Investimentos estrangeiros diretos no setor de construção do Uzbequistão aumentaram 2,4 vezes

O Banco Central do Uzbequistão informou que os bancos comerciais no Uzbequistão forneceram empréstimos hipotecários para compra de imóveis no total de 18,3 trilhões de soums uzbeques para quase 59.200 cidadãos no período de janeiro a agosto de 2026. Este indicador excede o volume concedido no mesmo período do ano passado em 4,9 trilhões de soums uzbeques.

As taxas de juros médias dos empréstimos hipotecários concedidos variaram de 16,9% a 21,6%, dependendo da fonte de financiamento.

Distribuição dos empréstimos hipotecários por mercado

Aproximadamente 74% de todos os empréstimos hipotecários, totalizando 13,6 trilhões de soums uzbeques, foram destinados ao mercado primário de habitação, atendendo a 43.757 mutuários. O segundo mercado de habitação recebeu 26% dos empréstimos, ou 4,7 trilhões de soums uzbeques, abrangendo 15.422 pessoas.

Entre os mutuários, homens representaram 53% e mulheres 47%. Por faixas etárias, o maior percentual — 64%, ou 37.980 pessoas — foi composto por cidadãos entre 31 e 50 anos. O grupo de 18 a 30 anos forneceu 26% dos mutuários (15.224 pessoas), e 10% (5.975 mutuários) tinham mais de 51 anos.

Geografia e líderes do setor bancário

O maior volume de crédito hipotecário foi registrado em Tashkent, no valor de 5,592 trilhões de soums uzbeques. Seguem-se a região de Andijan com 1,591 trilhão de soums uzbeques e a região de Fergana com 1,264 trilhões de soums uzbeques.

Entre os bancos líderes em volume de concessão, o Halk Bank ficou em primeiro lugar com 2,845 trilhões de soums uzbeques. Em seguida, vêm o Agrobank (2,771 trilhões de soums uzbeques), o National Bank (2,212 trilhões de soums uzbeques) e o Ipoteka-bank (2,167 trilhões de soums uzbeques).

Também se observa que, nos últimos cinco anos, o volume de empréstimos hipotecários concedidos quase dobrou: aumentou de 9,8 trilhões de soums uzbeques em 2021 para 21,2 trilhões de soums uzbeques até o final de 2025.

As obrigações gerais das partes do mercado do Uzbequistão aumentaram em 48,2% no primeiro semestre de 2026, atingindo 4,415 trilhões de soms. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo setor de seguros de vida, onde as obrigações aumentaram quase 35 vezes — de 13,3 bilhões para 460,5 bilhões de soms, de acordo com dados da Agência Nacional de Projetos Promissores (NAPP).

Em comparação, as obrigações no setor de seguros geral cresceram 33,4% no mesmo período, totalizando 3,955 trilhões de soms, um ritmo significativamente inferior ao registrado nos seguros de vida.

Papel dominante de uma empresa

Quase todo o aumento nas obrigações no segmento de seguros de vida pode ser explicado pela atividade de uma única empresa — AO Apex Life Insurance. Suas obrigações aumentaram de 9,6 bilhões para 455,0 bilhões de soms, representando cerca de 99,6% do aumento total no setor. Até o final do primeiro semestre, esta empresa detinha aproximadamente 98,8% de todas as obrigações neste segmento.

As obrigações combinadas de outras seis seguradoras de vida em operação aumentaram de 3,7 bilhões para 5,6 bilhões de soms, correspondendo a um aumento de cerca de 48%. Este indicador está próximo à taxa geral de crescimento do mercado, mas é incomparável em escala com os resultados da Apex Life Insurance.

Diferentes tendências entre os participantes do mercado

No entanto, algumas empresas demonstraram tendências divergentes. As obrigações da AO Kafolat Hayot Insurance diminuíram em 53,6%, totalizando 145,7 milhões de soms, enquanto as obrigações da AO EISK O'zbekinvest Hayot Sug'urta Kompaniyasi diminuíram em 31,9% para 106,0 milhões de soms. As obrigações da AO Alfa Life Insurance reduziram em 20,3%, atingindo 2,17 bilhões de soms.

Enquanto isso, várias empresas registraram crescimento a partir de uma base baixa. As obrigações da AO TBC Sug'urta aumentaram em 229,3% para 1,79 bilhões de soms, e a AO Agros Hayot cresceu mais de 50 vezes, atingindo 169,5 milhões de soms. Um novo participante do mercado de seguros de vida, AO Prestige Insurance, acumulou obrigações de 1,18 bilhão de soms até o final do primeiro semestre.

Assim, o aumento múltiplo das obrigações no seguro de vida no mercado é explicado quase inteiramente pelos dados apresentados por uma única empresa, enquanto a atividade dos outros participantes do segmento permanece, no geral, comparável à tendência geral do mercado.

O volume total de investimentos das organizações de seguros do Uzbequistão aumentou em 28,8%, atingindo 10,740 trilhões de som no primeiro semestre de 2026. Este indicador é superior aos 8,340 trilhões de som do ano anterior, de acordo com dados da Agência Nacional de Projetos Promissores (NAPP). O ritmo de crescimento dos investimentos correspondeu ao aumento dos prêmios de seguro, que cresceram 28,6% no mesmo período.

Estrutura dos portfólios de investimento

A estrutura dos portfólios de investimento das seguradoras mudou notavelmente ao longo do ano. Os depósitos bancários mantiveram a maior participação, aumentando de 60,9% para 65,1% do portfólio total. Em termos absolutos, os depósitos cresceram 37,6%, totalizando 6,991 trilhões de som, e permaneceram o principal fator de crescimento de todos os investimentos.

Em contrapartida, a participação dos investimentos em valores mobiliários diminuiu de 16,7% para 14,2% do portfólio. No entanto, em valores absolutos, tais investimentos aumentaram 9,7%, atingindo 1,525 trilhões de som.

Uma tendência semelhante foi observada no setor de investimentos imobiliários. Sua participação diminuiu de 18,7% para 16,5%, enquanto o valor absoluto desses investimentos aumentou 13,9%, totalizando 1,773 trilhões de som. Em ambos os casos, o crescimento dos investimentos foi mais lento do que a expansão do portfólio geral, levando à redução de suas participações percentuais.

Os investimentos em quotas de capital social diminuíram tanto em termos relativos quanto absolutos, caindo 25,7% para 78,7 bilhões de som. Sua participação no portfólio reduziu de 1,3% para 0,7%.

Os empréstimos também apresentaram queda, diminuindo 23,5% para 38,1 bilhões de som, e sua participação caiu de 0,6% para 0,4%.

A categoria de 'outros investimentos' mostrou o crescimento mais rápido entre todos os tipos de investimento, mais que dobrando em 111,4% e atingindo 333,8 bilhões de som. Apesar desse aumento significativo, permaneceu como o componente de menor volume do portfólio das seguradoras, ficando atrás apenas dos empréstimos.

No geral, a estrutura de investimentos das organizações de seguros do Uzbequistão no primeiro semestre de 2026 demonstrou o fortalecimento do papel dos depósitos bancários em meio à redução relativa da participação de valores mobiliários e imóveis. O portfólio geral continuou a crescer a uma taxa próxima às taxas de crescimento dos prêmios de seguro.