विशेषज्ञों ने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये में महत्वपूर्ण कमजोरी का अनुमान लगाया

भारतीय शेयर बाजार ने अप्रत्याशित वृद्धि दिखाई है, लगातार पांच दिनों तक एक मजबूत प्रवृत्ति प्रदर्शित की है। इस अवधि के दौरान सेंसेक्स इंडेक्स में लगभग 4000 अंकों की वृद्धि हुई है, जो 5% से अधिक की वृद्धि के अनुरूप है। इसी समय, अमेरिकी बाजार गिरावट दिखा रहे हैं: नैस्डैक इंडेक्स पांच दिनों में लगभग 5% गिर गया और महीने में 10% गिर गया, जिसे तकनीकी रूप से 'बियर मार्केट' के रूप में वर्गीकृत किया जाता है।

यह सवाल उठता है कि भारतीय बाजार में ऐसी बहाली का कारण क्या है, क्योंकि पहले अमेरिकी बाजार पर किसी भी दबाव में वृद्धि का भारत पर नकारात्मक प्रभाव पड़ा था, उदाहरण के लिए, अमेरिका और ईरान के बीच संघर्ष के दौरान, जब बाजार 15% से अधिक गिर गया था। हालांकि, अब बाजार बाहरी झटकों को नजरअंदाज करते हुए स्थिर होने की कोशिश कर रहा है।

कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट ने बाजार को आंशिक समर्थन दिया है, हालांकि यह अभी भी एक पूर्ण रैली बनाने के लिए अपर्याप्त है। कॉर्पोरेट रिपोर्टों ने अतिरिक्त स्थिरता प्रदान की है। फिर भी, विश्लेषकों का मानना है कि सबसे महत्वपूर्ण सकारात्मक संकेत वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण द्वारा दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (LTCG) कर में कमी की संभावना पर विचार करने की घोषणा थी। इस संभावित समर्थन उपाय ने निवेशकों के विश्वास को मजबूत किया है।

अमेरिका और ईरान के बीच तनाव कम करने और सुलह के प्रयासों के कारण, अंतरराष्ट्रीय बाजार में कच्चे तेल की कीमतों में उल्लेखनीय गिरावट देखी गई है। चूंकि भारत अपनी ऊर्जा आवश्यकताओं का एक बड़ा हिस्सा आयात करता है, इसलिए तेल की कीमतों में नरमी भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए एक महत्वपूर्ण प्रोत्साहन बन सकती है।

हालांकि उच्च कच्चे तेल की लागत ने पहले सरकारी बजट पर दबाव डाला था, सरकार को जीएसटी (GST) संग्रह के माध्यम से सहायता मिल रही है। अक्टूबर 2026 में, भारत में जीएसटी संग्रह 2.31 लाख करोड़ रुपये तक पहुंच गया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 22.9% अधिक है। चालू वित्तीय वर्ष के पहले सात महीनों (अप्रैल-अक्टूबर) में कुल जीएसटी संग्रह 14.78 लाख करोड़ रुपये रहा, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि के आंकड़ों से 13.2% अधिक है।

ये आंकड़े देश के भीतर उच्च व्यापार, उत्पादन और खपत की निरंतर गति का संकेत देते हैं। जीएसटी से मजबूत राजस्व सरकार को राजकोषीय घाटे को नियंत्रित करने में मदद करता है, जिससे वैश्विक रेटिंग एजेंसियों और निवेशकों की नजर में भारत की क्रेडिट रेटिंग मजबूत होती है।

वैश्विक अस्थिरता के समानांतर, भारतीय कंपनियों के तिमाही परिणाम घरेलू बाजार का समर्थन कर रहे हैं। कुछ क्षेत्रों में दबाव के बावजूद, बड़ी कंपनियों के मजबूत प्रदर्शन ने बाजार के पतन को रोका है। पिछले पांच दिनों की निरंतर हरी गति भारतीय और संस्थागत खुदरा निवेशकों के बीच उच्च स्तर के आत्मविश्वास की पुष्टि करती है।

