A SIDBI cancelou a emissão de títulos no valor de 6.000 bilhões de rúpias com vencimento em três anos na quinta-feira, porque o rendimento máximo estabelecido foi superior ao que o emissor estava disposto a pagar. Os investidores exigiram um prêmio de risco maior no segmento de títulos de três anos.
De acordo com participantes do mercado, as inscrições para a emissão receberam 7.333,5 bilhões de rúpias em 93 pedidos. Além disso, os investidores ofereceram cerca de 7,85% para a emissão base de 1.000 bilhões de rúpias e 7,97% para o volume total da emissão de 6.000 bilhões de rúpias.
Foi observado que a precificação dos investidores estava cerca de 5 a 10 pontos base acima daquela de títulos comparáveis de empresas estatais (PSU) com classificação AAA no mercado secundário.
Isso ocorreu em meio ao aumento do rendimento dos títulos governamentais padrão de 10 anos em cerca de 8 pontos base nas últimas duas sessões de negociação, o que se correlaciona com o aumento dos preços do petróleo bruto e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
Um participante do mercado afirmou que 'os rendimentos dos títulos aumentaram especialmente no curto prazo, o que é refletido no mercado'.
O rendimento do título governamental padrão de 10 anos foi de 7,12%, um ponto base acima do fechamento anterior. Nos últimos 15 dias, os rendimentos dos títulos aumentaram quase 12 pontos base.
Apesar da liquidez excessiva no sistema bancário, o segmento de três anos continua a ter um prêmio de risco, pois o mercado está cada vez mais considerando a probabilidade de aumento da taxa de redesconto na reunião de política monetária em outubro, segundo os participantes do mercado.
Ao mesmo tempo, investidores institucionais, especialmente aqueles com requisitos regulatórios e de prazo, continuam a demonstrar demanda por títulos de alta qualidade com prazos de vencimento mais longos.
Venkatkrishnan Srinivasan, fundador e sócio gerente da Rockfort Fincap LLP, observou: 'Permanece incerto se a decisão da SIDBI sobre a retirada trará benefícios. O mercado pode reagir em qualquer direção após outubro, dependendo não apenas da decisão sobre a taxa, mas também das medidas de liquidez, comentários e indicações prospectivas do Banco da Índia. Por enquanto, a mensagem do mercado é clara: a liquidez está disponível, mas a precificação permanece crucial, especialmente no segmento de 3 anos.'
Os emissores também procuravam utilizar o mercado de títulos antes da reunião de outubro para fixar o financiamento antes de qualquer revisão futura das taxas de juros e condições de liquidez. Participantes do mercado relataram que as emissões de títulos de setembro já foram fortes, e o volume total de fundos levantados no mês pode exceder 1 trilhão de rúpias.
A retirada da SIDBI ocorre em meio à incerteza sobre a previsão de taxas e condições de liquidez antes da política de outubro. A reação do mercado de títulos após essa política dependerá não apenas da decisão sobre a taxa, mas também das medidas de liquidez, comentários e indicações prospectivas do Banco da Índia.