V. Anantha Nageswaran, Conselheiro Econômico Chefe da Índia, afirmou que os problemas na balança de pagamentos do país permanecerão constantes, e não episódicos. Ele observou que o aumento das importações, a dependência de matérias-primas chave, o aumento das taxas de juros globais e a intensificação da concorrência por capital continuam a pressionar a conta externa da Índia.
Nageswaran enfatizou que os fundos atraídos pelo Banco da Reserva da Índia (RBI) neste ano através da janela de swap com desconto proporcionaram 'muito espaço livre' no curto prazo, mas isso não é uma solução de longo prazo, pois a pressão sobre a balança de pagamentos persistirá.
Ele explicou que, devido ao aumento das importações e à dependência de matérias-primas, bem como à concorrência global por capital e às taxas de juros mais altas, o problema da balança de pagamentos ocorrerá quase continuamente.
Esta semana, o RBI informou que o fluxo de fundos através da janela de swap cambial com desconto, lançada em 8 de junho, ultrapassou US$ 143,5 bilhões até 18 de setembro. Esses fluxos incluem depósitos FCNR(B), empréstimos externos em moeda estrangeira (OFCB) e empréstimos comerciais externos (ECB), sendo que os depósitos FCNR(B) constituíram a maior parte, atingindo quase US$ 133 bilhões. Graças a essas entradas, espera-se que a Índia registre um superávit na balança de pagamentos de US$ 100 bilhões no ano fiscal de 2027, em comparação com o déficit de US$ 23 bilhões no ano fiscal de 2026.
Nageswaran recomendou que a Índia monitore atentamente tanto o fluxo quanto o escoamento de capitais diante da crescente concorrência global por capital. Ele acrescentou que as economias desenvolvidas competem entre si por investimentos tanto do setor privado quanto do público.
Além disso, ele observou que o déficit comercial da Índia varia de 3,5% a 4% do PIB mesmo excluindo petróleo e ouro, o que torna o fortalecimento da produção interna extremamente importante. Esse impulso de produção é necessário não apenas para diversificar o crescimento, mas também para aumentar a resiliência econômica, já que as cadeias de suprimentos globais estão se tornando cada vez mais vulneráveis a interrupções.
O conselheiro salientou que a Índia não pode escolher entre produção e serviços; ela precisa se dedicar a ambas as áreas. Ele também observou que, mesmo com sucesso nas exportações, as importações aumentarão inevitavelmente, e esses gastos de importação devem ser financiados por meio de exportações, investimento estrangeiro direto ou uma combinação de ambos. Portanto, o foco deve ser no aumento da competitividade global da produção nacional, e não apenas na substituição de importações.
Paralelamente, a Índia precisará tomar mais medidas para atrair investimento estrangeiro direto, considerando a concorrência agressiva dos países desenvolvidos pelo capital mundial. Fatores importantes serão a política nos níveis de governos subnacionais, a certeza tributária e a facilidade, a proteção aos investidores, a confiabilidade e continuidade dos contratos, bem como a disponibilidade de mão de obra qualificada.
Nageswaran alertou que o ambiente externo em mudança cria três obstáculos de curto prazo para a Índia: relações instáveis com os EUA, incerteza sobre o fornecimento e preços de energia no contexto do conflito no Golfo Pérsico, e a falta de participação do país no boom de investimentos em sistemas de inteligência artificial de grande escala.
Ele também apontou que, devido à sua geografia e tamanho, a Índia não pode pertencer a nenhum bloco geopolítico. No entanto, manter a soberania e a independência acarreta custos em forma de preços de energia mais altos e possíveis interrupções no fornecimento.
O conselheiro acrescentou que a estratégia de desenvolvimento da Índia deve levar em conta que a transição para uma economia desenvolvida até 2047 ocorrerá em condições muito diferentes das das economias do Leste Asiático. Enquanto esses países passaram por essa transição em condições mais favoráveis, a Índia enfrenta tensões geopolíticas, militarização das cadeias de suprimentos, variabilidade climática e o desafio de gerenciar o dividendo demográfico.
Nageswaran afirmou que o dividendo demográfico da Índia deve ser 'gerenciado e conquistado', o que vai além de educação e treinamento e inclui saúde mental, física e emocional. Ele apelou para 'repensar e estar pronto para reinventar muitas formas de nossa atividade, independentemente de você trabalhar no setor privado ou público'.
Quanto à inteligência artificial, Nageswaran aconselhou a Índia a não se preocupar excessivamente por não participar do modelo de crescimento baseado em hiperescaladores intensivos em capital. Em vez disso, o país pode encontrar oportunidades na camada de inferência de IA e na IA periférica, onde os requisitos computacionais são relativamente acessíveis. Ele sugeriu que 'ser o segundo jogador, em vez do primeiro, pode ser uma vantagem em relação à IA'.
Um problema mais imediato é o impacto da IA no emprego, especialmente entre os jovens trabalhadores, dada o perfil demográfico da Índia. Nageswaran observou que, do ponto de vista da Índia, é preciso considerar que os cargos juniores realmente evoluem mais lentamente do que antes do surgimento da IA. Portanto, a Índia deve se concentrar na criação de empregos que utilizem a IA, em vez de apenas considerar o impacto da tecnologia nos empregos de TI existentes.