Índice Flash PMI indiano sobe para 56,5 em setembro impulsionado pela recuperação da produção e dos pedidos

A confiança das grandes agências mundiais nas taxas de crescimento da economia indiana continua a aumentar. A agência de classificação de risco Standard & Poor's Global (S&P Global) elevou sua previsão de crescimento da Índia, apesar do cenário global complexo, dos altos preços do petróleo e das tensões geopolíticas.

A agência aumentou a previsão do PIB real da Índia para o ano fiscal de 2026-27 de 6,6% para 7%. Este aumento ocorreu após os indicadores econômicos do trimestre de junho superarem as expectativas. De acordo com a S&P, a economia foi impulsionada por uma forte atividade industrial, consumo interno, exportação de bens e investimentos governamentais, sendo que o crescimento do consumo na Índia se mostrou particularmente resiliente.

A atividade de investimento na Índia também permanece a mais forte entre as principais economias da Ásia-Pacífico, permitindo considerar a Índia como um dos principais motores de crescimento na região.

No entanto, a S&P alerta para alguns problemas futuros. A agência prevê uma desaceleração no ritmo de crescimento na segunda metade do ano fiscal atual. O impulso adicional dado à economia pela racionalização do IVA e pela redução do imposto de renda está diminuindo gradualmente. Além disso, o clima desempenhará um papel importante; até 9 de setembro, o volume total de precipitação no país foi cerca de 15% abaixo da média, o que pode afetar significativamente a agricultura e a demanda do consumidor no meio rural.

A S&P prevê que a inflação média ao consumidor na Índia no ano fiscal atual será de cerca de 5,1%. Por essa razão, haverá atenção à inflação e aos preços dos alimentos. A agência espera que o Banco de Reserva da Índia (RBI) possa aumentar sua taxa de política em 25 pontos base durante o ano fiscal atual. Assim, apesar do forte crescimento, existe pressão devido à necessidade de apertar a política devido ao aumento da inflação.

Os desafios externos mais sérios para a Índia são o custo do petróleo bruto e a dinâmica da rupia. Se os preços do petróleo permanecerem altos em meio aos conflitos no Oriente Médio, isso pode afetar as contas de importação, a inflação e a taxa de câmbio da rupia indiana. A Índia importa mais de 80% do combustível de que necessita. De acordo com a S&P, até meados de setembro, a rupia indiana enfraqueceu mais de 5% em relação ao dólar americano. Apesar dessa pressão externa, a resiliência do consumo interno e dos investimentos se mantém, tornando a economia interna a principal força da Índia.

A agência de classificação ajustou a previsão do PIB real da Índia para 2026 em 0,4 pontos percentuais, enquanto a previsão para 2027 permaneceu inalterada. De acordo com as estimativas da S&P, os próximos três anos fiscais podem ser os seguintes: 2025 — 7,8%; 2026 — 7,0%; 2027 — 7,2%; 2028 — 7,0%; 2029 — 6,8%.

A Índia supera a China e o Japão em termos de taxas de crescimento do PIB nas previsões da S&P. Para a China, prevê-se um crescimento de 5,0% em 2025, 4,3% em 2026, 4,3% em 2027, 4,4% em 2028 e 4,2% em 2029. As previsões para o Japão são de 1,2% em 2025, 0,8% em 2026, 0,9% em 2027, 0,9% em 2028 e 0,7% em 2029. Para a Coreia do Sul, as projeções são de 1,1%, 3,5%, 2,7%, 2,4% e 1,9%. Embora a previsão para Taiwan em 2026 seja de 10,9%, superior à da Índia, isso é explicado pela forte atividade nos setores de tecnologia e inteligência artificial.

Não apenas a S&P está otimista em relação ao crescimento da Índia. Em 18 de setembro, a Moody's Ratings também elevou a previsão do PIB da Índia para o ano fiscal de 2026-27 de 6% para 7%. A agência explicou isso pelo forte consumo privado, investimentos, gastos em infraestrutura governamental e fortalecimento do setor de serviços. Assim, tem havido uma melhoria recente nas previsões de crescimento da Índia por parte das agências de classificação globais.

O forte crescimento da Índia significa que a base de demanda e investimento na economia interna permanece sólida. No entanto, para os investidores, há outro lado da moeda: não se deve ignorar a previsão de inflação de 5,1%, o possível aumento da taxa em 25 pontos base, os preços caros do petróleo, a pressão sobre a rupia e o risco de desaceleração no segundo semestre. Nos próximos meses, os indicadores chave para as taxas de crescimento da Índia serão a produção agrícola, a inflação dos alimentos, o preço do petróleo bruto e a próxima decisão do RBI.

Algumas reformas econômicas trazem resultados imediatos, enquanto outras transformam a própria estrutura da economia, criando oportunidades que geram frutos ao longo de décadas. A decisão do governo de Narendra Modi de abrir setores estratégicos e tecnológicos para empresas privadas pertence à segunda categoria.

