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Sebi e RBI trabalham para simplificar o registro de FPI e criar títulos indexados
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Sebi e RBI trabalham para simplificar o registro de FPI e criar títulos indexados

O presidente da Sebi, Tuhin Kanta Pandey, informou na quarta-feira que os reguladores Securities and Exchange Board of India (Sebi) e Reserve Bank of India (RBI) estão trabalhando em conjunto para simplificar o processo de registro e conexão de investidores de portfólio estrangeiros (FPI), além de estudarem a possibilidade de desenvolver títulos indexados nas bolsas.

Ao discursar no simpósio anual da Associação de Gestores de Portfólio na Índia, Pandey observou que ambas as organizações buscam tornar o registro de FPI 'rápido', 'sem falhas' e digital. Ele enfatizou que o RBI e a Sebi colaboram estreitamente, resolvendo com sucesso muitas questões, incluindo a aceleração do processo de conexão de FPI, e seu objetivo é tornar o procedimento ainda mais simples.

Com a ajuda de depositários e custodiantes, a conexão de FPI para certas jurisdições já foi testada com sucesso em cinco dias úteis. A Sebi também incentiva a conexão digital, permitindo o envio de documentos usando assinaturas digitais em vez de físicas, que anteriormente exigiam apostilamento ou autenticação notarial.

Foram tomadas várias medidas, incluindo a atualização do frontend da NSDL e o lançamento do portal India Market Access para FPI, que consolida requisitos, perguntas frequentes e documentação. Além disso, o regulador passou de procurações físicas para procurações eletrônicas.

Pandey acrescentou que o RBI e a Sebi estão trabalhando na otimização do KYC. O RBI autorizou agências específicas de bancos comerciais estrangeiros a certificar documentos e está considerando o uso do processo SWIFT para o upload de materiais de registro.

Desenvolvimento do mercado de títulos e PMS

Em relação ao mercado de títulos, Pandey informou que a Sebi está desenvolvendo títulos indexados que podem ser listados nas bolsas. O presidente observou que o RBI preparou um projeto de diretrizes e solicitou comentários, e eles continuam trabalhando com o RBI para sua aprovação final.

Em seu discurso, Pandey também apresentou dados sobre o crescimento dos ativos sob gestão por gestores de portfólio, excluindo ativos de PF e EPFO. Até agosto de 2026, esses ativos cresceram para cerca de 9,2 trilhões de rúpias, a partir de 1,4 trilhão de rúpias no final do ano fiscal de 2016, correspondendo a uma taxa de crescimento anual de cerca de 20%. O número de gestores de portfólio registrados ultrapassou 530, e os clientes de PMS discricionários atingiram aproximadamente 2,2 lakh.

A nova estrutura de PMS da Sebi visa expandir as oportunidades de investimento, simplificar os requisitos regulatórios, facilitar a conformidade e eliminar disposições redundantes. Ela introduz o PRIM, permitindo que gestores de portfólio utilizem planos diretos de fundos mútuos, incluindo ETFs, fundos indexados e SIF, com um limite mínimo de 25 lakh de rúpias. O conceito de Gestor de Fundos Independente também é introduzido.

Pandey alertou que o crescimento da indústria de PMS acarreta uma grande responsabilidade para os gestores de portfólio. Ele enfatizou que, embora os clientes de PMS possam atender aos limites de investimento estabelecidos, sua adequação e conformidade não são sinônimos. Os gestores de portfólio, possuindo um profundo entendimento de concentração, liquidez, volatilidade e riscos de declínio de estratégia, devem ter um entendimento igual ou maior dos investidores. Ele também recomendou enfaticamente apresentar os resultados levando em consideração o contexto, incluindo riscos assumidos, benchmarks relevantes, concentração de portfólio e quedas.

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O presidente da Sebi, Tuhin Kanta Pandey, declarou na quarta-feira que a Comissão de Valores Mobiliários e Bolsas da Índia (Sebi) está trabalhando para tornar o mercado de derivativos mais equilibrado. Essas medidas visam o desenvolvimento positivo do segmento, evitando ao mesmo tempo choques desnecessários.

Esses comentários vieram em meio à manutenção de altos níveis de perdas entre os investidores no segmento de futuros e opções, apesar de várias medidas introduzidas pelo regulador de mercado desde 2024.

Pandey observou que o mercado de derivativos é extremamente importante, pois serve como elo de ligação entre o mercado monetário e os futuros. Ele enfatizou que o problema não é que o derivativo tenha apenas um produto, mas sim que existem dificuldades, especialmente no que diz respeito às opções indexadas de curto prazo que se aproximam da data de vencimento. Infelizmente, o mercado está inclinado para o comércio de opções.

Ele acrescentou que o regulador precisa se concentrar em derivativos de longo prazo, futuros e opções de ações com prazos mais longos. O presidente também informou que estão considerando mudanças em relação aos requisitos de margem e outras questões relacionadas a produtos de longo prazo.

Bancos e Mercados de Capitais: Partes Complementares do Ecossistema

Durante sua fala no Concílio de Banca e Economia do SBI, Pandey enfatizou que, embora os bancos tenham desempenhado um papel central no desenvolvimento da Índia, fornecendo crédito, controlando tomadores de empréstimos, estabelecendo relacionamentos e financiando projetos, as necessidades da economia se tornaram mais diversas à medida que crescia e se tornava mais complexa.

Ele afirmou que a questão não é se os bancos ou os mercados devem financiar o crescimento da Índia, mas sim que ambos os elementos são necessários e ambos devem ser fortes. Bancos e mercados de capitais não são direções concorrentes; eles representam componentes complementares de um ecossistema financeiro unificado. Na última década, o papel dos mercados de ações neste ecossistema aumentou significativamente.

O presidente da Sebi também observou que os formuladores de políticas precisarão considerar a simplificação da tributação de instrumentos de dívida, uma vez que eles desempenham um papel importante para os investidores.

Pandey também destacou as medidas tomadas para aprofundar o mercado corporativo de títulos da Índia, que atualmente representa cerca de 61 trilhões de rúpias, equivalente a aproximadamente 55% do volume total de crédito bancário para indústria e serviços.

A Sebi já tomou várias medidas: reduziu o limiar obrigatório para o uso da plataforma Electronic Book Provider de 50 crore para 20 crore, encurtou o prazo de listagem de emissões de dívida públicas de T+6 para T+3 dias úteis e diminuiu o valor nominal mínimo de títulos de dívida privados de 1 lakh para 10 mil rúpias.

O regulador também introduziu janelas de liquidez para valores mobiliários não conversíveis e lançou um projeto piloto de tokenização de títulos corporativos no âmbito do Demat 2.0. Quanto às ações, Pandey anunciou a redução dos prazos para IPOs e ofertas adicionais, bem como a racionalização das normas de listagem para grandes emissores, e a proposta de revisão do Quadro de Investidor Acreditado.

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