O lucro da Mustek aumentou significativamente até o final do ano fiscal encerrado em junho de 2026; no entanto, o distribuidor de tecnologia, cujas ações são negociadas na JSE, obteve um lucro bruto menor na venda de produtos em comparação com o ano anterior, e os fundos gerados pela atividade operacional caíram mais de 80%.
De acordo com os relatórios financeiros anuais aprovados pelo conselho de administração na quarta-feira, o lucro por ação, que é o principal indicador de lucro da JSE e exclui itens únicos e de capital, como desvalorizações e venda de ativos, cresceu 181%, atingindo 204,6 centavos. A receita aumentou apenas 1%, totalizando 7,26 bilhões de randes, enquanto o lucro atribuível aos acionistas cresceu de 38,8 milhões para 107,6 milhões de randes. O conselho de administração anunciou um dividendo final de 37,5 centavos por ação, superior aos 13,75 centavos.
Fontes da melhoria dos indicadores financeiros
Surgiu a questão de onde veio essa melhoria. O lucro bruto caiu 3,4% para 924,9 milhões de randes, e a margem bruta diminuiu de 13,3% para 12,7%. No entanto, três itens no relatório de resultados tiveram um impacto positivo significativo:
- As despesas financeiras diminuíram um terço, caindo de 154,1 milhões para 101,8 milhões de randes;
- O lucro de operações cambiais aumentou de 10 milhões para 52,6 milhões de randes;
- A participação da Mustek no lucro das empresas afiliadas quadruplicou, atingindo 25,7 milhões de randes.
Esses três elementos, em conjunto, melhoraram os indicadores em 114,4 milhões de randes em comparação com o ano passado — mais do que o aumento do lucro tributável em 95,4 milhões de randes. Se excluirmos as receitas cambiais, o lucro operacional caiu 6%, totalizando 159,8 milhões de randes. A Mustek reconheceu abertamente isso, explicando o aumento do lucro principalmente pelo «significativo corte nas despesas financeiras e condições cambiais mais favoráveis», o que foi apoiado pelo controle de custos e pela melhor contribuição das empresas afiliadas.
A redução dos pagamentos de juros foi resultado da limpeza do balanço no ano passado, quando a Mustek reduziu os estoques em 607 milhões de randes e usou esses fundos para liquidar 594 milhões de randes de seu descoberto. Esse processo agora está ocorrendo ao contrário. Os fundos gerados pela atividade operacional despencaram para 115,8 milhões de randes, em comparação com 687,4 milhões de randes. Os estoques consumiram 176,4 milhões de randes em caixa, e a Mustek liquidou 265,5 milhões de randes em obrigações comerciais e outras, compensando parcialmente com recebimentos de clientes de 146,1 milhões de randes. Após a dedução de juros, impostos e dividendos, a atividade operacional gerou apenas 7,7 milhões de randes, em comparação com 529,7 milhões de randes no ano anterior. O caixa diminuiu para 206,2 milhões de randes, de 225,7 milhões de randes.
O novo dividendo custará cerca de 20 milhões de randes, excedendo os 15,6 milhões de randes gerados pela atividade operacional da Mustek após a dedução de juros e impostos. No entanto, o grupo refinanciou suas linhas de capital de giro: em julho, assinou um acordo de financiamento comercial sindicado de 1,1 bilhão de randes liderado pela Absa com o RMB como co-credor, substituindo as linhas de crédito comercial anteriores. A empresa decidiu não renovar seu descoberto.
Alguns produtos em estoque estão obsoletos. A provisão da Mustek para estoques obsoletos aumentou 52% para 119,3 milhões de randes, e o valor dos estoques baixados até o preço esperado de venda quase dobrou, atingindo 86,9 milhões de randes, contra 46,8 milhões de randes. O auditor BDO destacou a provisão para desvalorização como uma questão de auditoria chave, enfatizando que os produtos do grupo são constantemente substituídos por novos modelos. A BDO aceitou as explicações da administração sobre os baixas, que foram verificadas.
A distribuição, que representa 98% da receita do grupo, dependeu fortemente das vendas a distribuidores. As vendas de equipamentos através deste canal aumentaram 7,5% para 4,9 bilhões de randes, mascarando a queda em outros segmentos. As vendas de equipamentos para o setor público caíram 5,2% para 1,39 bilhão de randes, as vendas no varejo diminuíram 6,8% para 392,7 milhões de randes, e as exportações reduziram 43% para 233 milhões de randes. A receita total de vendas de equipamentos cresceu menos de 1%, atingindo 6,92 bilhões de randes.
As pequenas empresas da Mustek mostraram resultados em declínio. A receita da unidade de treinamento Mecer Inter-Ed caiu 20% para 72,2 milhões de randes, e o lucro no segmento de treinamento caiu de 17,6 milhões para 1,5 milhão de randes. A receita de cibersegurança gerenciada da Cyberantix, na qual a Mustek possui 70%, aumentou 75% para 54 milhões de randes, mas o lucro no segmento de serviços e suporte caiu de 2,9 milhões para 1,9 milhão de randes. Este segmento também inclui o Business AI, uma startup na qual a Mustek investiu 51% das ações em agosto de 2025, e que registrou prejuízo operacional no primeiro ano de operação.
A contribuição mais significativa veio do negócio afiliado Yangtze Optics Africa, focado em fibra óptica, no qual a Mustek detém 25,1%. A receita deste negócio cresceu 27% para 476 milhões de randes, e seu lucro tributável quase quadruplicou, atingindo 100,5 milhões de randes, contra 26,6 milhões de randes.
Redução de pessoal
O número de funcionários foi reduzido em 9%, totalizando 1009 pessoas de 1112, sendo que quase todos os cortes ocorreram na distribuição, embora os custos com pessoal tenham permanecido inalterados em 508,9 milhões de randes. O salário de três diretores executivos aumentou 13% para 19,1 milhões de randes após receberem bônus de 3,9 milhões de randes, enquanto no ano fiscal de 2025 eles não receberam bônus algum. O CEO Hein Engelbrecht ganhou 8,3 milhões de randes.
A Novus Holdings, que possuía 50,4% da Mustek no final do ano, informou à empresa em 25 de setembro que sua participação aumentou para 57,63%. Sua oferta obrigatória aos acionistas minoritários, que a Novus concordou aumentar para 15,41 randes por ação de 13 randes, após o Painel de Regulamentação de Fusões decidir que a Numus Capital era parte concertada da Novus, ainda não pode ser implementada. O acordo alcançado em maio ainda não recebeu a decisão do Comitê Especial de Fusões, e a Novus não recebeu o certificado de conformidade do painel.