Durante muitos anos, áreas como aeroespacial, indústria espacial e eletrônica avançada dependiam inteiramente do Estado. O setor privado tinha capacidades limitadas para aumentar seu poder, realizar investimentos em grande escala ou competir no cenário mundial. O governo Modi percebeu que, para a Índia se tornar uma economia desenvolvida, não poderia permanecer como o principal ator em todos os setores estratégicos; em vez disso, deveria se tornar um elemento de apoio, desenvolvendo políticas, incentivos e infraestrutura que permitissem que o capital e os negócios privados impulsionassem significativamente o potencial da Índia.

Essas mudanças começaram a moldar um novo ambiente industrial em áreas como espaço, semicondutores, centros de dados, eletrônica, fabricação de painéis solares e aeroespacial.

O escopo dessa oportunidade é vasto. De acordo com uma avaliação recente da Jefferies, a crescente revolução industrial indiana pode levar o crescimento da economia espacial do país para cerca de US$ 45 bilhões até 2030. No setor de centros de dados, há um potencial de investimento de cerca de US$ 45 bilhões. Cerca de US$ 20 bilhões já foram investidos em semicondutores, e um programa de estímulo adicional soma US$ 13 bilhões. Além disso, espera-se que 90% da cadeia de suprimentos de produção de painéis solares seja criada na Índia até o final desta década. À medida que a Índia se aprofunda na produção e nas cadeias de suprimentos globais, a eletrônica e a indústria aeroespacial também abrem enormes perspectivas.

Esses números não devem ser vistos isoladamente, pois pertencem a setores e períodos de tempo diferentes. No entanto, eles mostram claramente: a Índia está simultaneamente criando vários sistemas industriais novos e multimilionários.

O setor espacial é o melhor exemplo do que acontece quando a política governamental e os negócios privados se unem. A decisão de abrir o setor espacial para participação privada em 2020 mudou completamente o panorama deste setor. Startups como Skyroot, Agnikul, Pixel e Digantara agora produzem foguetes, satélites, tecnologias de observação terrestre e outras coisas que antes eram restritas apenas ao setor governamental. Estima-se que a economia espacial indiana crescerá de aproximadamente US$ 8,4 bilhões para US$ 44 bilhões até 2033, incluindo cerca de US$ 11 bilhões em exportações.

A importância disso vai muito além das estatísticas. A Índia está criando seu próprio setor espacial comercial, onde o poder técnico do setor governamental pode ser combinado com capital privado, novas ideias e velocidade. Este modelo agora está sendo aplicado em outras áreas estratégicas.

Os semicondutores são críticos, pois são a base das indústrias modernas: automotiva, smartphones, telecomunicações, inteligência artificial (IA), sistemas de defesa e máquinas industriais. Portanto, a missão da Índia em semicondutores não se limita apenas à produção de chips. Ela visa criar um ecossistema que abrange a fabricação, embalagem e teste de chips, o projeto de chips, componentes necessários, equipamentos e toda a indústria relacionada. Os investimentos de cerca de US$ 20 bilhões já feitos neste setor, juntamente com um pacote de incentivos de US$ 13 bilhões, marcam o início do processo de autossuficiência em uma área onde a dependência excessiva de países estrangeiros era uma fraqueza séria.

A eletrônica demonstra o quão bem-sucedido pode ser essa abordagem. A produção de eletrônicos na Índia cresceu de aproximadamente 1,9 lakh crore rúpias em 2014-2015 para 13,11 lakh crore rúpias em 2025-2026. As exportações de eletrônicos aumentaram de aproximadamente 38.000 crore rúpias para 4,24 lakh crore rúpias. As exportações de telefones celulares cresceram de cerca de 1.500 crore rúpias para cerca de 2,59 lakh crore rúpias. A Índia passou de um país que importava principalmente telefones celulares para um país exportador, e quase todos os telefones vendidos no país agora são produzidos internamente.

Este é o caminho que importa: produzir bens internamente, fortalecer todo o ecossistema de componentes, escalar a produção e, em seguida, competir nos mercados globais.

Os centros de dados representam outra nova área. A capacidade dos centros de dados na Índia está crescendo muito rapidamente e pode aumentar de 2 gigawatts para 5-10 gigawatts nos próximos anos. Isso pode criar oportunidades de investimento de cerca de US$ 45 bilhões em energia elétrica, refrigeração, construção, tecnologias de rede e infraestrutura digital. Com o crescimento da IA, computação em nuvem e serviços digitais, o talento de engenharia da Índia, seu uso digital e baixo custo podem fazer da Índia um grande centro de infraestrutura digital neste setor.

A fabricação de painéis solares adiciona outro elo estratégico importante. Criar toda a cadeia de suprimentos relacionada à energia solar dentro do país reduz a dependência de componentes importados e forma uma indústria que está crescendo rapidamente nos mercados globais.