वित्त मंत्री ने बदलती वैश्विक स्थिति और विदेशी संस्थागत निवेशकों के निरंतर बहिर्वाह के मद्देनजर शेयर बाजार को स्थिर करने की आवश्यकता स्वीकार की है। भारत के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि दर को 7% से ऊपर बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण पूंजी की आवश्यकता होती है, जिससे शेयर बाजार की स्थिरता महत्वपूर्ण हो जाती है। यदि आगामी बजट में LTCG पर कर छूट दी जाती है, तो यह भारतीय शेयर बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ हो सकता है।

वर्तमान वृद्धि के बावजूद, भारतीय शेयर बाजार अभी भी अपने चरम से लगभग 10% नीचे है। निफ्टी 50 इंडेक्स का ऐतिहासिक उच्च स्तर 26,373.20 अंक है, जो इस साल की शुरुआत में हासिल किया गया था। पिछले 28 महीनों में, भारतीय बाजार एक निश्चित दायरे में कारोबार कर रहा था। गिरावट के मुख्य कारण विदेशी संस्थागत निवेशकों द्वारा बड़े पैमाने पर बिक्री, वैश्विक बाजारों पर दबाव और कुछ क्षेत्रों में मूल्यांकन में कमजोरी थे।

विदेशी निवेशकों द्वारा सक्रिय बिक्री के बावजूद, घरेलू संस्थागत निवेशक और खुदरा निवेशक, जो अपनी ताकत को महत्व देते हैं, गंभीर झटकों से बाजार की रक्षा करने में सक्षम रहे हैं। एसआईपी (SIP) प्रणाली के माध्यम से आने वाला पैसा बाजार में गिरावट को रोकने में मदद करता है, हालांकि इस प्रवृत्ति की दीर्घकालिक स्थिरता एक खुला प्रश्न बनी हुई है, यह देखते हुए कि पिछले दो-तीन वर्षों में बाजार में निवेश करने वाले अधिकांश खुदरा निवेशक बाजार की गति की कमी के कारण नुकसान में हैं।

पिछले दो वर्षों में, शेयर बाजार में उथल-पुथल के बावजूद, भारतीय अर्थव्यवस्था ने असाधारण लचीलापन दिखाया है। आज भारत दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में से एक है, जो लगभग 7% की विकास दर बनाए रख रहा है। भारतीय अर्थव्यवस्था का मुख्य और विश्वसनीय आधार घरेलू मांग है। कई विकसित देशों के विपरीत, जो छोटी आबादी या मांग में कमी के कारण वैश्विक मंदी से प्रभावित होते हैं, 140 मिलियन से अधिक आबादी वाला भारत स्वयं एक बड़ा बाजार बनाता है।

मध्यम वर्ग की बढ़ती आय और जीवन शैली मांग को ऑटोमोबाइल, एफएमसीजी, रियल एस्टेट और डिजिटल सेवाओं जैसे क्षेत्रों में बढ़ावा दे रही है। हालांकि वैश्विक संकट के कारण निर्यात प्रभावित हुआ है, घरेलू मांग स्थिर बनी हुई है, जो बाहरी दबाव के बावजूद भारतीय अर्थव्यवस्था को लगातार बढ़ने में सक्षम बनाती है।

अंतिम ट्रेडिंग दिवस और चौथी लगातार सत्र में शेयर बाजार में गिरावट देखी गई। सेंसेक्स दिन के उच्च स्तर से 1250 अंक गिर गया, हालांकि कारोबार बंद होने के बाद बाजार में महत्वपूर्ण सुधार देखा गया। फिर भी, भारतीय बाजार के निवेशकों को लगभग 700 अरब रुपये का नुकसान हुआ।

