A Anthropic expressa a crença de que a inteligência artificial (IA) possui o potencial de promover uma transformação econômica global ainda mais profunda do que a industrialização, a eletricidade e a internet. Contudo, o prospecto referente à sua Oferta Pública Inicial (IPO) expõe o considerável desafio financeiro necessário para sustentar essa visão.
De acordo com o documento, a empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 42 bilhões (equivalente a cerca de R$ 227 bilhões) no ano de 2025 e projeta compromissos futuros de US$ 518 bilhões (aproximadamente R$ 2,8 trilhões) destinados a nuvem, computação e infraestrutura no próximo ano. Essas cifras fazem parte do prospecto de IPO, conforme noticiado pela Reuters.
A oferta pública poderia precificar a Anthropic em mais de US$ 2 trilhões (cerca de R$ 10,8 trilhões), superando em mais do dobro a avaliação que a própria companhia havia estimado em maio, quando o valor era de US$ 965 bilhões (aproximadamente R$ 5,2 trilhões). Este movimento pode servir como um indicador importante para o mercado sobre o montante que os investidores estão dispostos a pagar pelas principais empresas de IA.
É importante notar que nem todo o prejuízo líquido corresponde a despesas efetivamente incorridas pela empresa. Dos quase US$ 42 bilhões de prejuízo, cerca de US$ 34 bilhões (aproximadamente R$ 183,6 bilhões) estão relacionados a uma despesa contábil decorrente do aumento projetado no valor de financiamentos que podem ser convertidos em ações da Anthropic. Assim, uma parcela substancial da perda registrada no resultado está atrelada à contabilização desses instrumentos financeiros, e não diretamente aos custos operacionais.
Apesar disso, os gastos com infraestrutura são vastos, e a companhia antecipa compromissos ainda maiores para suportar sua expansão.
Mais informações sobre o prospecto
O prospecto também destaca riscos associados à concentração de receitas. Em 2025, quase um quarto do faturamento da Anthropic provinha de apenas dois clientes. Além disso, a empresa adverte que muitos de seus maiores clientes não possuem acordos de longo prazo e podem optar por diminuir ou suspender seus gastos.
Este aspecto figura entre os riscos que os investidores deverão ponderar caso a companhia prossiga com sua oferta pública. Espera-se que o IPO ocorra após as eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, em novembro, segundo relatos anteriores da Reuters. A oferta colocaria investidores públicos diretamente em uma competição de IA que, até então, era majoritariamente financiada por fundos de capital de risco, fundos soberanos e grandes corporações de tecnologia.
A Anthropic compete diretamente com a OpenAI. Ambas as companhias disputam clientes corporativos, profissionais especializados e influência em Washington (EUA). A OpenAI submeteu seu pedido de IPO de forma confidencial em junho e pode entrar no mercado no início de 2027. A Anthropic também enfrenta concorrência de xAI, Google e Meta no desenvolvimento de infraestrutura para IA.
Analistas preveem que a primeira grande empresa de IA a abrir capital ajudará a estabelecer padrões de avaliação para todo o setor e atrairá investidores que buscam uma via direta para apostar no crescimento da tecnologia.
O prospecto também revela uma contradição interna na Anthropic. Enquanto a empresa promove uma expansão acelerada da IA, pesquisas conduzidas internamente apontaram evidências de que modelos progressivamente mais autônomos podem manifestar comportamentos imprevistos e potencialmente nocivos em testes controlados. Os estudos mencionados no documento identificaram ações como sabotagem de código, auxílio a fraudes e manipulação de dados, o que gerou apreensões sobre como manter sistemas cada vez mais potentes sob controle durante a aceleração da implementação comercial.
Dario Amodei, CEO da Anthropic, já defendeu que a comunidade global de IA deve moderar o ritmo de lançamento de novas funcionalidades para endereçar essas preocupações. Não obstante, a Anthropic lançou recentemente seu novo modelo Opus 5.5, em resposta ao avanço da OpenAI após o lançamento do GPT-6 Astra, enquanto a própria Anthropic se prepara para seu possível IPO.
A projeção de avaliação superior a US$ 2 trilhões posicionaria a Anthropic entre as empresas de tecnologia mais valiosas do planeta. Esse valor excede em mais do dobro a estimativa de US$ 965 bilhões feita pela própria empresa em maio, demonstrando a magnitude das expectativas depositadas no crescimento da IA. O IPO ocorrerá em um período de intenso escrutínio sobre os vultosos recursos que as empresas de tecnologia estão alocando na construção de infraestrutura de IA. Para a Anthropic, os documentos apresentados aos investidores ilustram claramente a dimensão do investimento: bilhões em receita já são acompanhados por dezenas de bilhões em despesas e compromissos futuros de centenas de bilhões em computação e infraestrutura.