações foram registadas no primeiro trimestre.
O Banco Central explicou o indicador incomumente alto do primeiro trimestre pela transição para o sistema de custódia (escrow), resultando no adiamento de algumas transações para março em espera de alterações no procedimento de pagamentos. Após o lançamento do novo mecanismo, a atividade diminuiu temporariamente em abril e maio, mas começou a recuperar em junho.
Essa queda em meses específicos reflete, na opinião do regulador, a adaptação gradual dos participantes do mercado às novas condições, bem como a redistribuição temporária de transações entre diferentes períodos.
O maior aumento anual de transações no segundo trimestre foi registado na Região de Khorezm, onde atingiu 17,8%. Em Navoi e Syrdarya, o crescimento atingiu aproximadamente 7,5%, e em Karakalpakstan, 6,1%. Em Tashkent, o número de transações aumentou em 2%.
Nas regiões de Fergana, Bukhara, Jizzakh, Samarcanda e Tashkent, observou-se uma ligeira desaceleração em comparação com o segundo trimestre de 2025. O regulador observou que os indicadores regionais individuais também estão sujeitos à influência da redistribuição de transações entre meses e trimestres. No entanto, no primeiro semestre do ano, o número de transações aumentou em todas as regiões do Uzbequistão.
O crédito hipotecário ofereceu um apoio significativo ao mercado. De abril a junho, os bancos concederam 7,4 trilhões de soums em empréstimos hipotecários, um aumento de 48% em relação ao ano anterior. No período de janeiro a junho, o volume de crédito hipotecário atingiu 13,1 trilhões de soums contra 9,5 trilhões de soums no ano anterior, correspondendo a um aumento de 38%.
O Banco Central sublinhou que a hipoteca contribuiu especialmente para a procura por habitações recém-construídas. Este crescimento do crédito ocorreu em meio a uma aceleração da atividade económica: o crescimento económico real aumentou de 7,2% para 8,5%, e o ritmo de crescimento da atividade de construção acelerou de 10,7% para 13,8%. A participação da construção e da habitação nos investimentos totais também aumentou de 16% para 17,7%.
Ao mesmo tempo, observa-se uma pequena desaceleração no crescimento das rendas reais da população: em janeiro a junho de 2025, era de 9,5%, e no mesmo período de 2026, foi de 9,2%. No entanto, o rendimento per capita aumentou em 7,3%.
A maior atividade na construção foi acompanhada pelo aumento do número de áreas residenciais colocadas em operação. No primeiro semestre, foram entregues 7,7 milhões de metros quadrados de espaço habitacional no Uzbequistão, um aumento de 7,2% em relação ao ano anterior. No segundo trimestre, este indicador cresceu 7,7% em comparação com o ano passado.
O número de edifícios residenciais colocados em operação mudou ligeiramente, atingindo 30.900 contra 30.800 no ano anterior, um aumento de apenas 0,3%. No entanto, a área de habitação nova cresceu significativamente mais rápido do que o número de edifícios. O Banco Central ligou isso ao possível aumento do tamanho médio da habitação pronta e à manutenção de uma parte significativa de casas particulares grandes na estrutura da oferta.
A área de novos edifícios de apartamentos, ao contrário, diminuiu de 24.000 metros quadrados em janeiro a junho de 2025 para 16.600 metros quadrados no mesmo período de 2026, o que representa uma queda de 30,8%. A quantidade de habitação entregue por pessoa aumentou de 190,5 para 200,7 metros quadrados, ou 5,4%.
O maior aumento na habitação entregue foi registado na Região de Khorezm (22,9%) e em Tashkent (21,5%). Na Região de Fergana, o crescimento foi de 11,3%, em Jizzakh, de 10,7%, e na Região de Andijan, de 8,2%.
No primeiro semestre, foram investidos 27,3 trilhões de soums em construção residencial, o que corresponde a 8,1% de todos os investimentos de capital. O volume total de investimento em construção e habitação atingiu 59,8 trilhões de soums, ou 17,7% dos investimentos totais. O Banco Central considera que os grandes investimentos no setor da construção criam a base para uma futura expansão da oferta de habitação, o que deve contribuir para relações mais equilibradas entre procura e oferta e conter um crescimento mais rápido dos preços.
Foram também registadas mudanças nos anúncios de venda e arrendamento de imóveis. No segundo trimestre, o número de ofertas no mercado primário de habitação aumentou 5,5% em comparação com o primeiro trimestre, e o número de anúncios de arrendamento cresceu 4,9%. No mercado secundário, pelo contrário, o número de ofertas diminuiu 4,8%, e a oferta de terrenos reduziu 3%.
Os preços dos apartamentos continuaram a subir. Em junho, os preços dos apartamentos em edifícios multifamiliares no mercado primário estavam 6,2% acima do ano anterior, em soums. Em equivalente em dólares, o aumento foi de 12%. O aumento anual no mercado secundário foi semelhante: 6,3% em soums e 12,2% em dólares americanos. Os dados do Banco Central mostram que, após um crescimento particularmente rápido dos preços em 2023-2024, o mercado passou a um crescimento mais lento em 2025, e até meados de 2026, os ritmos começaram a acelerar novamente.
O regulador observou que as mudanças quase idênticas nos preços nos mercados primário e secundário atestam a procura estável por habitação. Os preços cresceram mais rapidamente nas regiões fora de Tashkent, o que o Banco Central explica por terem preços iniciais mais baixos, crescimento das rendas da população e expansão da atividade de construção e investimento. Ao calcular os índices de preços da habitação, o regulador considera apenas apartamentos em edifícios multifamiliares nos mercados primário e secundário, excluindo casas particulares.