गुरुवार को BSE की बाजार पूंजीकरण 458 अरब रुपये तक पहुंच गया था, लेकिन शुक्रवार तक यह लगभग 700 अरब रुपये घटकर 451 अरब रुपये हो गया। इस तेज गिरावट का मुख्य कारण छोटी और मध्यम पूंजीकरण वाले सेगमेंट में शेयरों की बड़े पैमाने पर बिकवाली थी।

शुक्रवार को भारी गिरावट के बाद BSE सेंसेक्स में सुधार हुआ, जो केवल 125 अंक गिरकर 73,123.83 के स्तर पर स्थिर हो गया। निफ्टी 87 अंक गिरकर 22,600 के स्तर पर पहुंच गया। इसके अलावा, निफ्टी पहले 22,372 के निचले स्तर को छू चुका था, और सेंसेक्स ने 72,452.37 का स्तर छुआ था।

शुक्रवार को मध्यम और छोटी पूंजीकरण वाली कंपनियों के शेयरों में गंभीर गिरावट आई। कारोबार समाप्त होने पर BSE 150 मिडकैप इंडेक्स में 2.10% की गिरावट आई और यह 15,143.47 पर बंद हुआ, जबकि BSE 250 स्मॉलकैप 2.68% गिरकर 6,440.65 पर बंद हुआ। जम्मू और कश्मीर बैंक के शेयरों में 16 प्रतिशत से अधिक की गिरावट आई, जबकि स्विगी के शेयर लगभग 17% गिर गए। ये दोनों कंपनियां मध्यम और छोटी पूंजीकरण सेगमेंट में दिन के स्टॉक बनीं।

शुक्रवार को छोटी और मध्यम पूंजीकरण वाले सेगमेंट में अधिकांश शेयरों में 3 प्रतिशत से अधिक की गिरावट दर्ज की गई, जिससे निवेशकों के पोर्टफोलियो में भारी कमी आई। BSE के शीर्ष 30 शेयरों में सबसे बड़ी गिरावट टाटा स्टील में दर्ज की गई, जो 3.21% गिर गया। बीस शेयरों में नुकसान हुआ, जबकि बाकी दस लाभ में रहे। इसके विपरीत, ईटरनल के शेयर लगभग 4% की वृद्धि के साथ बंद हुए।

गिरावट का मुख्य कारण कच्चे तेल की स्थिति मानी जा रही है, जिसकी कीमत 115 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच गई थी। शुक्रवार को ब्रेंट क्रूड ऑयल में 1.33% की वृद्धि हुई और यह 114.67 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच गया। यह वृद्धि सऊदी अरब पर हूती विद्रोहियों के हमले के कारण हुई। इसके अलावा, विदेशी निवेशक बिक्री बढ़ाना जारी रखे हुए हैं। 22 अक्टूबर को विदेशी निवेशकों ने 16,113.89 करोड़ रुपये के भारतीय शेयरों की बिक्री की, जबकि DII ने 14,519.12 करोड़ रुपये के शेयरों की खरीद करके बाजार को समर्थन दिया।

छोटी और मध्यम पूंजीकरण वाले सेगमेंट में खुदरा निवेशकों और विदेशी प्रतिभागियों दोनों द्वारा बड़े पैमाने पर बिक्री देखी गई। कुछ कंपनियों की आय रिपोर्टों के परिणामों ने भी बाजार को प्रभावित किया।

भारतीय शेयर बाजार लगातार चौथे दिन भारी गिरावट का सामना कर रहा है, और छोटी और मध्यम पूंजीकरण खंडों में महत्वपूर्ण अस्थिरता देखी जा रही है। निवेशक चिंतित हैं कि पिछले चार दिनों से उनके पोर्टफोलियो सकारात्मक गति नहीं दिखा रहे हैं, और बाजार में मंदी का माहौल व्याप्त है।

जेएम फाइनेंशियल के एक तकनीकी विशेषज्ञ ने चेतावनी दी है कि यदि बाजार 22000 के स्तर से नीचे गिरता है, तो स्थिति बिगड़ जाएगी। उन्होंने अनुमान लगाया है कि अगले तीन महीनों में NSE निफ्टी इंडेक्स में 1500-1600 अंकों की अतिरिक्त गिरावट आ सकती है। इस पूर्वानुमान की पुष्टि होने पर, निफ्टी अगले तीन महीनों में 21000 के स्तर तक पहुंच सकता है।

जेएम फाइनेंशियल का मानना है कि बाजार निराशा के दौर से गुजर रहा है, और निफ्टी के लिए 22,550-22,180 के स्तर महत्वपूर्ण हैं। यदि बाजार में सुधार शुरू होता है, तो बड़ी कंपनियों के शेयरों में अच्छी वृद्धि की उम्मीद है। हालांकि, यदि सुधार नहीं होता है और निफ्टी 22,000 से नीचे गिर जाता है, तो तीन महीनों के भीतर 1500-1600 अंकों की और गिरावट संभव है।

जेएम फाइनेंशियल ने उल्लेख किया कि जब बाजार 200-सप्ताह के मूविंग एवरेज (EMA) का उल्लंघन करता था, तो अल्पकालिक दृष्टिकोण में तेज गिरावट देखी गई थी, लेकिन दीर्घकालिक दृष्टिकोण से इसने निवेशकों के लिए अच्छे अवसर पैदा किए थे। इस ब्रोकरेज फर्म ने बताया कि निफ्टी इंडेक्स में गंभीर गिरावट आई है क्योंकि केवल 24 प्रतिशत स्टॉक अपने 50-दिवसीय मूविंग एवरेज (DMA) से ऊपर कारोबार कर रहे हैं, और केवल 22 प्रतिशत 200-DMA से ऊपर हैं, जो बड़ी कंपनियों के बाजार को तनावपूर्ण स्थिति में डालता है।

जेएम फाइनेंशियल इस बात पर जोर देता है कि कमजोरी केवल छोटी और मध्यम पूंजीकरण खंडों तक ही सीमित नहीं है; निफ्टी 50 इंडेक्स के भीतर भी महत्वपूर्ण गिरावट देखी जा रही है। हालांकि हाल की 50-DMA वृद्धि ने बड़ी कंपनियों के लिए स्थिरता के शुरुआती संकेत दिखाए हैं, जेएम फाइनेंशियल विभिन्न पूंजीकरण श्रेणियों में बढ़ते बाजार तनाव को बाजार की व्यापकता में सुधार की नींव के रूप में देखता है।

रिपोर्ट के अनुसार, निफ्टी लंबे समय से निफ्टी मिडकैप 100 की तुलना में खराब प्रदर्शन कर रहा है, और निफ्टी-टू-मिडकैप 100 अनुपात 2021 से नीचे की ओर रुझान में है। यह दर्शाता है कि लंबी अवधि में मध्यम पूंजीकरण बड़े पूंजीकरण की तुलना में काफी बेहतर परिणाम दे रहा है। यह भी नोट किया गया है कि यह अनुपात ऐतिहासिक उच्च स्तर के करीब पहुंच रहा है। जेएम फाइनेंशियल के अनुसार, इन संकेतकों में निरंतर वृद्धि और उसके बाद उच्च स्तरों तक पहुंच संरचनात्मक परिवर्तनों की ओर बड़े पूंजीकरण वाले शेयरों में मजबूती का संकेत देती है।

आज BSE सेंसेक्स दैनिक उच्च स्तर से 1200 से अधिक अंकों की गिरावट के साथ 72,585.92 के स्तर पर कारोबार कर रहा है। इस बीच, निफ्टी लगभग 300 अंकों की गिरावट के साथ 22,400 से नीचे कारोबार कर रहा है। निफ्टी बैंक सेक्टर में भी 1000 से अधिक अंकों की गिरावट दर्ज की गई। मध्यम और छोटी पूंजीकरण खंडों में सबसे बड़ी गिरावट देखी गई: निफ्टी मिडकैप में 3.16 प्रतिशत और निफ्टी स्मॉलकैप में 3.64 प्रतिशत की गिरावट आई।